トップ50のアルトコインのうち、bitcoinの最高値以降でbitcoinを上回ったのはわずか9銘柄：勝者を選ぶのは過酷だ

長年にわたり、アルトコインへの投資の約束は非常にシンプルでした。つまり、市場のリーダーであるBitcoinがもはや実現できないリターンを得るために、追加のリスクを受け入れる、というものです。理論上はその通りです。しかし実際には、長期的にBTCを上回るパフォーマンスを出せるわずかなアルトコインを特定することは非常に難しいままです。

Glassnodeの新しいデータがこの問題を明らかにしています。昨年10月のBTCのピーク時点で時価総額上位50位に入っていたアルトコインのうち、ビットコインより高いリターンを生み出したのは9つだけでした。

50分の9

最も顕著な勝者は明らかです。Zcash (ZEC) です。このプライバシートークンは期間中にBTCのリターンの約14.5倍という圧倒的な成績を挙げました。2位のHYPEは大きく差があり、およそ2.9倍のリターンです。XMRとNEARがそれぞれ2.6倍、2.1倍の増加を記録しました。さらに、UNI、TRX、LEO、TAOも上位にランクインしました。

つまり、元の上位50のうち41は、最大の仮想通貨であるビットコインを単純に保有するほどの成果も得られませんでした。ただし、BTCに劣ったからといって米ドルベースで損失になったわけではない点は注目に値します。この比較はむしろ、より大きなリターンを求めて高リスクのアルトコインに資本を移動させた場合に生じる機会損失を示しています。

また、このデータは従来の“アルトシーズン”という認識の根本的な難しさも明らかにしています。ごく一部のアルトコインがBTCをアウトパフォームする可能性があると知っていても、どれがそれに該当するか事前に見極めるのはまったく別の話です。

変化の始まりか？

Glassnodeによる最新のマーケットデータによれば、最近アルトコインは以前よりもずっと力強い動きを見せ始めています。過去1週間で、監視対象となっているアルトコインのうち72%以上がBTCをアウトパフォームしました。これは8月の急騰時の最高値（わずか39%）を大きく上回ります。またGlassnodeは、今回の動きが過度なデリバティブレバレッジによるものではないという証拠もほとんど見つかっていません。直近1ヶ月の間、アルトコインの永久先物建玉はほとんど増加していませんでした。

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この変化により、GlassnodeのAltcoin Cycle Signalもアルトシーズン領域に突入しました。ただし、全体の規模感はまだ異なっています。Glassnodeは今月初め、アルトコインは米ドル建てでは大きく上昇したものの、Bitcoinから大きく市場シェアを奪い取るには至っていないと述べました。アルトコインのシェアは過去90日で-0.9%と依然としてマイナスでしたが、その間に時価総額は合わせて21%も増加していました。