過去の事例が参考になるなら、暗号資産市場は大きな弱気要因に直面しているかもしれません。日本銀行（BOJ）は正式に政策金利を75bps引き上げ、これは過去30年以上で最大の利上げとなります。
AMBCryptoが指摘したように、BOJの利上げは歴史的にBitcoin（BTC）に二桁の下落をもたらしてきました。これは、レバレッジコストの上昇が海外投資家にリスク回避とBTCポジションの解消を促し、短期的なFUDを煽るためです。
現時点でも、このサイクルは同様の展開を見せています。アナリストはBOJ会合前に大規模なBTC売却を指摘しました。特に、大口投資家による売却が24,000BTCに達し、20億ドル以上の売り圧力となりました。
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オンチェーンデータもこれを反映しています。
特に、Bitcoinの主要指標は依然として赤字を示しており、リアルタイムで損失が実現されています。特に、コストベースが約101,000ドルのSTH（短期保有者）は現在約16%の含み損となっており、継続的な投げ売り圧力を強調しています。
このような状況下で、最近のBOJ利上げは大きなマクロ的逆風となっています。
この文脈において、過去のパターンとオンチェーンシグナルの両方が、投資家が積極的にポジションを入れ替え、再度の大幅下落を予期していることを示唆しています。当然ながら、Bitcoinが80,000ドルを下回るのは目前なのかという疑問が生じます。
Bitcoinの清算フィーバーが構造的サポートへ転換
第4四半期は、大規模な暗号資産操作が特徴的なサイクルとなっています。
短期的には、Bitcoinは極めてボラティリティが高く、主にクジラによる清算が原因です。例えば、12月18日の30分足チャートでは、BTCが3,000ドル下落し、約1億4,000万ドルのロングポジションが清算されました。
同じ傾向はマクロレベルでも見られます。ロングポジションの清算はショートの2～3倍に達し、BTCは90,000ドル付近でループ状態に陥っています。要するに、クジラは市場が過熱しすぎるのを「意図的に」防いでいるのです。
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これはデータにも明確に現れています。
記事執筆時点で、Bitcoinのオープンインタレスト（OI）は、10月の暴落前に見られた高レバレッジ水準より約30%低いままであり、トレーダーがリスクの高い短期的な利益を追うのではなく、慎重な姿勢を維持していることを示しています。
これを踏まえると、BOJ関連のFUDにもかかわらず、同様の大幅下落は起こりにくいと考えられます。恐怖が和らぎ、投資家がリバランスを終えれば、85,000ドルの水準がBitcoinの次の動きの強力な基盤となる可能性があります。
最終的な考察
- BOJの75bps利上げがBitcoinのレバレッジ解消を引き起こし、80,000ドル割れへの懸念が再燃。
- 清算によるボラティリティにもかかわらず、低レバレッジとOIの減少は85,000ドルがBTCの強力な基盤となる可能性を示唆。
