日本自動車メーカーの「好調な時代」は終焉か？イランの戦火と円の反発が二重の打撃となる可能性

智通财经APPによると、日本の自動車メーカーはイランの戦争による影響と円高の進行という二重のプレッシャーをますます感じている。

直近の四半期決算では、豊田(TM.US)、本田(HMC.US)、日産(NSANY.US)の業績が円安の歴史的な進行により好調で、前者二社は通期業績予想を上方修正し、日産は約2年ぶりに黒字転換を果たした。しかし今後は、外部環境がこれまでのように「追い風」とはならない可能性が高い。

今年8月初め、円・ドルレートが一時163円を割り込み、40年ぶりの最安値を記録した後、米国財務省と日本財務省が異例の共同円買い為替介入を実施した。この歴史的な措置は、日本の自動車メーカーが従来、円安を利用して輸出車両の価格を下げ、グローバル市場で競争力を高めてきた背景から、警告のシグナルとなっている。

Morningstar社の上級株式アナリスト、文森特・孙氏は「政府の介入で円高が進めば、日本の自動車メーカーにとって逆風となる」と語った。

彼は、円高になると海外市場でメーカーが二つのジレンマに直面することを指摘する。すなわち、価格を上げて市場シェアを失うか、外貨建て収入の円換算額が縮小し、営業利益が圧迫されるかの選択を迫られる。

Bernstein社の上級アナリスト、秋田昌宏氏は「円レートが1%動くごとに、日本の自動車メーカーの営業利益は概ね2%動く。企業ごとに感度は異なるが、影響が4%程度に及ぶケースもある」と述べた。

アナリストらは、中東情勢の長期化もリスク要因と見ている。文森特・孙氏は、これがさらに多くのサプライチェーン断絶やコスト上昇を引き起こすと指摘。ホルムズ海峡や紅海は日本自動車産業にとって重要な輸送ルートであり、アルミや石油化学原料であるナフサなどの調達に大きく依存している。

秋田昌宏氏は「自動車メーカーの利益を最も圧迫する逆風は、原材料費の急上昇であり、この傾向は中東情勢が悪化するほどさらに強まる」と補足した。

彼はまた「原油価格連動のナフサや樹脂、メモリチップ、アルミニウム、銅、鋼材といった主要な投入品の価格上昇が、業界全体の収益性に広範な悪影響を及ぼしている」と指摘した。