UBS健康福利調査：Elevance Health (ELV.US)がリード、米国雇用主が医療コスト上昇に備える

ジートン財経APPの報道によると、UBS（スイス銀行）が従業員福利厚生管理機関に対して実施した年次調査において、Elevance Health（ELV.US）が米国の健康保険会社の中で最も高い評価を得た。また、3大薬品福利管理会社（PBM）は、2027年の契約見直しラッシュによる影響に耐える有利な立場にあるようだ。

UBSのアナリストA.J. Rice率いるチームは、従業員数100人以上の企業の福利厚生責任者166人を調査した。調査内容には、保険会社の競争力、予想される医療費と処方薬費用、福利厚生の優先事項、来年の調達計画などが含まれている。

米国14州でBlue Cross Blue Shieldプランを展開しているElevance Healthが、総合スコアで最高点4.34（5点満点）を獲得した。UnitedHealth（UNH.US）は4.23ポイントで2位、Kaiser Permanenteが4.20ポイントで続いた。

Elevanceはカスタマーサービスと医療ネットワークの両カテゴリーでトップとなった。CVS Health（CVS.US）傘下のAetnaはケア・疾病管理で最高得点を獲得し、Kaiser Permanenteはプランサポートとデジタルツールの分野で1位を取得した。

昨年総合1位だったCigna（CI.US）は今年若干順位を下げたが、従業員数501～5000人の雇用主グループでは依然として首位を維持している。

雇用主が膨大な医療プラン契約の見直しを検討する中、この調査はElevanceとUnitedHealthにとってポジティブなシグナルとなった。Elevanceが1位を獲得したことで新規ビジネスの拡大が期待でき、UnitedHealthは顧客満足度の向上と再入札リスクの低さという2つの利点を持つ。

CVS HealthやCignaは保険事業でより多くのプレッシャーに直面する一方、薬品福利事業は依然として競争力が高い。業界全体としては医療費の急激な上昇が保険料引き上げ要因となるが、保険会社の価格設定や請求管理が適切でない場合はリスクも生じうる。

より多くの雇用主が契約を公開入札へ

回答者の約77%が、2027年にはコア医療福利のすべてまたは大部分について新規提案を求める計画だと回答した。この割合は、昨年の53%、一昨年の41%から大幅に増加している。

AetnaおよびElevance以外のBlue Cross Blue Shieldプランは最も高い再入札リスク（90%）となり、次いでCignaとElevanceが続く。UnitedHealthは主要保険会社の中で再入札リスクが最も低い。

調達基準にも変化が見られる。コストと割引は依然として最優先事項だが、これを最優先としたのは回答者の36%のみで、昨年の89%から大幅に減少した。ネットワークのカバレッジ、カスタマーサービス、ケアマネジメントが続いた。遠隔医療や柔軟性も選択の重要要因となってきている。

医療費はさらに加速して上昇

雇用主は、2027年までに自己保険型医療保険プランの総医療費が7.9%増加すると予想しており、今年の見通し7%より高い。福利厚生プランの調整（いわゆる“バイダウン”）により、増加幅は約0.3ポイント抑えられ、最終的な純増加は約7.5%と見込まれる。

自己保険型雇用主の従業員は、来年保険料と自己負担額が平均で5.8%増加すると見込まれる。全額保険型雇用主も従業員保険料の平均増加率が5.5%となっており、前回調査の8.3%増との予想より低い。

GLP-1による肥満治療が医療費増加の最も大きな要因とされ、次いで医療サービス価格の上昇が続く。特殊薬剤や高額患者も依然として重要なコスト圧力源だ。

大手薬品福利管理機関は依然優位を保つ

PBM間の競争は激化しており、92%の回答者のPBM契約が2027年に満了予定である。65%前後の雇用主が入札公告を予定しており、これは昨年の30%の2倍以上となった。

それでもCVS Caremark‌、Cigna傘下のExpress Scripts、UnitedHealth傘下のOptum Rxという3大薬品福利管理会社は、競争入札リスクが比較的低く、2027年に市場地位が向上する可能性が高い3社とみなされている。

PBMの選定においてはコスト管理が依然として最重要事項。透明性が2位となり、特殊薬剤管理と並ぶ。一方、リベート（割戻し）の重要性は大幅に減少し、主要考慮要素としたのは11%のみで、昨年の37%から大幅減となった。

雇用主は、2027年には処方薬コストが5.6%増加すると想定しており、今年の推定値5.4%を上回る。

GLP-1カバレッジが大幅拡大

調査によると、現在91%の雇用主が従業員に新型抗肥満薬の医療保険を提供しており、昨年の52%から大きく増加している。ただし、多くの雇用主はカバレッジに制限を設けており、事前承認や最低BMI基準が要求されている。

UBSの試算によれば、被保険者とその家族の19.1%がGLP-1系薬剤で肥満症の治療を行っている。回答者は来年この割合が20.6%まで上昇すると見込んでいる。

体重管理やメンタルヘルスケアは従業員福利支出増加の最大分野となりつつある。55%程度の雇用主がこの2カテゴリーへの予算増を計画しており、肥満治療や行動健康サービスの経済的・臨床的な重要性がますます高まっていることが反映された。