金は3か月ぶりの高値から5.5%下落したが、Goldman Sachsは依然として10%の上昇余地があると見ている

Goldは8月25日に記録した直近3ヶ月の高値4,697から5.5％下落し、記事執筆時点では4,436付近で取引されています。Goldman Sachsは依然として年末には4,900を予想しています。この下落により、金は200日移動平均線を下回りました。Barchartは、金がこの線を複数回下回って引けたのは6月初旬以来初めてだと述べています。9月1日のGold価格 出典：TradingViewGoldの上昇はトレーダーが注視する水準で一服200日移動平均線は過去200回の終値の平均を示します。現在、金はこの線（4,529付近）を下回っています。金は月曜日に一時的に4,400を割り込み、8月19日以来の安値を付けました。Barchartによると、SPDR Gold Sharesファンドは、金が平均線を複数回下回って引けた際にテクニカル修正局面入りしたとのことです。その事例は過去1回のみで、パターンとは言えません。米連邦準備理事会（FRB）の利上げ観測が再燃したことが、今回の下落を後押ししました。金は利息を生まないため、金利上昇が重しとなります。Goldman SachsとFidelityはいまだ上昇を示唆それでもGoldman Sachs Researchは、8月28日発表のレポートで2026年末に4,900という目標を再確認しました。記事執筆時点の価格から約10％の上昇余地があることになります。同行は6月、2026年の利下げ観測が後退したため目標値を500引き下げました。修正版でも上昇は見込まれていますが、やや控え目となっています。シニア商品アナリストのLina Thomas氏とGlobal Commodities Research共同責任者のDaan Struyven氏は、公式な買い越しについて言及しました。「中央銀行による金の積極的な買い増しは、地政学的・金融リスクへのヘッジとして、引き続き複数年にわたる傾向として続くと見ています。調査結果もこれと一致します」と述べています。同行は2026年に中央銀行が月平均50トン購入すると見込んでおり、2022年以前の17トンを大きく上回ります。一方、Fidelityの分析では、世界のM2マネーサプライ対比で金の価値は5,000前後（記事執筆時価格より約13％上）と評価されています。「世界の流動性プロファイルが回復し始めている中で、先週、金は値を戻しました。私のGold Liquidity回帰分析（世界のM2と金の関係）によると、金は約5千ドルの価値があります」としています。短期的なリスクとしては、Goldmanが既に指摘したものがあります。6月のレポートでは、Fedが利上げすれば年末で4,400と予想しており、月曜日にはその水準で取引されました。持続的な割れは、通貨価値の毀損（デバステーション）取引も試されることになります。これはGoldとBitcoin（BTC）需要が通貨減価と連動する取引です。