Base共同創設者が再びトークン発行について語る、同時にZoraがライブ配信機能をリリースしたことは何を示唆しているのか？

原文タイトル：《Base 発行トークンの期待が高まる中、Zora のライブ配信機能リリースは何を示唆するのか？》
原文著者：伞、深潮 TechFlow

2025年9月15日、Base の創設者 Jesse Pollak は、チームが Base ネイティブトークンの発行を模索していることを発表し、暗号資産市場で大きな注目と議論を呼びました。（注：10月15日、Base 共同創設者 Jesse Pollak はインタビューで再び Base がトークンを発行し、Ethereum を基盤に開発を進めること、エコシステムの相互接続を目指すことを言及しました。）

米国最大の暗号資産取引所 Coinbase 傘下の注目 L2 である Base は、TVL が約72億ドルに達し、エコシステム内の多くの SocialFi プロダクトによって、オンチェーンのデイリーアクティブアドレスは約70万と、全L2の中でトップとなっています。

これらのデータからも、市場は Base のトークン発行に非常に高い期待を寄せています。また、以前 Coinbase Wallet が Base App に名称変更し、ソーシャルや決済などの機能を大幅にアップデートしたことも、Base ネイティブトークンの登場が近いことを示唆しているようです。

現在、市場では Base が今年第4四半期に TGE を完了する可能性が高いと考えられており、Base エコシステム内の主要プロジェクトのインタラクション履歴に基づいてエアドロップが配布される可能性もあります。

このような憶測から、Base エコシステム内の主要アプリケーションは希少資産となり、多くのユーザーが Zora に注目しています。

Base エコシステム内の主要アプリケーションである Zora は、過去半月で非常に目覚ましいパフォーマンスを見せ、10月14日にはプラットフォーム内でライブ配信機能をリリースすることを発表し、今後の「大きな動き」に向けて準備を進めているようです。

 

従来の暗号資産クリエイターエコノミープラットフォームの「コンテンツ即トークン」というストーリーは、Meme プレイヤーに新鮮味を与えられなくなってきています。テキストや画像と比べて、ライブ配信はあらゆる面で視聴者により豊かなコンテンツとFomo感情をもたらすため、今後は多くの「才能ある」クリエイターが Zora のライブ配信機能を通じて、よりストーリー性のある Meme を発信することが予想されます。

Zora：NFTプラットフォームからクリエイターエコノミー基盤へ

Zora は2020年に設立され、プロジェクト立ち上げ初期から Coinbase 傘下のベンチャーファンドの支援を受け、3回の資金調達で合計6,000万ドルを調達しました。

Zora がローンチされたのは NFT ストーリーが盛り上がっていた時期で、Base エコシステムの NFT プラットフォームとして、Base 上のNFTシェアの50%以上を占めていました。今年に入り、Zora はNFTプラットフォームから現在のBaseエコシステムで人気のコンテンツプラットフォームへと転換し、これがBaseトークン分配における自然な優位性を築くこととなりました。

2025年4月、$Zora トークンが発行され、総供給量は100億枚、そのうち50%がコミュニティに分配されました。当時、市場は Solana 上の様々な Meme を追いかけており、Zora にはあまり注目が集まりませんでした。

転機は7月に訪れ、Zora は重要なアップデートを実施。Base との統合により、プラットフォーム上でクリエイタートークンや meme コインの大規模発行が可能となり、NFT取引プラットフォームから Meme 発射プラットフォームという人気分野へ本格参入し、Baseエコシステム内で最も人気のあるアプリケーションとなりました。

 

Pump.Fun など既に有名なプロダクトと比べて、後発の Zora は多くの「先輩」から経験を吸収し、多くの革新的な仕組みを導入しました。

トークンの種類において、Zora はコンテンツに対応するトークンだけでなく、各クリエイターに対応する「クリエイターコイン」も追加し、各ユーザープロフィールに1枚割り当てられ、クリエイターはこのコンテンツプラットフォーム内で質の高いコンテンツを提供することで、市場から追加報酬を得ることができます。

