Peng Pngによるbitcoinの基礎的なロジックについて：大口保有者は「地主」となり、個人投資家のレバレッジ取引はまるで賃料を支払っているようなもの

BlockBeats News、4月25日、NewFire Groupの新たに就任したチーフエコノミスト、Fu Peng氏は本日、Platform Xで一連のポストを公開し、Bitcoinの根本的なロジックに対する見解を解説しました。Fu Peng氏はBitcoinのパーペチュアル契約とETFの根本的なビジネスモデルは、伝統的な金融のゴールドやコモディティ現物取引所における「コンタンゴ・フィー／オーバーナイト・フィー」と本質的に同じであり、大口投資家は長期保有による“家賃”を受け取り、個人投資家はレバレッジロングポジションに対する手数料を支払い、プラットフォームは間接的に安定したキャッシュフローを生み出していると述べました。

大規模な現物保有者は単にロングポジションで投機しているわけではなく、「大家」のような存在であり、長期ポジション保有＋ヘッジ取引によって資金調達レートを獲得し、保有コストを継続的に引き下げていると説明しています。ポジションが縮小しなければ、時間が長くなるほどコストが低下し、ほぼ「ゼロコスト、さらにはマイナスコスト」に近づきます。多くの人が“大口投資家はショートだけしている”と誤解しているが、実際には大家として“家賃”を徴収しているのだ。CME Bitcoin先物のベーシスは、本質的にこの保有コスト／賃料に対する市場の価格付けであり、旧来の現物証券やファイナンス、現物受け渡しのロジックと完全に一致している」と指摘しました。

BlockBeatsは、Fu Peng氏のコメントはBitcoinに対する強気や弱気という内容ではなく、ヘッジファンドマネージャーの観点からBitcoinの進化を語っていると伝えました。つまり、Bitcoinは単なる感情的な投機資産から、ゴールドやコモディティのような成熟した資産となり、構造的なプラスのリターン（家賃／資金調達レート）を持つようになったということです。大口投資家やプラットフォームこそがこのゲームの長期的な受益者であり、個人投資家のレバレッジ熱の継続は本質的に他者へ家賃を支払い続けていることと同義です。