Zhihuが15億元を投じて子会社を設立し、AI戦略をプロダクトからビジネス実装へ展開

9月2日の公開情報によると、Zhihu創業者の周源が北京智者探索科技有限公司を設立し、登録資本金は15億元、Zhihuの中国国内運営主体が全額出資している。

記事著者・出典：Wallstreetcn

9月2日の公開工商情報によると、北京智者探索科技有限公司（以下、「智者探索」）が最近設立され、登録資本金は15億元、法定代表者はZhihu創業者の周源である。事業範囲にはビッグデータサービス、インターネットデータサービス、人工知能基盤ソフトウェアの開発やAIアプリケーションソフトウェアの開発などが含まれている。

公開情報によれば、智者探索は北京智者天下科技有限公司が全額出資しており、周源は取締役、唐柳は財務責任者を務めている。現時点でZhihuは新会社のポジショニング、スタッフ体制、具体的な事業計画についてまだ発表していない。

北京智者天下はZhihuの中国国内コア運営主体である。Zhihuの2025年年次報告によると、同社はZhihuのウェブサイトおよびAppの運営を担当し、協議によって上場会社の連結範囲に組み入れられている。このため、智者探索はZhihuの中国国内運営体系下で新たに設立された会社であり、対外投資ではない。

ただし、15億元はあくまでも登録資本金であり、すでにAI事業に投入された現金と直接同一視することはできない。現行の「会社法」では、有限責任会社の登録資本金は株主が約束した出資額であり、原則として設立から5年以内に全額払い込むべきで、知的財産権や株式などの非貨幣財産による出資も認められている。現時点で、智者探索の実際の払い込み額、出資方法、出資進捗については公開情報がない。

新会社の設立はZhihuがAIビジネスモデルの検証を加速する段階で発生した。

Zhihuは2024年6月にAI検索製品「知乎直答」をリリースし、その後徐々にAIアプリケーションを検索、コンテンツ配信、コミュニティ運営に拡大させた。2026年までに、同社のAI展開はブランドコンテンツ資産、専門家データソリューション、開発者ツールにも及んでいる。

8月に行われた第2四半期決算説明会で、Zhihuの経営陣は、同社のオープンデータプラットフォームが1万7600人を超えるプロフェッショナル開発者を惹きつけ、AI Worksには2600以上のプロジェクトが登録されていること、AIコンテンツ資産事業の顧客数が前四半期比で50%増加したことを明らかにした。しかし経営陣は同時に、このビジネスはまだ安定的かつ大規模な収益貢献には至らず、新しいAIビジネスは依然として商業検証段階にあると述べている。

財務状況から見ると、ZhihuにはAI事業への段階的な投資をサポートする余地が残されている。第2四半期における売上高は6億9000万元で、前四半期比5.9%増、前年同期比3.7%減となった。上半期の調整後純利益は690万6000元を達成した。

6月末時点で、同社の現金、定期預金、制限付き資金および短期投資の合計は44億2400万元だった。同期間の研究開発費は1億900万元で、新規事業の開拓と投入効率の両立を示している。

事業範囲から見れば、智者探索はZhihuのデータサービスやAIアプリケーションに独立した法人主体を提供できるが、既存の資料だけではZhihuが大規模モデルの開発、知乎直答、もしくは専門家データビジネス全体を新会社に移すことを裏付ける証拠はない。

新しい主体の実際の重みは、登録資本金の払い込み状況、コアチームや資産の移管、AIビジネスが個別に識別できる収益をいつ形成するかによって決まる。