MSX 米国株式の日次観察：Marvell Technology FY2027年第2四半期決算、データセンターの比率が79%に上昇、次四半期の見通しが予想を4%上回る

MSX米国株式毎日の観察：Marvell Technology FY2027年度第2四半期決算：データセンターの比率が79%に上昇、次四半期ガイダンスは予想を4%上回る

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本日の観察

Marvellの今期の売上高と調整後1株当たり利益はともに市場予想を上回り、データセンター事業が主要な成長ドライバーとなりました。売上高は前年同期比で46%増加し、全売上高に占める比率は79%に達しました。会社が示した次四半期の売上高と利益のガイダンスも市場予想を上回り、売上高ガイダンスの中央値はコンセンサス予想より約4%高く、AI関連需要の見通しも依然として拡大しています。

データ1分

• 売上高27.39億ドル、前年同期比+37%、前期比+13%、過去最高を記録し、市場コンセンサス予想の27.12億ドルを上回る

• 調整後1株当たり利益0.94ドル、コンセンサス予想0.93ドル；同時期のGAAP希薄化1株当たり利益はわずか0.33ドル

• Non-GAAP粗利益率58.9%、GAAP粗利益率53.1%、両指標の差は主に株式報酬や買収関連の償却から生じている

• データセンター売上高21.71億ドル、前年同期比+46%、前期比+18%、全売上高の79%を占め、前四半期は76%だった

• 通信およびその他の売上高5.68億ドル、前年同期比+10%、前期比-3%；2部門合計で27.39億ドルとなり、全売上高と一致

• FY2027 Q3の売上高ガイダンス中央値は31.50億ドル、コンセンサス予想の30.30億ドルを上回る；中央値に基づき前期比でさらに15%増加見込み

• Q3の調整後1株当たり利益ガイダンスは1.10ドル、コンセンサス予想の1.08ドルを上回る；Q3 Non-GAAP粗利益率ガイダンスは57.5%–58.5%、中央値は58.0%

• Q3 Non-GAAP営業費用ガイダンスは約6.55億ドル、希薄化加重平均株式数は約9.21億株

MSX View

データセンター事業は前年同期比46%、前期比18%増で比率を76%から79%へ引き上げる一方、通信およびその他事業は前期比で3%減少し、両者の方向性は完全に分離した状態です。Marvellは通信チップのバランス企業から、AIデータセンターインターコネクトを中心とした企業への転換が進んでいます。市場の信頼感を強くしたのは次四半期のガイダンスで、売上高中央値31.50億ドルはコンセンサス予想より約4%高く、中央値ベースの前期比成長率も13%から15%へ引き上げられたことから、注文の見通しが拡大していることを示しています。注意すべきは粗利益率で、Q3ガイダンスの中央値58.0%は今期の58.9%を下回り、売上高加速とともに粗利益率がやや低下しています。これは製品構成の中でカスタムASICの比率が上昇していることを示しており、売上高規模にはプラスですが、1株当たりの利益の質については今後も観察が必要な課題です。

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