さらに核心的なイノベーションは、Zora の収益分配モデルの設計にあります。Zora プラットフォーム上のトークン取引手数料は初期の3%から1%に引き下げられ、そのうち50%がクリエイターに直接支払われ、20%がトークンの永久流動性ロックとしてプールの深さを恒久的に増加させ、20%がトークン発行を推薦した開発者/プラットフォームに報酬として与えられ、4%が特定の取引アドレスへの報酬、5%がプラットフォームのトレジャリーに入ります。

この分配メカニズムはプラットフォームトークン$Zora と密接に関連しており、すべての報酬は$Zora トークンで支払われ、プラットフォームトレジャリーに入る収益は市場での買い戻しを通じて価格をサポートします。

総じて、Zora はユーザーに使いやすくほぼノーゲートのトークン発行ツールを提供し、どんなコンテンツクリエイターでもワンクリックでトークンを発行でき、クリエイターはセカンダリーマーケットでの取引から継続的な収益を得ることができます（一度きりの売却益ではありません）。

データによると、Zora は7月に4.6億ドル超の取引量を生み出し、この数字はNFTの歴史的取引総量の約10倍です。クリエイタートークンの発行数は160万を超え、同時期の Pump.fun などの競合を上回り、Baseエコシステムで最も活発な meme 発行プラットフォームの一つとなりました。

この転換は$Zora の価格にも直結し、Coingecko のデータによれば、この転換により$Zora はわずか10日間で0.012ドルから0.09ドル前後まで急騰し、約800%の上昇を実現しました。

最近のパフォーマンスと分析

過去1ヶ月間、Zora は価格の強靭性とプロダクトのイテレーションの両面で強い競争力を示しました。

7月・8月の上昇相場の後、9月にクリエイターエコノミーのストーリーが冷え込み、暗号資産市場全体が下落する中、$Zora の価格も0.05ドル前後まで下落しました。

10月10日、Zora は Robinhood での上場を発表し、Baseエコシステムのトークンとして初めて Robinhood に上場。当日、$Zora の価格は0.05ドルから約70%上昇し0.085ドルに、24時間取引量は約780%増の5.69億ドルとなり、$Zora に大きな流動性改善をもたらしました。一方、Robinhood 上場はメインストリーム市場が Zora の価値と Base エコシステムの発展に注目していることも示しています。

また、9〜10月の間に$Zora の保有構造にも明らかな変化が見られ、オンチェーンデータによると、過去30日間で多くのクジラが$Zora を新規取得または増加保有しており、特に9月の市場全体下落時にも大口投資家が逆行して買い増しを続けていました。このような保有構造の変化は、Zora の長期的価値が機関投資家レベルで認められつつあることを示唆しています。

Robinhood 上場直後の10月11日には、トランプ元大統領が対中関税引き上げを発表するブラックスワンイベントが発生し、$Zora のパフォーマンスは暗号資産市場史上最大級のブラックスワンイベントの中でさらに注目を集めました。

データによると、10月11日当日$Zora の価格は最高値0.12ドルから一時0.05ドルまで急落しましたが、他の多くの銘柄が反発力不足だったのに対し、$Zora はわずか1日で0.1ドル近くまで回復し、単日で約50%の上昇を記録。「災害後の再建」をいち早く成し遂げた数少ない銘柄となりました。

このブラックスワンイベントで$Zora が示した強靭さにより、多くの投資家がウォッチリストに加え始めました。10月15日には$Zora の価格が再び強さを見せ、0.08ドルから0.1ドル前後まで回復しました。

エコシステムの観点から見ると、Zora は現在ほぼ Base のクリエイターエコノミー分野を独占しており、Baseエコシステム内の90%以上の meme コインが Zora から生まれています。このような目覚ましいデータは、Base トークン分配における Zora のシェアの重みを裏付けるものです。

