スタンダードチャータード：CBRT、リスク上昇で利上げ停止の可能性

Standard Chartered のエコノミスト Talha Nadeem は、中東の紛争がトルコのインフレと対外見通しへのリスクを高めており、トルコ共和国中央銀行（CBRT）がより慎重な姿勢を取るよう促していると主張しています。銀行は現在、CBRTが3月の政策金利を37%で据え置くと予想しており、以前は100ベーシスポイントの利下げを予測していましたが、年末時点の予測は30%を維持しています。

紛争リスクによるCBRTの金利政策への影響

「中東の紛争が続けば、トルコ経済に幅広い影響を与える可能性があり、原油価格の高騰によるインフレ圧力や、対外部門への波及効果（経常収支やTRYへの圧力）が生じることになります。そのため、トルコ共和国中央銀行（CBRT）は、紛争が発生した後、迅速に対応しました。具体的には、2026年3月1日にCBRTが以下を発表しました。」

「1. 1週間レポオークションの一時停止：CBRTは、資金供給操作において40%の翌日物貸付金利を使用します。これは政策金利に対して300ベーシスポイントの『隠れ』利上げに相当します。停止期間は明示されていません。」

「2. TRY決済のFXフォワード売却取引：CBRTは、TRY決済のFXフォワード売却取引を実施し、FX市場の健全な機能を確保するなどの目的で行います。」

「CBRTの積極的な対応はこれまでTRYを支えており、私たちの見解では、3月12日の金融政策委員会（MPC）会合の方向性を示すものです。今後、中央銀行は慎重な姿勢を反映し、現状維持を予想しています。以前は政策金利の100ベーシスポイント引き下げを予想していました。」

「紛争に関連するリスクが、ディスインフレの鈍化傾向に拍車をかけています。2月のCPI総合インフレ率は前年比31.53%に上昇し、1月は30.65%でした。コアインフレ率も過去12か月間で約33%付近に推移しており、紛争開始前からディスインフレに対する向い風が見られます。」

（この記事は人工知能ツールの協力によって作成され、編集者によって確認されました。）