本日の観察 | ウォッシュ氏の発言後に金価格が急落、その後はどうなる ?
FRB議長のケビン・ウォッシュはジャクソンホールで開催された世界中央銀行年会議の基調講演で、インフレ対策に対する強硬な姿勢を示し、ドルと米国債が上昇し、国際金価格が大幅に下落しました。ただし、ウォッシュ議長はホワイトハウスでFRB議長に就任した際の演説で、FRBの独立性を守り、インフレと戦い、内部改革を推進することを約束していました。現時点では、彼のタカ派的な発言とハト派的な実際の政策が市場の疑念を招いており、市場の利上げ期待は度々変化しています。実際、現時点で9月の利上げ期待はやや高まってはいるものの、依然として可能性は低いです。
米国財務省による国債の買い戻しは「準量的緩和」と見なされており、FRBの金融政策と実質的に連動し、一定程度FRBの利上げ圧力を和らげています。FRBの金融政策は、実際の利上げや利下げではなく、期待を調整することで市場に影響を与えるものであり、実際に実行される際には「事実売り」の効果が生じることが多いです。
来週の国際金価格は連続した週足の上昇後、下落を迎える可能性がありますが、期待での思惑はあくまで一時的です。米国の巨額債務と経済状況では、これ以上の利上げ余地はありません。米国が直面している構造的な問題は、ウォッシュ議長の発言だけでは根本的な改善にはつながりません。国際金価格が反映しているのはリスクであり、米国が直面している不確実なリスクはまだ多いのです。
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