政治リスクによりユーロのプットオプション需要が高まり、ドル対円のオプションは弱気となっている。

⑴ フランスの政治および財政リスクが高まり、ユーロのベア型オプションへの需要が再燃しています。短期から2027年の大統領選挙までの期間にわたってその傾向が見られます。⑵ ユーロ/米ドルは月曜日に1.1200を下回って下落し、週末の抗議活動やフランス国債とドイツ国債の利回り差の拡大が予算に関する懸念を再び引き起こしました。⑶ 1週間と2週間のリスクリバーサル指標は中立から約0.4のユーロのベア型オプションを示す傾向に転じ、基準となる1カ月間の25デルタ契約はロンドンのオープンで約0.425と、先週の約0.25より高くなっています。⑷ 今回の反発は先週の下落幅と比べて穏やかであり、下落リスクは依然として存在することを示していますが、ドルベアのポジションの解消がある程度進んでいます。⑸ 6カ月間のインプライドボラティリティは約6.3から約6.5と上昇し、25デルタリスクリバーサルはユーロ・ベア型オプションのプレミアムが約0.55と、以前の約0.4より高くなっており、長期イベントに対して顕著な変動が見られます。⑹ 米ドル/円については、158以上の低位レンジで大量の日本の売り注文が報告されており、最も抵抗の少ない道は下落方向へと傾いています。⑺ 米ドル/円のインプライドボラティリティは最近の高値を大きく下回り、実際のボラティリティも予想されるボラティリティも低くなっています。リスクリバーサルは依然として下落保護のプレミアムを示していますが、最近の低水準に近づいています。⑻ 今後、10月28日の米連邦準備理事会（FRB）決定、11月3日の米国中間選挙、11月6日の米国雇用報告などのイベントリスクに注目が集まります。今週の企業決算もリスク選好や米ドル/円の値動きに影響を与える可能性があります。