スタンダードチャータードは、イーサリアムのトレジャリーファームが現在「非常に投資に値する」とし、米国の現物ETH ETFよりも優れていると述べています

Standard Charteredのグローバル・デジタルアセット調査責任者Geoffrey Kendrickによると、Ethereumのトレジャリー企業は今や「非常に投資価値がある」とされ、米国の現物Ethereum ETFよりも投資家にとって魅力的な選択肢であると述べています。

Kendrickは、Ethereumトレジャリー企業の純資産価値（NAV）倍率―時価総額を保有ETHの価値で割ったもの―は「正常化し始めている」とし、今後は1を上回る水準を維持する見込みだと指摘しています。これにより、米国の現物ETH ETFよりも購入に適した資産だとしています。「私はNAV倍率が1.0を下回る理由はないと考えています。なぜなら、これらの企業は投資家に規制上のアービトラージ機会を提供しているからです」とKendrickはThe Blockへのメールで説明しています。

さらに、NAV倍率が正常化することで、ETHトレジャリー企業はイーサ価格の上昇へのアクセスやステーキング報酬、ETH1株当たりの成長をもたらすと述べました。一方、米国の現物ETH ETFは現在ステーキングやDeFiへの参加ができません。

Kendrickは特に、ConsensysおよびEthereum共同創設者Joe Lubinが支援するSharpLink Gaming（ティッカー：SBET）のNAV倍率に注目しています。これは現在大規模なETHトレジャリーの中でも最も長く続いている事例です。SBETのNAV倍率は、現在1を僅かに上回る水準まで落ち着いていると述べています。

SBETのNAV倍率

出典: Standard Chartered

Kendrickは、Ethereumトレジャリー企業が6月以降、流通している全ETHの1.6%を購入しており、この期間のETH ETFの購入ペースと一致することも指摘しました。この更新は、先週彼がレポートで、ETHトレジャリー企業が流通イーサの10%を保有するまで成長する可能性があると予測したのに続くものです―これは当時の保有量の10倍に相当します。

6月1日以降の純買い越し（‘000 ETH単位）

出典: Standard Chartered

先週、KendrickはEthereumトレジャリー企業について「まだ始まったばかり」であり、特にステーキング報酬（約3%）やDeFiレバレッジの利用が可能なため、ビットコイン特化型企業よりも更なるアップサイドが期待できると述べました―これらはETF、特に米国では利用できない機能です。

ETHトレジャリー企業の台頭は、以前のビットコイントレンドと似ており、Strategy（旧MicroStrategy）が企業によるBTC購入の波を牽引しました。Kendrickによれば、仮想通貨が企業の準備資産としてより機関投資家に受け入れられるようになったこと、そしてETHの利回り獲得能力により、ETHトレジャリー保有はより速いペースで成長する見込みです。

BitMine（ティッカー：BMNR）は現在最大規模のETHトレジャリー企業で、全ETHの5%の蓄積を目標としています。Kendrickは、今後さらに新規参入が見込まれるとしており、SharpLinkの8月15日発表予定の第2四半期決算が、この急成長する資産クラスについてさらなる明確な情報をもたらす可能性があると述べています。

ETHは世界第2位の仮想通貨で、The BlockのETH価格ページによると現在約3,650ドルで取引されており、直近24時間で約2%上昇しています。