モルガン・スタンレー、テスラ（TSLA.US）の目標株価を415ドルに引き上げ：Robotaxi事業が拡大、Model YLの米国発売で新たな成長スペースが開かれる

ジートンファイナンスによると、モルガン・スタンレーは最近発表したリサーチレポートで、テスラ（TSLA.US）がマイアミでRobotaxi（自動運転ライドシェア）サービスを開始したことや、米国でModel Yのロングホイールベース三列シート6人乗りバージョン（Model YL）を展開したことについてコメントしました。同時に、同社はレポート内でテスラに「イコールウェイト（持株観望）」の評価と、目標株価415ドルを提示しました。この目標株価はテスラの火曜日終値より約3%の上昇余地となります。

テスラは現地時間7月3日にマイアミでRobotaxiサービス（無人監視車両も含む）を正式に開始しました。2026年度第一四半期の決算説明資料では、マイアミはフィーニックス、オーランド、タンパ、ラスベガスとともに「準備中の都市」にリストされています。

モルガン・スタンレーは、テスラが年末までに上記のすべての大都市圏でRobotaxiサービスを展開するだろうと予想しています。さらに、ニューオーリンズでも最近Robotaxiのテスト車両と思われる目撃情報がありました（これはテスラからはまだ確認が取れていません）が、この都市は直近の決算発表資料の準備中都市リストには含まれていませんでした。

モルガン・スタンレーは、Robotaxi Trackerのデータで4月末以降Robotaxi車両の稼働数が減少傾向にあること（これらのデータはテスラから公式の確認はない）にもかかわらず、今回のニュースは市場から歓迎されるだろうと見ています。従来、市場ではRobotaxi普及のペースが鈍化していると考えられていたためです。

モルガン・スタンレーは先月、Alphawiseデータによるとオースティン北部都市圏でAIセキュリティオペレーターの採用が増えており、テスラがRobotaxi運用拡大に向けて準備を進めていることを示唆していると指摘しました。加えて、FSD（完全自動運転）の利用も加速的に拡大しており、5月初め時点で累計走行距離は100億マイルに達しました。

モルガン・スタンレーは、米国国家道路交通安全局（NHTSA）のデータを標準化処理したオースティンRobotaxiフリートトラッキング指標も構築しています。データでは、Robotaxi運用開始以降、各事故に対する平均走行距離が大幅に改善しています。テスラの自動運転戦略については依然として市場で幅広い議論があり、投資家は現在、月次の安全データがどの程度改善されているかを注視しています。

モルガン・スタンレーは、テスラがRobotaxiフリート規模拡大に伴い、事故率（事故間の平均走行距離）が改善し続けるかどうかがRobotaxi事業の成功を評価する上で最も重要な指標になると見ています。同社は、今年末にはテスラのRobotaxiフリート（有人監視・無人監視含む）が1,500台規模に達し、2030年までには30,000台規模に拡大すると予想しています。今年はRobotaxiの絶対数による収益貢献は依然限定的と見られるものの、Robotaxi普及スピードの変化は、テスラの自動運転技術が大規模な商業化実現可能かを疑問視する投資家に、より明確な判断材料を提供することになるとしています。

Robotaxiサービスの普及進捗に加え、テスラは先週、米国でより大型のModel YLの投入を発表し、10月から納車を開始する予定としました。価格は61,990ドルからで、内容には1年間のFSDサービス、1年間のスーパーチャージャーサービス、1年間のプレミアムコネクテッドカーサービス、及び全ボディカラー無料選択が含まれます。

Model YLの米国市場投入は、同モデルが中国市場で成功裡に発売された直後にあたります。この6人乗りロングホイールベースSUVは昨年中国で初めて発表され、標準版Model Yより約4,000ドル高い価格設定でした。対照的に、米国版Model YLはModel Y Premium AWDより約12,000ドル高く、Model Y後輪駆動版より約22,000ドル高くなっています。

モルガン・スタンレーは、Model YLが中国で発売された直後の強い初期需要は、さらなる空間を持つ3列シートテスラ車両に対する顧客の高いニーズを証明したものであり、これがテスラがこのモデルを世界展開する主因になる可能性が高いとしています。米国顧客は今年10月から納車が始まる見込みで、このモデルは2026年第4四半期及び2027年に販売への貢献がより明確になるといいます。長期的には、Model YLは大ファミリーユーザーをターゲットにすることでテスラのサービス可能市場を拡大し、同時に販売停止となったModel Xの市場ギャップも部分的に埋め製品構成や平均販売価格（ASP）も改善し、主要市場でのModel Yの需要維持にも寄与します。

モルガン・スタンレーはテスラの目標株価を415ドルとしています。その内訳は以下5つから構成：1）コア自動車事業：45ドル/株、2）ネットワークサービス：144ドル/株、3）Robotaxiモビリティ事業：125ドル/株、4）エネルギー事業：40ドル/株、5）ヒューマノイドロボット：60ドル/株。