英国の天然ガス価格が急上昇し、市場はイングランド銀行の今後の利上げの動向に注目している

⑴ 市場は英国中央銀行が11月に25ベーシスポイントの利上げを実施し、金利を4.00%に引き上げることをすでに完全に織り込んでいます。最新のインフレおよび雇用データが今回の利上げを支持しており、英ポンドの短期的な動向の中心的な注目点は11月以降の政策指針にあります。⑵ 現在の市場予想では2027年夏までに合計4回の利上げが見込まれていますが、中央銀行が市場の予想よりもタカ派的なシグナルを発信するのは困難です。もし金融政策委員会がこの利上げの道筋を証明できなければ、英ポンドは高確率で調整局面を迎えるでしょう。⑶ 天然ガスと原油の価格が引き続き上昇しており、第二波のインフレ効果リスクが高まっています。現在、英国の天然ガス価格は約235ペンス/熱量単位となっており、中央銀行の基準シナリオを大きく上回り、悲観的なシナリオの上限さえ突破しています。この状況が中央銀行にタカ派的な姿勢を維持するよう促しています。⑷ たとえ利上げが実現したとしても、英ポンドが継続して強気を維持するのは難しいでしょう。エネルギー価格の高騰によって貿易条件が悪化し、経済成長は今後影響を受け、利上げの重荷も加わって、英ポンドの上昇余地は抑制され、対ドルでは年内狭いレンジでの推移となる可能性が高いです。