アマゾン（AMZN.US）のCEO：AWSクラウドコンピューティングの容量は2027年まで完売、2028年分もすでに多くの顧客によって予約されている

ジートン財経APPによると、Amazon（AMZN.US）の最高経営責任者であるアンディ・ジャシー氏は金曜日、人工知能（AI）基盤インフラ需要の継続的な増加に伴い、Amazon AWSのクラウドコンピューティング容量は基本的に2027年まで完売しており、2028年分も大量のキャパシティが顧客によって予約されていると述べた。ビデオポッドキャスト番組で、ジャシー氏はAIラボや企業顧客による尽きることのない需要に直面し、Amazonは市場の需要増加速度に追いつこうと努力していると語った。

今年初め、Amazonは2026年に約2,200億ドルの資本支出を投入する計画を発表した。ジャシー氏は、2026年分のクラウド容量が既に完売していることから、「さらに多くの資金を投入することは十分に可能であり、それは決して非合理的な資本運用ではない」と語った。

同氏は「2027年のキャパシティはほぼ完売しています。オンデマンド利用ニーズや我々の推論サービスであるBedrockやEC2のために、一定量のキャパシティを常に確保していますが、大量なキャパシティはほぼ全てすでに完売です。2028年もかなりの部分が既に販売済みです」と述べた。EC2はAWSのサービスで、アプリケーション稼働のためのクラウドサーバーを提供するものであり、Bedrockは顧客が様々なAIモデルにアクセスし、生成AIアプリを構築することを可能にする。

ドイツ銀行によるAmazon第3四半期業績展望：AWS成長率予想を上方修正、来年支出は3,300億ドルに上昇する可能性

Amazonは10月29日に第3四半期の業績を発表する予定である。ドイツ銀行は10月20日、Amazon第3四半期業績の展望レポートを発表し、AWSクラウド事業の需要強化、広告事業の堅調、プロモーション施策のタイミングのズレによるeコマース指標の回復が、同社の売上高ガイダンスの上限に近い好業績を支えると予想した。同銀行は「買い」評価と325ドルの目標株価を維持している。

ドイツ銀行は報告書の中で、AWSを今後の業績予想上方修正の重要な要因と見ている。しかし成長予想の改善は同時により高い投資を伴うため、同銀行はAmazonの2027年資本支出予想を市場コンセンサスの約2,900億ドルから約3,300億ドルに引き上げた。

AWS、広告、リテール事業の調査をもとに、ドイツ銀行はAmazonの第3四半期総売上高を約2,028億ドルとし、会社のガイダンス上限に近い数値に。営業利益は約269億ドルでガイダンス上限を1.4%、市場コンセンサスを3.5%上回る見込み。1株あたり利益は約2.05ドルで市場コンセンサスを約4.7%上回る予想。

ドイツ銀行は第3四半期のAWS売上高の前年比成長率予想を40%から41%に引き上げ、第2四半期の37%を上回るとしている。この加速は、第2四半期より約2.8ポイント高い前年同期比ベースによるもの。同銀行は第4四半期に44%までさらなる加速を見込んでいる。

売上予測において、第3四半期は約465億ドル、第4四半期は約511億ドルで、それぞれ市場コンセンサスを約2%、4%上回る。しかし、ドイツ銀行は同時に、買い手側は第3四半期AWS成長率を42%近くと見込んでおり、同行の41%予想より高い点に留意すべきと警告している。

利益率については、ドイツ銀行はAWS第3四半期営業利益率を37.1%と予想、前年同期の34.6%を上回り、第4四半期では38.1%で前年同期の35%を上回るとした。第2四半期は一時的な6億ドル収益を除けば、利益率は約37.9%で、前年同期は32.9%だった。

需要の改善は、コミットメント支出と実際の消費の両面でも現れている。ドイツ銀行がクラウドコスト管理企業Archeraの共同創業者兼CEO、Aran Khanna氏と会話したところ、6月から9月にかけて、今後12ヶ月間の顧客コミット支出の成長率は35%から38%近くに上昇し、実際の使用量成長率は38%から40%に上昇した。前者は将来需要へのコミットメントを、後者は現状の事業消費により近く、それぞれ同期して加速しており、売上げ成長に寄与している。

コンピューティングパワーキャパシティは依然ボトルネック！電力不足により数十億ドル相当のチップが倉庫で眠る

ボトルネックは依然としてコンピューティングパワーの容量だ。Business Insiderが入手したAmazonの内部資料と社員会合の録音によると、Amazon AWSはNVIDIA GB300ラックを「中間倉庫」に仮置きしている。これは目標となるデータセンターにはさらに多くのラックを設置するスペースがあるものの、稼働させるだけの十分な電力がないためだという。

内部メールによれば、Amazonは8月だけで約50億ドル相当のGB300ラックを受け入れる予定であり、その後も月30億ドル程度を「予見可能な将来」継続して受け取る予定だ。

AWSのCFOであるJohn Felton氏は9月の社内会議で、AI基盤インフラ建設担当の幹部Prasad Kalyanaraman氏に「君のおかげで当社のフリーキャッシュフローがマイナスになったね。おめでとう」と冗談を言った。これに対しKalyanaraman氏は反論せず、会社のフリーキャッシュフローは「今後数年くらいは」引き続きマイナスになる見通しだと述べた。ちなみに今年7月、Amazonが第2四半期決算を発表した際、ロールオーバーフリーキャッシュフローは明確にマイナスとなり、マイナス76億ドルで数年ぶりのマイナスとなった。

こうした状況は市場へ既に影響を及ぼしている。倉庫に眠るチップは算力供給をまったく生み出せず、オンライン算力は引き続き不足。GPUリース価格は高止まりし、典型的なインフレ性ボトルネック状況が形成されている―大量の資本や労力、エネルギーが前倒しで消費されている一方で、アウトプットは数ヶ月から数年も遅れている。

チップ滞留の根本原因は電力インフラの深刻な遅れだ。Prasad Kalyanaraman氏は社内会議で、Amazonは西テキサス州で配管工や電気工不足のため、工事完了まで2〜3年もの間、作業員が現場に滞在できる宿泊施設を自前で整備せざるを得なかったと打ち明けた。

また、Kalyanaraman氏は、2023年にAWSを2027年までにキャパシティ逼迫状況から脱却させることをジャシー氏に約束したが、現在では2027年も需要が利用可能キャパシティを超える見込みであると述べた。

チャネルのフィードバックによれば、AWSは推論用キャパシティを段階的に提供して顧客のバックログ需要を解消しようとしているが、競合他社と同様に明確なキャパシティ制約に直面している。資源が締め付けられる中、AWSはGPUリソースを必要とする顧客に対し、より広範かつ長期間に及ぶ調達契約の締結を促し、適用可能な場合は自社開発の計算及びネットワークハードウェアの活用も進めているとされる。