Morpho BlueにおけるRLUSDの預金が1,750万ドル増加、ステーブルコインがDeFiでの存在感を強化

RippleのRLUSDステーブルコインは、過去30日間でMorpho Blueに約1,750万ドルの新規預入額を追加しました。単なる決済を超えた野心を持ってローンチされたステーブルコインとして、Ethereumのパーミッションレスレンディングプロトコル上で着実な蓄積が進んでいることは、この戦略が機能していることを示唆しています。

Morpho Blue上でリスクパラメータや担保承認を管理するSentora RLUSD Main Vaultは、現在約2億8,000万ドルのRLUSD預入残高を保有しています。これは前月比で約40%の増加となります。

Morpho Blueが実際にここでしていること

Morpho Blueは、AaveやCompoundのようなモノリシック型レンディングプロトコルとは異なる運用を行っています。すべての資産を共通の流動性プールにまとめる代わりに、それぞれのマーケットを個別のレンディングペアとして切り離しています。各資産ペアには独自のリスクプロファイルや清算パラメータが設定されており、万が一問題が発生した場合でも波及範囲が限定されます。

RLUSDにとって、このアーキテクチャは重要です。ステーブルコインをMorpho Blueのボールトに預ける貸し手は、プラットフォーム上の他のすべての資産のリスク特性にさらされることはありません。特定のマーケットでRLUSDとペアになっている担保資産のみがリスク対象となります。

ボールトのリスク管理は、旧称IntoTheBlockであるSentoraが担当しています。Sentoraは担保の承認を行い、さまざまな資産タイプに対してどれだけ借入可能かを規定するパラメータを設定しています。

FXRP統合で新たな借入ルートが開放

2026年8月3日、FlareはSentora RLUSDボールトへのFXRPの担保統合を発表しました。FXRPはFlareが提供するEthereumネイティブのXRPラップドトークンであり、その追加によりMorpho Blue上に隔離されたFXRP/RLUSD市場が創出されました。

XRP保有者は自分のトークンをFXRPにラップすることで、保有ポジションを売却することなく、その担保を元にRLUSDを借り入れることが可能になりました。

RLUSDの規制体制

RLUSDはニューヨーク州金融サービス局によって規制されており、準備金は現金と短期米国債で全額裏付けられています。

ステーブルコイン市場は依然としてTetherのUSDTやCircleのUSDCが支配しており、その合計時価総額は数千億ドル規模です。RLUSDによる単一プロトコルにおける2億8,000万ドルのボールト規模では、これら既存勢力に当面脅威を与えることはなさそうです。