ESMは3か月物のチケットを16億ユーロ発行し、落札利率は2.502%、入札倍率は2.3となりました。

⑴ 欧州安定メカニズム（ESM）は火曜日、ドイツ中央銀行を通じて16億ユーロの3カ月の短期証券を発行し、加重平均落札利回りは2.502%、入札倍率は2.3だった。⑵ 現在、世界の債券市場で売りが拡大している状況下、3カ月証券は超短期商品として金利の上昇に対する感度が低い。2.3倍の入札倍率は、高格付けのユーロ圏短期金融商品に対する機関資金の安定した需要を示している。⑶ ESMは欧州金融安定のためのツールであり、その短期調達コストはユーロ圏の信用リスクに対する市場の評価を直接反映する。落札利率は前回より上昇しており、欧州中央銀行の利上げ予想の高まりや翌日預金ツール利率の上昇傾向と一致している。⑷ 今後、ESMの各期限の債券発行計画やユーロ圏銀行システムの流動性の変化に注目したい。もし短期金利が政策金利に従って上昇し続け、長期債券の売り圧力が緩和されない場合、イールドカーブが急峻化し、ユーロ圏全体の調達コストがさらに上昇し、周辺国の債務持続性に新たな課題をもたらすことになる。