NVIDIAの800VDCアーキテクチャが電気機器の新たな分野を切り拓く！Legrand、SiemensがGoldman Sachsから注目

ジートン财经APPによると、ゴールドマン・サックスは最近発表したレポートで、投資家の議論がNvidia（NVDA.US）の800VDCアーキテクチャにますます集中していること、そして主要な電気設備OEMが関連製品ポートフォリオの開発を競っている進展に注目していると指摘しました。これらの技術革新は業界の競争構造を再形成する可能性があります。ゴールドマン・サックスのヨーロッパカバレッジ銘柄の中で、データセンター需要という投資テーマにおいて、同社が最高のバリュエーション機会があると考えているのはLegrand（本日「買い」へ格上げ）、次いでSiemens（「買い」維持）です。

800VDC配電アーキテクチャへの転換は、次世代AIワークロードの大規模拡張により生じる物理的および電気的ボトルネックに対応するために行われます。この過程で、ラックの電力密度は数十キロワットからラックあたり1メガワットを超えるまで急増しています。このアーキテクチャはより高い電力効率を実現し、銅の使用量を最大45%削減し、変動が大きい負荷の変化の管理を改善します。現在開発中の主要製品には、上流の中電圧（MV）無停電電源（UPS）、ハイブリッド構成およびラック近傍設置用のサイドパワーモジュール（sidecar）、一次電力変換用のソリッドステートトランス（SST）または中電圧整流器、高効率DC-DCコンバータ、ソリッドステートサーキットブレーカー、および先進的なストレージシステム（CESS/BESS）が含まれます。

800VDC製品の競争構造は、伝統的な電気機器大手、太陽光インバータメーカー、ソリッドステートトランス（SST）に注力するスタートアップが含まれます。ゴールドマン・サックスは、各企業で製品技術ルートの選択に違いがあり、ハイブリッドAC/DC改造プランおよび完全なネイティブ800VDCアーキテクチャの実現予想時期も異なると指摘しています。伝統的な業界大手の中では、Legrand、Schneider、伊顿（EYN.US）、Vertiv（VRT.US）、Deltaの製品展開が最も充実しており、従来製品（電力伝送チェーン、冷却インフラ、ネットワークインフラ）だけでなく800VDCアーキテクチャ対応製品もカバーしています。これら企業はサイドパワーモジュールの導入を計画しており、ソリッドステートトランスの商業化も開発もしくは推進中です。

特に注目すべきなのは、Legrandが資本市場の日（CMD）で発表した製品ポートフォリオがゴールドマン・サックスの予想を上回っていた点です。主な特長として新型サイドパワーモジュール、有機液体冷却ソリューション、AI負荷安定器を開発していること、さらにソリッドステートトランス（SST）も開発中であることが明かされました。この追加製品によってLegrandはほぼ完全な製品ポートフォリオを形成し、従来のデータセンターのホワイトスペースインフラ依存から脱却する助けとなっています。これもゴールドマン・サックスが同社の格付けを「買い」へ引き上げた主な投資ロジックの一つです。

800VDCアーキテクチャへの転換に伴い、注目されるその他重要な技術分野には専用ケーブルと液冷技術も含まれます。電流需要が減少することで、ケーブルはより細く小型にできます。銅の使用量が減少することが売上に不利に働く場合もありますが、ヨーロッパのトップケーブルメーカーPrysmian（「買い」格付け）とNexans（「買い」格付け）にとっては、より高い技術含有量によって製品平均販売価格（ASP）が上昇するため、この転換は利益率の向上に役立つ可能性があります。次世代AIデータセンター（AIDC）では電力の集中が高いため、高温超伝導（HTS）ケーブルの適用が加速する可能性もあり、Nexansがこの分野のマーケットリーダーです。

液冷技術も800VDCデータセンターがメガワット級ラック負荷の運用を維持するための重要な必須技術となっています。これはデータセンターがハイブリッドアーキテクチャでも完全な800VDCアーキテクチャでも変わりません。英维克とVertivは冷却プレート、配管および冷却液分配ユニット（CDU）を含む多様な液冷製品ポートフォリオを持っています。Alfa LavalはCDUが使用する銅ブレージング熱交換器の分野でマーケットリーダーです。