モディ首相はインド市場における金の魅力を弱めることができなかった

　　インド最大の宝飾品小売業者によると、インド国民はナレンドラ・モディ政権による金購入抑制の呼びかけを無視している。

　　タタ・グループ傘下のTitan社の利益は63%増加し、直近の四半期では来店客数も増加した。ジュエリー事業は同社の売上の大部分を占めている。

　　インドのモディ首相は5月に国民に金購入の一時停止を呼びかけ、イラン情勢の混乱時には金の輸入関税を15%超に倍増させたが、それにもかかわらず金需要は伸び続けている。

　　先週初めにも、モディ首相は再びインド国民に「不要不急の金購入は控えるべき」と呼びかけた。

　　Titanのマネージングディレクターであるアジョイ・チャウラは、これらの措置の影響は「長続きしない」とし、金需要は主に消費者の金価格に対する判断に依存すると述べている。Titanはインド国内で約3,700店舗で宝飾品、時計、メガネを販売している。

　　チャウラ氏は「消費者の宝飾品や金への愛着は今もなお強く、衰えていない。彼らにとって金は資産価値保存手段のひとつだ。宝飾品を売る予定がまったくない人でも、投資ポートフォリオの一部とみなしている」と述べている。

　　今年の原油価格の急騰は、インドが湾岸地域のエネルギー供給に依存していることを露呈し、インド通貨や外貨準備に圧力をかけている。

　　金購入の抑制は、ニューデリー政府が輸入削減および継続的に下落するルピー支援の一環として行われている。ワールド・ゴールド・カウンシルによれば、インドは世界の金ジュエリー需要の約3分の1を占めている。2024年6月四半期のインドの金ジュエリー販売額は前年同期比で約3分の1増加し、210億ドルに達した。

　　関税引き上げに加え、モディ首相は珍しく、祝祭や結婚式で深い文化・宗教的意義を持ち、投資対象でもあるこの貴金属の購入を控えるよう呼びかけた。「この1年は、どんなイベントを開催する場合でも金のジュエリーは買うべきではない」と当時語っていた。

　　しかし、この呼びかけは無視されたようだ。ワールド・ゴールド・カウンシルは7月、インドの大手上場宝飾品小売業者が好調な四半期業績を発表し、宗教祭や夏の結婚シーズンの需要増により、売上高が前年同期比で30%から60%増加したと報告している。

　　ますます多くのインド中間層家庭が株式や投資信託を始めているものの、TitanのCFOであるアショク・ソンタリヤは、金は今もなお好まれる投資商品の一つであると語る。「私がどんなに金融リテラシーの高い人間だったとしても、やはり金には投資します」と彼は述べた。

　　Titanは、規模が大きく非常に分散したインドの宝飾市場の約10%のシェアを持ち、同社の株価は今年、約25%上昇している。対照的に、Titanを含む代表的な大型株指数Nifty 50は同期間に約9%下落した。

　　野村のアナリストは、消費者需要が昨年の停滞を経て回復しているため、Titanは「強い立ち位置にある」と分析している。

編集責任者：江学思