65店舗が新たな成長を支え、新氧などが利益転換点に

新氧はすでに成長エンジンを切り替えましたが、新たな収益モデルはまだ調整段階にあります。

8月31日夜、新氧は2026年第2四半期の決算を発表しました。当期の収益は5億500万元で、前年同期比33.4%増となりました。新氧に帰属する純損失は2,269万2,000元で、昨年同期の3,603万9,000元から37%縮小しました。

新氧の業績を牽引したのは、近年同社が継続的に拡大してきた美容治療サービスです。

2026年第2四半期、新氧の美容治療サービス収益は3億3,100万元となり、前年同期比129.5%増、収益全体に占める割合は65.6%に達し、前年同期から25ポイント以上上昇しました。

かつて事業の柱であった新氧の情報および予約サービスは、依然として縮小中です。第2四半期の同サービス収益は8,792万元で、前年同期比35%減少しました。

収益構造を見ると、新氧は主に医療美容機関に流入・情報・予約サービスを提供するプラットフォームから、徐々に医療美容サービスそのものへの参入を強めています。

この分野の事業成長の一因は、店舗ネットワークの継続的な拡大にあります。

6月末時点で、新氧は北京、上海、広州、深圳、杭州、成都など18都市に65店舗を展開し、前年末比で16店舗増加しました。

店舗数の増加はサービス規模の拡大を直接もたらしました。第2四半期には、新氧ブランド美容機関が実施した確認済み治療人数は約16万5,200人で、前年同期比145%増となり、美容治療回数は36万2,300回を超え、前年同期比134%増加しました。

1店舗あたりの収益性も、今回の業績成長のもう一つの原動力となっています。

第2四半期末時点で、65店舗のうち47店舗がセンターレベルの黒字を達成し、51店舗が四半期でプラスの営業キャッシュフローを生み出しました。

ユーザーのリピート購入も店舗ごとのモデルを支えています。第2四半期には、新氧のコア会員が1万5,000人以上増加し、前四半期比約24%成長。このユーザー層は美容治療サービス収益の80%以上を占め、四半期のリピート購入率は約70%です。

ただし、センターレベル損益の集計には中台の費用などが含まれていないため、これはグループ全体の黒字を意味するものではありません。

店舗拡大には引き続き費用投入が必要です。第2四半期、新氧の販売およびマーケティング費用は1億5,300万元で前年同期比16.8%増、一般および管理費用は8,862万元で前年同期比12.5%増加しました。

新氧は、2026年第3四半期の美容治療サービス収益は3億5,200万元から3億6,200万元の間となり、前年同期比91.7%から97.2%増となると見込んでいます。

店舗数の増加に伴い、より多くの店舗が単店の損益分岐点を超え始めています。今後注目すべきは、このモデルが新規開業店舗でも引き続き再現できるかどうか、また成熟店舗の割合が高まることで、規模の経済が本部・マーケティングなどグループ全体のコストをカバーできるかどうかです。