日本国債の利回りが30年ぶりの高水準に急騰、9月の利上げ観測が強まり、市場は中央銀行の行動に賭ける

⑴ 日本の代表的な10年国債利回りは月曜日に2.930%に達し、1996年9月以来の最高水準を更新し、日本の国債市場が過去30年間で例を見ない高金利圏に突入したことを示しています。⑵ 今回の利回り急騰は主に、日本銀行が9月に利上げを行うとの期待が高まっていることに起因しており、市場は中央銀行が弱い円によるインフレ圧力のさらなる高まりを抑えるために金融政策の引き締めが必要だと広く認識しています。⑶ 今月初め、東京およびワシントンの当局が円安を食い止めるために外国為替市場への協調介入を実施しましたが、これは1990年代末以来初めてのことであり、この対応は金融政策の正常化が近いとの市場の見方を強めました。⑷ みずほ証券のストラテジストは、9月の利上げへの市場の期待がさらに高まれば、利回りのさらなる上昇余地があると予想しており、東京の午後時点でスワップ市場の価格付けからは、来月の日銀の動きに対する確率が約80%に達しています。⑸ 現在の日本国債利回りの水準はすでに世界の債券市場に波及効果を及ぼしており、今後の焦点は日銀が本当に利上げを実施するかどうか、ならびに利回り上昇が円相場や国内金融機関のポジションにどのような連鎖的影響を与えるかに置かれています。