Elixir、Stream Financeの9,300万ドル損失を受けてdeUSDステーブルコインを廃止

Elixirは、Stream Financeが9,300万ドルの損失を公表した後、deUSDステーブルコインのサポートを終了しました。チームは木曜日にXでdeUSDのサンセットを発表しました。この動きは、急速な償還と急激なペッグ外れに続くものでした。

         Elixir deUSD Sunset and Claims. Source : Elixir on X

Elixirによると、ペッグが崩壊する前に全deUSD償還の80%を処理しました。CoinGeckoのデータによれば、deUSDは1ドルから大きく乖離した約0.015ドルで取引されていました。この価格は流動性の薄さと保有の集中を反映しています。

Stream Financeは、外部ファンドマネージャーが損失を明らかにした後、火曜日に出金を停止しました。この公表では、貸し手全体で2億8,500万ドルの債務と、Elixirに対して推定6,800万ドルの未払いがあるとされました。この停止により貸付フローが混乱し、Stream周辺のステーブルコイン市場にも影響を与えました。

StreamがdeUSDステーブルコインを使ってXUSDを裏付けた方法

Stream Financeは、Staked Stream USD（XUSD）を安定させるためにdeUSDステーブルコインを借り入れていました。損失が公表された後、XUSDは0.10ドルまで下落しました。この下落はペッグのストレスと、Streamに紐づくプール全体の流動性の逼迫を示しています。

deUSDがその構造内にあったため、圧力はElixirに戻りました。ステーブルコインは償還の波と二次市場での流動性低下に直面しました。その結果、deUSDのペッグは崩壊し、請求が続きました。

Elixirは、この崩壊の原因をStreamのオープンポジションと限定的な返済に関連付けました。プロジェクトはエクスポージャー管理とdeUSD保有者の優先対応のためのステップを説明しました。deUSDステーブルコインのサンセットは、これら未解決のポジションへの直接的な対応であると位置付けられています。

deUSDの償還、ペッグ外れ、貸し手の連携

この事件の前、deUSDは2024年7月に合成ステーブルコインとしてローンチされました。Ethena LabsのUSDeと競合することを目指していました。ペッグ外れ前の時価総額は約1億5,000万ドルでした。

Elixirによると、Streamは残りのdeUSD供給の約90%（約7,500万ドル相当）を保有しています。この集中により、償還後の流通量はほとんど残りませんでした。また、サポート終了後の流動性ギャップも拡大しました。

Elixirは、分散型レンディングプロトコルのEuler、Morpho、Compoundと連携しています。目標は、それらのプロトコル全体で残りのdeUSD債務を処理することです。チームは、返済はオンチェーンポジションとリスク管理に沿う必要があると強調しました。

返済、出金停止、Elixirの立場

Elixirは、Streamが影響を受けたdeUSDポジションの返済やクローズを選択しなかったと述べています。その結果、Elixirは他の貸し手を通じてdeUSDの請求をカバーしようとしています。チームは「これが1対1で履行されると今も信じている」と記しました。この文は負債の扱いに関する期待を指しています。

Elixirはまた、deUSDステーブルコインの不利な売却を制限するために出金を無効化しました。チームは、この一時停止が「Streamがローン返済前にdeUSDを清算するリスクを排除する」と述べました。この措置は、アンワインド中の残高保護を目的としています。

deUSDステーブルコインのサポートがサンセットされたことで、発行とマーケットメイキングは停止されました。執筆時点でStream Financeはコメント要請に応じていませんでした。Elixirのアップデートは、Streamに紐づくレンディング、流動性、ステーブルコインエクスポージャーに焦点を当て続けています。