Nvidia幹部が第4四半期決算を解説：すでにAgentic AIの転換点が見えている

　　NVIDIAの今期の総収益は前年同期比で73％増加し、昨年同期の393億ドルから681.3億ドルに達しました。現在、同社の収益の91％以上はデータセンター部門からもたらされており、この部門は市場をリードするAIチップの販売を主力としています。

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　　決算発表後、NVIDIAの社長兼最高経営責任者であるJensen Huang氏と、執行副社長兼最高財務責任者のColette Kress氏などの幹部が、その後の決算説明会に出席し、決算のポイントを解説しアナリストの質問に答えました。

　　以下はアナリストとの質疑応答の主な内容です：

　　Bank of America Merrill Lynch証券アナリストVivek Arya：経営陣は先ほどのブリーフィングで、現在、2027会計年度の事業状況についてある程度の見通しを持っており、会社の調達意向もある程度、経営陣の将来への自信を反映していると述べました。しかし、私はさらにお伺いしたいのですが、Huang社長、現時点で御社には非常に重要なクラウドコンピューティングの顧客が複数存在し、これら大口顧客の今年の資本支出はすでに7000億ドル近くに達しています。多くの投資家は、このような資本支出規模が来年も引き続き増加するのは容易ではないと懸念しています。また、我々の理解によれば、そのうちいくつかの企業はキャッシュフローにも一定の圧力があります。

　　この観点から見ると、たとえ御社が今後の製品ロードマップや調達能力などに非常に自信を持っているとしても、私の質問はこうです：顧客が引き続き資本支出を拡大することについて、どれほど自信がありますか？言い換えれば、現状の環境下で、来年度も顧客が関連する資本支出を拡大し続けると予想していますか？もし顧客の資本支出が継続的な成長を実現できない場合、このような環境下でNVIDIAはどのようにして自身の成長を実現する計画ですか？

　　Jensen Huang：私は顧客のキャッシュフローが継続的に成長することに自信を持っています。

　　理由は非常にシンプルです。今、私たちはエージェント型AI（Agentic AI）の転換点をすでに目の当たりにしており、AIエージェントが世界中、あらゆる企業において実際に価値を持っていることが認識されています。

　　それゆえに、業界では非常に強力なコンピューティング需要が見られます。現在の新しいAI時代において、企業の計算能力はそのまま収益に直結します。コンピューティングパワーがなければtokenを生成できませんし、tokenがなければ収益の成長も実現できません。したがって、今このAI時代において、企業の計算能力は収益と同義です。

　　私は非常に確信しています。現段階では、CodexやClaude CodeなどAIツールの効率的な利用、AIツールによる業務支援に対するユーザーの大きな熱意、そしてエンタープライズ向けのオープンクラウドプラットフォームへの関心の高まりにより、現在、すべてのエンタープライズ向けISV（独立系ソフトウェアベンダー）が自社ツールやプラットフォーム上でAIエージェントシステムの構築を試みています。ですので、私は業界が今まさに明確な転換点にあると確信しています。この転換点において、私たちはユーザーに生産性を持つ、かつクラウドサービスプロバイダーにとって収益性のあるtokenを生成しなければなりません。

　　したがって、最も単純な論理から言えば、みなさんは非常に直感的な方法で理解できます：コンピューティングの本質がすでに変化しています。従来はソフトウェアがコンピューター上で稼働し、必要な計算リソースの規模も比較的限られており、毎年の資本支出はおよそ3000億から4000億ドルでした。しかし現在、これらの投資はAI技術の研究開発に移っています。そして、AIが十分なtokenを生成するには、ユーザーは十分な計算能力を有していなければならず、そのコンピューティングパワーが直接成長へと変換され、最終的には収益へと繋がります。

　　モルガン・スタンレーアナリストJoe Moore：経営陣は先ほど、会社によるAnthropicへの投資、おそらくOpenAIなどへの戦略的投資にも言及されました。また、NVIDIAのパートナーとしてIntel、Nokia、そして新しいSynopsysなどについても触れられました。

　　明らかに、現在NVIDIAはエコシステム全体の中心に位置しています。経営陣の皆さんにお聞きしたいのですが、こうした投資は全体戦略においてどのような意味を持つのでしょうか？これらの投資はどのような役割を果たしていますか？経営陣はバランスシートをツールと見なしており、それを活用してNVIDIAのエコシステム内での地位をさらに強化し、継続的な成長を目指しているのでしょうか？

　　Jensen Huang：ご覧いただいた通り、根本的にはNVIDIAのすべての取り組みと投資は私たちのエコシステムを中心にしています。そのため、ユーザーは私たちのビジネスを非常に高く評価してくださっています。

　　NVIDIAのエコシステムは非常に豊かで、世界中ほぼすべてのスタートアップ企業がNVIDIAのプラットフォーム上、NVIDIAのエコシステム内で事業を展開しています。私たちはすべてのクラウドサービスプロバイダーと連携しており、さまざまなオンプレミスのデータセンターにも接続し、世界中に広がるエッジコンピューティングのシナリオやロボットシステムにも参加しています。言い換えれば、何千、何万ものAIネイティブ企業がNVIDIAプラットフォーム上に構築されています。

　　ですので、私たちはこのような巨大な機会をしっかりと捉えたいと考えています。現在、私たちは新たな計算時代の初期段階にあり、コンピューティングプラットフォームが変革しつつあります。私たちは、すべてのユーザーがNVIDIAのプラットフォームに集まることを望んでいます。実際、私たちのすべてはCUDA（NVIDIAが提供する汎用並列計算プラットフォームおよびプログラミングモデル）を基盤としています。私たちのスタート地点は非常に優れています。

　　今後、私たちが継続的に完全なNVIDIA AIエコシステムを構築していく中で、AI、物理AI、AI物理、ライフサイエンス、生物学、ロボティクス、製造業のいずれであっても、これらのエコシステムがNVIDIAのプラットフォーム上に構築されることを望んでいます。これにより、私たちは技術スタックのあらゆるレイヤーでエコシステムに投資するという、非常に貴重な機会を得ています。

　　また、過去と比較して、NVIDIAのエコシステムは現在はるかに豊かになっています。以前は、私たちはGPUを中心とした計算プラットフォーム企業に過ぎませんでしたが、今ではAI計算インフラ企業へと成長しています。計算インフラのあらゆる分野で、私たちは自社のプラットフォームを有しています。計算そのものからAIモデル、ネットワーク、DPUに至るまで、私たちは完全な計算技術スタックを備えています。

　　先ほども申し上げましたが、企業アプリケーション、製造業、産業分野、科学研究、ロボティクスのいずれにしても、私たちはそれぞれ独自の技術スタックを有するエコシステムを持っています。今後もこれらのエコシステムに継続的に投資していくことを確実にします。

　　したがって、私たちの今後の投資の重点は非常に明確で戦略的です。それはNVIDIAエコシステムの産業内でのカバレッジと影響力を継続的に拡大・深化させることです。

　　（随時更新中。。。）

編集責任者：劉明亮