世界のLNGアジアスポット価格が3週連続で上昇し、5カ月ぶりの高値を記録、ホルムズ危機リスクプレミアムが引き続き支え

⑴ アジアの現物液化天然ガス価格は3週連続で上昇し、過去5か月で最高水準に達しました。10月に北東アジア向けに納入される平均価格は100万BTUあたり23米ドルを超え、前週から明確に上昇しました。アジアとヨーロッパ双方の需要が同時に価格を支えています。⑵ 機関アナリストによれば、価格が高水準にあるものの、南アジア市場（インドやバングラデシュを含む）での購買意欲は依然活発であり、またタイの電力需要の増加や域内全体の電力消費の伸びがアジア需要押上げの要因となっています。⑶ ヨーロッパでは、北西ヨーロッパのLNG現物価格指標も共に上昇しており、市場参加者は冬季前に大西洋盆地からのカーゴを誘致する必要性を価格に織り込んでいます。現在、ヨーロッパのガス貯蔵庫の容量は約63～65%と、前年同期より著しく低水準にあり、最近の充填率は注入シーズンの残り期間、同地域が引き続きLNG輸入に高度に依存することを示唆しています。⑷ ホルムズ海峡の航行中断問題は依然解決されておらず、この不確実性が価格の上昇リスクを持続的に生んでいます。大西洋側と太平洋側の運賃動向は分かれており、米国から北東アジアへの好望角経由の裁定ウィンドウは縮小したものの引き続きヨーロッパ志向となっており、パナマ経由の裁定は引き続きアジア志向となっています。⑸ 先物曲線を展望すると、2026年残り期間を通じて米国からアジアへの裁定ウィンドウはほぼ閉じられ、ヨーロッパへの流れが明確に続く見込みです。冬期の需要ピークが近づく中で、ヨーロッパによるLNGカーゴの競争的な調達が域内の価格決定の主要なロジックとなるでしょう。