FRB：流動性規制の調整が最後の貸し手機能を再定義する – BNP Paribas

BNP Paribasが米国の銀行流動性基準緩和への取り組みを検証

BNP Paribasは、米国が最近進めている銀行流動性要件の緩和策を検討しました。この戦略は、連邦準備制度（Fed）が従来の最後の貸し手（lender of last resort）としての役割を回復させることを目的としています。この調整は、Fedのバランスシートをさらに縮小する道筋にもなり得ます。本分析によると、金融危機後に導入された規制はFedを流動性の主な供給源としての役割に強制し、量的引き締め（quantitative tightening）を進める能力を制限しました。さらに、これらの規則により、市場が逼迫する時期に銀行がディスカウントウィンドウを利用することへの躊躇が高まったとされています。

流動性規則がFedのバランスシートに及ぼす影響

米国の当局は資本規制を徹底的に再評価した後、現在は流動性基準の緩和に注力しています。この見直しは、Fedが緊急融資機能を再開し、バランスシート縮小の可能性も開くことを目的としています。

これらの規制により中央銀行準備金への持続的かつ大きな需要が生じているため、Fedは現在、バランスシートを縮小するうえで困難に直面しています。

もう一つの結果として、金融不安時に最後の貸し手としてFedが機能する能力が低下しています。

提案されている変更点は、緊急融資ウィンドウ利用に伴うネガティブなイメージを取り除き、ストレスの多い時期にもFedが効果的に対応できる能力を回復させることを目指しています。

このアプローチは、Fedがバランスシート縮小の可能性を再検討するきっかけともなり得ます。

（本記事はAIツールの支援を受けて作成され、その後エディターによる確認が行われました。）