アナリスト:高い保有比率と継続的な マイナス手数料が共存し、市場の短期的な駆け引きが複雑化している
BlockBeatsの報道によると、4月23日、アナリスト(@Murphychen888)がSNSで投稿した内容によれば、オンチェーンのデータでは、Bitcoinのパーペチュアル契約の未決済建玉(OI)が最近の高水準に回復し、約47.2万BTCとなっており、市場のレバレッジが再び積み上がっていることが示されています。
同時に、ショート勢が引き続き主導的に取引方向を支配しており、その結果、パーペチュアルの価格は長期間スポット価格よりも低く推移しています。昨日のピーク時には、ショート勢が支払った1時間あたりの平均ファンディングレートが60万ドルを超え、7日間平均(19.7万ドル)を大幅に上回り、ショートポジションのコストが大きく上昇しています。
分析によれば、高いOIと持続的なネガティブプレミアムが重なれば、市場が反発した際にショート・スクイーズが起こりやすく、価格上昇の原動力となります。過去のデータでは、今年3月9日と4月13日にロング勢のプレミアム7日間平均がマイナスに転じた後、いずれも局地的な反発が見られました。
今年1月に9.7万ドルのレジスタンス水準で素早く反落した時とは異なり、今回は短期の相場構造がより複雑であることが示されています。現在の市場環境では、ショート勢が継続的な資金調達コストの圧力に直面する一方で、ロング勢はまだ明確なトレンド形成には至っていません。
全体的に見ると、高いネガティブファンディングだけで必ずしもショート・スクイーズが発生するわけではありませんが、高水準の建玉とコスト圧力の組み合わせにより、ショート追随戦略のオッズや論理的優位性は明確ではなくなっています。市場は「イベントドリブン→清算によるショート・スクイーズ→レンジ相場への回帰」というリズムで進行中です。
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