Huatai Futures：非農業部門雇用統計データが予想外の結果となり、貴金属が引き続き強含み

　　出所：Huatai Futures

　　著者： Shi Cheng

　　市場ニュースと重要データ

　　マクロ面

　　2026-08-07の週、貴金属価格は顕著に反発しました。経済データでは、米国7月の非農業雇用データが予想外の冷え込みを示しました。米国労働統計局の発表によると、米国7月の非農業雇用者数は2.3万人減少し、市場予想の8万人増加を大きく下回りました。5月と6月の非農業雇用データも合計で10.3万人下方修正されました。米国7月の失業率は4.1％に低下し、平均時給の前月比増加率は0.1％にとどまり、これも予想を下回りました。現在、市場はFRBが予定していた9月の利上げ計画を延期するとの見方をしています。地政学面では、イラン議会国家安全保障・外交政策委員会の報道官ハサン・カシュカビが、イランとオマーンがホルムズ海峡の航行に関する覚書の全体枠組みを明確にし、最終テキストや具体的な詳細が近日中に公表されると述べました。米国当局は、オマーンとイランがホルムズ海峡問題で進展したとし、間もなく合意に達すると見込んでいます。妨げのない商業航行回復の合意が発表され次第、米国はイラン港の封鎖を解除する見込みです。米国の行動は引き続き実際の進捗に応じて行われ、イランの約束履行状況に連動します。

　　ファンダメンタルズ

　　2026-08-07の週、上海先物取引所の金ワラントは113,616キログラムで、前週比-6キログラムの変化でした。銀ワラントは69,872キログラム増加し、1,261,244キログラムとなりました。Comex在庫については、今週のComex金在庫は-329,120.04オンスの変化で26,708,284.19オンス、Comex銀在庫は1,473,699.51オンスの変化で334,294,697.70オンスとなりました。

　　貴金属ETFについて、8月6日週（現在最新）のGold SPDR ETFの保有量は1,014.72トン、Silver SLV ETFの保有量は14,939トンです。2026年8月4日時点で、CFTCの建玉は金の投機的ネットロングが132,398枚、銀のネットロングが11,067枚です。

　　2026-08-07の週、CSI 300指数は前週比2.32%上昇、貴金属関連の電子部品セクター指数は16.86%上昇、太陽光発電セクターは6.67%上昇しました。

　　太陽光発電価格指数は、2025年6月3日（最新）時点で14.07となり、前回と同じでした。太陽光発電マネージャー指数は103.82で、前月比12.15の上昇でした。

　　戦略

　　金：慎重ながら強気

　　マクロ的要因が短期の主なカタリストとなり、予想を下回る非農業雇用データにより、FRBが短期的に利上げを行う必要性がないことが示唆されました。市場は以前過大評価されていた今後の金融政策の引き締め観測を引き続き弱めています。さらに、地政学リスクの緩和シグナルが見られ、インフレ抑制に寄与し、FRBの利上げ観測をさらに弱めました。したがって、現時点では金の取引は押し目買いによるヘッジを推奨します。取引レンジは900元/グラム～950元/グラムです。

　　銀：慎重ながら強気

　　現在、銀も金と同様のロジックですが、銀自体の価格変動が大きいため、取引では引き続き押し目買いが可能なものの、ポジション管理や損切りの厳格な実行により注力が必要です。

　　裁定取引：一時停止

　　オプション：一時停止

　　リスク

　　海外流動性ショック

　　投資アドバイザリー業務資格： 証監許可【2011】1289号

編集責任者：朱赫楠