国際的なゴールド強気派は危機的な状態にあり、米ドル／円の急落は前触れに過ぎないのか？

本日火曜日（9月8日）アジア市場では、米雇用統計による“三重ショック”にもかかわらず、金市場は崩落せず反発しています。スポットゴールドは1オンスあたり4,429.94ドルで取引され、0.55%上昇し、最高値4,442.87ドル／最安値4,405.55ドルを記録、4,400ドルの節目で三度下支えとなりました。8月の非農業雇用者数は162,000人増、失業率は4.1%、9月の利上げ確率は約60%、米国債と米ドルが圧力要因です。一方、中東の原油価格がインフレを押し上げ、引き締め策が強化されています。短期的には4,440～4,465ドルがレジスタンス、4,350ドルが強いサポートとなり、PPIやCPI発表前は大きなブレイクには追随せず、高ボラティリティに要注意です。

【ニュース速報】

スポットゴールドが4,400ドルの節目でせめぎ合い、多くの投資家がギリギリでポジションを守る中、米ドル／円が一週間で400pips急落した動きに注目する人はほとんどいません。しかし、実はこの動きが貴金属市場に警鐘を鳴らしており、この調整局面はまだ始まったばかりかもしれません。

まず米ドル／円の激しい動きを振り返ると、先週日本銀行のタカ派委員・高田創氏が「連続利上げもあり得る」と発言し、市場が大きく反応、ドル円は160から一気に153付近まで暴落し、数カ月ぶりの週次最大下落幅となりました。現在、日本銀行が9月に利上げする確率は97%にまで織り込まれています。しかし奇妙なことに、米ドル安は金価格を押し上げる要因にならず、むしろ金価格にも圧力となっています。今の金相場の重しは米ドルではなく、FRBの利上げ観測なのです。

ゴールド強気派の防衛ラインは極めて脆弱になっています。雇用統計の好結果を受け、FRBが9月に利上げする確率は50%から60%に急上昇し、4,400ドルのラインはすでに二度試されましたが、毎回中央銀行の金買いによる買い支えで何とか守っています。しかし強気派の“弾薬”はすでに枯渇しつつあります。CFTCのデータによれば、COMEX金のネットロングはすでに1万枚以上削減され、受け手としてはSPDRゴールドETFの受動的な買いのみとなっています。この「投機筋が撤退し、資産配分マネーだけが耐えている」構図はそう長くは持ちません。今週の米CPIが予想を上回り、利上げ観測が強まり続けた場合、4,400ドルのサポートは高確率でブレイクし、下方では4,365ドルの100日移動平均線や、場合によっては4,300ドルの最終サポートまでもが試される可能性があります。

ドル円の調整もまだ終わっていません。JPMorganは現在でも16兆～17兆円規模の円売りポジションが未決済だと警告しており、もし来週日本銀行が実際に利上げすれば、ショート・スクイーズでドル円は142～146のレンジまで暴落する可能性があります。両市場とも今週のCPI発表を「運命の分かれ目」として待っています。インフレ鈍化でFRBの利上げ観測が消えれば金は反発し、ドル円は安定。逆にインフレ高止まりなら金のブレイクダウンとドル円の続落、この共振相場が今始まったばかりなのかもしれません。

【最新スポットゴールドのテクニカル分析】

テクニカル面から見ると、現時点では全ての時間軸でレンジ相場が続いています。週足、日足、4時間足とすべてボリンジャーバンドが収束し、移動平均線も絡み合う形となり、大きな上昇や下落のシグナルは出ていません。

さらに日足レベルのローソク足は連続して出来高が縮小し、胴体部分も小さくなっているため、今週のCPI発表前には大きく動く余地はないと考えられます。

もう一点注目したいのは、H4では安値が切り上がっていることです。先週金曜日は4,365ドル、月曜は4,380ドルと、下落の勢いが確実に弱まりつつあります。この展開を基にすれば、火曜日の安値はさらに切り上がる可能性が高まり、下値は4,400ドル付近を目安にしつつ、押し目買いが有効。今日さらに上昇すれば、上値は4,450ドル、4,500ドルの高値にも注目しましょう。