純利益の減少も中核的な成長力は依然健在！モントリオール銀行（BMO.US）の第3四半期調整後利益が予想を上回り、最大2,500万株の自社株買い計画を開始予定

ジトン財経APPによると、カナダのモントリオール銀行（BMO.US）は最新の決算で「表面上は苦戦だが、実質は改善」の内容を発表しました。一時的な事業売却や、運輸・サプライヤーファイナンス事業の売却などの特殊要因により純利益は前年同期比で減少しましたが、調整後の一株当たり利益と収益は市場予想を上回り、各事業部門における税引前引当前利益は過去最高となりました。あわせて、同行は第3四半期に最大2,500万株の自己株式買戻し計画を開始することを発表しました。

BMOが発表した決算によれば、7月31日までの第3四半期で純利益は17億5,000万カナダドル（約12億6,000万米ドル）、一株当たり2.38カナダドルを計上しました。前年同期の純利益は23億3,000万カナダドル、一株当たり3.14カナダドルでした。純利益の減少は9億6,200万カナダドルの運輸・サプライヤーファイナンス事業売却に伴う費用や、米国の138支店撤退による1,000万カナダドルの費用など、一連の一時的な事案によるものです。

しかし、基礎業績を示す同行の調整後ベースでみると、第3四半期の調整後一株利益は3.96カナダドルで、アナリスト予想の3.77カナダドルを上回りました。当期の総収益は前年同期比10%増の99億カナダドルとなり、こちらもアナリスト予想の97億3,000万カナダドルを超えました。内訳では、純利息収入は1.3%増の55億7,000万カナダドル、非利息収入は24%増の43億3,000万カナダドルと大幅な伸びを示しています。

各事業部門が過去最高、資本市場・ウェルスマネジメントの持続的な成長

BMOのCEO、ダリル・ホワイト（Darryl White）氏は「全ての事業部門で税引前引当前利益が過去最高となった」とコメント。決算発表声明では、資本市場やウェルスマネジメント事業が継続的な成長を維持し、カナダと米国の商業ローンも堅調な伸びを示していると述べています。

事業別では、BMOの米国銀行部門の調整後純利益は9億2,500万カナダドルで、アナリスト予想平均の8億4,600万カナダドルを上回りました。資本市場部門の調整後純利益も6億4,900万カナダドルと、予想平均の6億100万カナダドルを超えました。グローバルマーケット収入は13億4,000万カナダドルで前年同期比27%増加し、北米の銀行業界における株式取引等の分野で堅調な成長を継続しています。

なお、BMOの資本市場事業はもともと株式取引重視で知られています。カナダ国家銀行のアナリスト、ガブリエル・デシェーヌ（Gabriel Dechaine）氏は最近のレポートで「米大手銀行は6月までの3カ月間で株式取引収入を大幅に増やしたが、BMOのこの分野への投資が功を奏している」と分析しています。

信用面では、BMOの第3四半期の貸倒引当金総額は7億2,200万カナダドルで、前四半期の7億3,900万カナダドル、前年同期の7億9,700万カナダドル、さらにはアナリスト予想の7億8,000万カナダドルも下回りました。引当金は前期比・前年同期比とも低下しており、同行の資産品質が安定し信用環境が改善しつつあることを示しています。ホワイト氏はこれを、同行の積極的なリスク管理や多様な投資ポートフォリオによるものとしています。

BMOの普通株Tier1自己資本比率（CET1）は13%で前四半期と同水準、前年同期の13.5%からはやや下回るものの、カナダの金融規制当局が大手銀行に求める下限の11%を大きく上回っています。

運輸・サプライヤーファイナンス事業関連ののれん減損費用の影響で、当期の自己資本利益率（ROE）は前年同期の11.6%から8.4%へ縮小しましたが、調整後ベースでは14%に拡大し、2027年までに15%を目標とする同行の計画に近づいています。

決算発表と同時に、BMOは「ノーマルコース・イシュア・ビッド（NCIB）」を通じて最大2,500万株の普通株式を買い戻す計画を発表。トロント証券取引所に通知を提出し、9月8日前後から1年かけて買い戻しを行う予定としています。

米国事業へのフォーカスと戦略的調整

米国事業は近年BMOが重点的に戦略調整を進めてきた領域です。同行は全米事業を統合し、収益性の低いローンポートフォリオから撤退、複数の銀行支店を売却し、リソースをカリフォルニア州など優先地域に集中させています。第3四半期の米国銀行部門の調整後純利益が予想を上回るなど、これらの施策が徐々に効果を上げていることが示されました。

Jefferiesのアナリスト、ジョン・エイケン（John Aiken）氏は「BMOの米国リテールバンキングが顕著なプラス要因であり、同行はウェルスマネジメントや資本市場事業だけで予想を上回っているわけではない。投資家はこの決算を肯定的に評価するだろう」と分析しています。

さらに、BMOは今期も事業展開を進めました。オーストラリアで事業領域を拡大し、Euroz Hartleys Groupの資本市場事業を買収することで金属・鉱業分野で地位を強化。今年初めには、カナダロイヤルバンク（RBC）と共に保有する決済プラットフォームMonerisを20億カナダドルで投資会社Francisco Partnersに売却することで合意しました。これら一連の動きは、BMOが資産ポートフォリオを最適化しコア分野に集中する戦略であることを示しています。

他行との比較：Scotiabankも同四半期で予想超え

BMOと同日決算を発表したカナダのScotiabank（BNS.US）も予想を上回る好調な決算でした。第3四半期調整後一株利益は2.28カナダドルで市場予想の2.01カナダドルを、株主帰属純利益は29億1,000万カナダドルで同じく予想の26億3,000万カナダドルを上回りました。

ScotiabankのCEO、スコット・トムソン（Scott Thomson）氏は「当行にとって記録的な四半期であり、全ての事業分野で強力な実績を報告した」とコメントしています。国際部門の収益は7億2,500万カナダドルで、予想の6億2,900万カナダドルを上回り、資本市場部門の収益は6億4,700万カナダドルで予想の5億1,400万カナダドルを大きく超える37%増となりました。エイケン氏はこれを「予想以上に力強い」と評価しつつ、「市場はScotiabankの業績を評価するはずだが、今回の8%上振れ分が必ずしも株価に完全に反映されるとは限らない」とも指摘しています。

Scotiabankの第3四半期貸倒引当金計上額は10億8,000万カナダドルで、市場予想の11億3,000万カナダドルを下回り、こちらも信用環境の安定化を反映しています。同行は、トムソン氏が着任して以来3年近く続けてきた戦略転換を進めており、コスト削減、国際事業の集中運営、ラテンアメリカ資産の一部売却、米国市場への投資拡大（クリーブランドのKeyCorp[KEY.US]への出資など）を強化しています。

BMOとScotiabankの決算は、カナダの6大銀行の今季決算発表の好スタートとなりました。両行ともに、資本市場の活発な取引、米国・国際事業の改善、貸倒引当金の減少といった要因の恩恵を受けています。特に資本市場部門の好調は前四半期からのトレンドを継続し、北米市場での取引活動が依然活発で、株式や固定収益分野で明確な収益拡大が見られます。

株価パフォーマンスでは、カナダ6大銀行は今年いずれも上昇傾向にありますが、個別銘柄では差がみられます。BMOは米国事業の再編効果が表れ始めていることから業界でトップクラスの成績、Scotiabankはセクター全体の上昇には乗じているものの、一部の同行と比べると伸びが控えめです。決算シーズンが進むにつれ、他のカナダ大手銀行もこの予想超過傾向を維持できるか、市場が注視しています。