バリ氏がFannie Mae(FNMA.US)の天井を警告：テクニカルパターンが反発の終焉を示唆

Woofun AIによると、『大空頭』の著者として知られる投資家マイケル・バリーが、Fannie Mae (FNMA.US) および Freddie Mac (FMCC.US) の投資価値について最新の評価を示し、両社の住宅ローン大手株式は現在「全く価値がない」と率直に述べた。バリーは1年足らず前にこれら2社の株式を保有していたことを明かしていたが、2008年の金融危機以降、長期間にわたり政府管理下にある状況を踏まえ、現在の市場パフォーマンスが基本的な論理を完全に変えてしまったという。

株価の激しい変動は、市場の期待が急速に逆転したことを示している。Donald Trumpが2024年大統領選で勝利した後、市場は2社への規制解除が行われるとの期待から大幅な上昇が見られた。2024年の選挙日当日、Fannie Mae (FNMA.US) の株価はわずか1.39ドルであった。

しかし、好材料が強まる中でこの株は2025年9月11日に15.31ドルのピークまで急騰。その後、急速に下落し金曜日の終値は4.04ドルだった。これはピークから74%の下落であり、選挙後の反発で得られた上昇分の約80%が消失したことになる。Freddie Mac (FMCC.US) も同様の動きで、1.20ドルから14.15ドルまで急上昇した後、3.68ドルまで下落した。日曜日発表のニュースレターでバリーは、両銘柄の価格動向が「ヘッド・アンド・ショルダー」型を形成しており、トレーダーはこれを反発終了のサインとみなすことが多いと指摘。「テクニカル分析の観点から見ると、この動きは株式がもはや価値を持たないことを意味する」とバリーは記した。彼は今週この2銘柄で取引を行ったことを明かしたが、その方向性は公表しなかった。

注目すべき点として、2025年12月にはこれら両社の上場が株価を押し上げると予想していたが、現実はその期待からかけ離れたものとなった。Woofun AIの集計によれば、バリーはXプラットフォーム上で、両株が極めて明確な「ヘッド・アンド・ショルダー＋エルボー」型を形成していることを強調し、天井打ちのサインを裏付けた。

深刻なリスクの根本は2008年の救済措置の後遺症にある。米国財務省は優先株を保有しており、この株式は普通株主が利益を得る前に支払われる必要があり、四半期ごとにその債務額は増加している。バリーは株価データと投資銀行KBWの分析レポートを引用し、米国財務省がこれら優先株を普通株に転換するとのウォール街での予測が強まっていると指摘。彼は、もしそのような転換があれば既存の株主の持ち株比率は少なくとも90%減少すると推計している。

さらに、マクロ市場環境も楽観視できない。今年の夏、AI関連銘柄以外の株式は大きな打撃を受けた。バリーは、反発に参加する銘柄数が減少し、その比率が2000年時点に近付いていると見ている。以前から彼はAnthropicのバリュエーションについてバブルの懸念を示し、現在の株式市場は2000年や2008年の危機前と同様、現実否認の状態にあると指摘してきた。

解決策は完全にワシントンの決定に依存している。バリーは以前、普通株主に必要なものは2つあると述べた。1つは政府管理の終了、2つ目は米国財務省の債権要求の大幅な削減である。しかし、現時点でこれらは実現していない。普通株主が窮地から脱せるかどうかは、もはや市場心理次第ではなく、ワシントンが債権と株式の境界を再定義する意思があるかどうかにかかっている。