高級化粧品が回復傾向、L'Oréalの第3四半期売上高は予想を上回る

ロレアルの成長は加速しています。

10月22日、ロレアルは2026年前の第3四半期までの売上実績を発表しました。第3四半期の売上高は115億6100万ユーロで、前年同期比11.9%増となり、市場予想の112億3000万ユーロを上回りました。為替、連結範囲及びITシステム切替のタイミングの影響を除いた調整後の比較成長率は7.7%でした。

市場は以前から回復への期待を寄せていました。UBSは10月12日のレポート概要で、第3四半期をロレアルが約6%成長を持続できるかを検証する重要な期間と見なしていました。実際の業績はその水準を上回り、回復判断に更なる根拠を与えました。

高級化粧品は今回予想を上回った主な要因です。この部門の第3四半期調整後比較成長率は7%で、市場予想の4.5%を上回りました。ロイターは、香水需要と中国での売上改善が成長を後押ししたと指摘しています。

これは、ロレアルが香水以外にも成長エンジンを獲得していることを意味します。最近、同社はスキンケアイノベーションを加速させ、この重要なカテゴリーの回復を図ってきました。ヘレナ・ルビンスタイン、スキンシューティカルズ、ラロッシュポゼなどのブランドの好調な業績により、高級かつ効果的なスキンケア需要の改善が徐々に売上に現れています。

ロイターは経営陣の表現として、ヘレナ・ルビンスタインが高い二桁成長を達成したほか、スキンシューティカルズとラロッシュポゼも二桁成長を維持したと報じています。

中国は今回の変化を観察する上で重要な市場です。第3四半期、ロレアル北アジアの売上高は22億2900万ユーロで、比較成長率は7.8%でした。同社によれば、中国市場はなお高級化粧品が主導しており、現地でのロレアルの成長率は市場の約3倍に達し、オンライン・オフラインともに増加を維持しています。北アジアのトラベルリテールも第3四半期には再びプラス成長となりました。

ただし、こうした改善は化粧品市場全体の全面的な回復と同一視できるものではありません。

ロレアルのCEOニコラ・イエンコマは、業績発表会で、中国の化粧品市場は2年連続で縮小した後再び成長に転じたが、第3四半期は高い比較対象の影響を受け、成長率はやや鈍化したと述べました。中間層の消費者は一部の支出を入門級のラグジュアリーから高級化粧品へとシフトさせており、これが同社にチャンスをもたらしています。

ロレアルは中国だけに依存しているわけではありません。ヨーロッパの第3四半期調整後比較成長率は8.9%、南アジア太平洋、中東、北アフリカ及びサハラ以南アフリカ地域では19.5%増加し、湾岸諸国とベトナムの需要が堅調です。複数の市場での成長により、グループ全体として特定地域への依存が低下しています。

ビジネス間の差も依然として顕著です。プロ用ヘアケア及びダーマトロジカルビューティーの第3四半期調整後比較成長率はいずれも13.9%、マス化粧品は3.8%で、第2四半期の4.6%を下回りました。高級ヘアケア及び効果的なスキンケアは依然として強く、より幅広い消費者をカバーするマス市場はまだ同等の加速を見せていません。

ラテンアメリカでは経営の弱点が露呈しています。同地域の第3四半期調整後比較売上は3%減で、メキシコのマス化粧品事業は商業執行上の問題やメイクアップのサプライチェーン一時中断、小売業者の在庫調整の影響を受けました。

ニコラ・イエンコマは、ロレアルの通年売上及び利益は引き続き増加すると見込んでいます。

ロレアルにとって、高級化粧品の回復が収益面でサプライズとなる一方、マス市場のビジネスが追いつけるかどうかが今後の回復持続性に影響します。