トルコのMSCI新興市場でのウェイトが低下し、為替とバリュエーションに圧力がかかっている

⑴ トルコの新興市場指数におけるウエイトはかつて約1.5％から2％だった。⑵ 2016年から2021年にかけて持続的に低下し、その後2024年までにやや回復したが、再び約0.4％まで低下した。⑶ 原因は多岐にわたるが、本質的にはリラ安が含まれる。⑷ バリュエーションの下方修正が見られ、PERは10～12倍から4～6倍に低下した。⑸ 新興市場テクノロジーセクターの強化が他市場の相対的なウエイトを押し下げた。⑹ 今後はリラの動向、バリュエーションの回復、および新興市場指数内の構造変化がトルコのウエイトへの影響に引き続き注目する。