同じく10月、Zora は取引手数料を3%から1%に引き下げ、そのうち50%をクリエイターに直接還元することを発表。このような利益還元策は短期的にはプロトコル収益に影響を与えるものの、長期的にはより多くのユーザー参加や今後の拡大に有利であり、その姿勢が Zora の「好感度」向上にもつながっています。

最近の Zora プラットフォームは明確な戦略的加速を見せており、10月14日には公式Twitterでライブ配信機能のリリース予告を発表。これは、同じく Meme 発射プラットフォームである Pump.Fun が最近ライブ配信機能をリリースし、短期間で多くの話題と meme コインを生み出したことを思い起こさせます。

Zora はまだ今回のライブ配信機能の詳細を発表していませんが、現在の Zora プラットフォームのコンテンツトークンの仕組みから、ライブ配信のリリースが$Zora に与える影響を予測することができます。

例えば、ユーザーが$Zora を消費して配信者に即時投げ銭を行ったり、配信者が$Zora を消費して自身のファングループ向けにNFTを鋳造し、ファンのアイデンティティとして配布したり、また、ユーザーが$Zora を消費して高品質な有料ライブ配信やライブ特典をアンロックするなどの展開も考えられます。

これらの可能性はすべて$Zora に明確な上昇要因をもたらし、Pump.Fun とは異なり、より長期的な発展と$Zora トークン価格に適したモデルを示しています。

潜在的リスク

Zora には多くの好材料や要因がありますが、成長の裏にあるリスクも無視できません。

主な問題は、Zora プラットフォーム上の大部分のクリエイタートークンの流動性が不足していることです。現在 CoinGecko で実質的な時価総額があると追跡されているトークンは9つのみで、総時価総額はわずか1,800万ドルです。現在人気の BSC や SOL 上の発射プラットフォームの meme コインが数千万ドル規模であるのと比べると、Zora にはまだ大きな成長余地があります。

また、最近の市場の不安定な動きが市場心理の冷え込みを引き起こすと、大規模な流動性枯渇を招く可能性も高いです。

より直接的な投資リスクとしては、トークンのアンロックがあります。10月30日には1.6億枚のZoraトークンがアンロックされ、総供給量の4.55%にあたり、短期的に大きな売り圧力となる可能性があります。

また、予告されているライブ配信機能も諸刃の剣となる可能性があります。Pump.Fun はその好例で、ライブ配信機能が$BUN、$BackWork などの人気銘柄を生み出し多くの meme プレイヤーを引き寄せましたが、その後ライブコンテンツの管理が不十分だったために市場での議論を呼び、人気銘柄の一斉暴落で多くの投資家が損失を被りました。

しかし、Pump.fun の「ワイルド」な発展路線や経験不足の若いチームとは異なり、Zora はより成熟し「堅実」な Base エコシステムを背景に持ち、運営能力も一定程度で同様の懸念を払拭しています。現在 Zora プラットフォームは290万超のユーザーベースを持ち、ライブ配信機能の拡散リソースも十分に備えており、今回 Zora が暗号資産とライブ配信の新たな組み合わせをもたらしてくれるかもしれません。

Base トークン発行期待のウィンドウを掴む

Zora は Base トークンエアドロップ期待に参加するための明確なルートを提供しており、Base エコシステム内での中核的地位、強力な成長データ、価格の強靭性は注目に値する銘柄であることを示しています。

現在の8.5億ドルFDVは、Zora のエコシステム内での地位や成長ポテンシャルと比較して、依然として合理的な上昇余地があります。特に Base トークン発行期待が高まる中、エコシステムの主要アプリケーションとしての価値がさらに拡大する可能性があります。

しかし、短期的には市場の高い不確実性と今後の大規模アンロックが$Zora にとって障害となるため、投資家は直近の市場動向やアンロック後の価格動向を注視し、$Zora を投資リストに加えるかどうかを判断することができます。

Base のトークン発行期待は一歩一歩近づいており、L2競争が激化する中で Base がネイティブトークンを発行するのはほぼ必然であり、その中で Zora の地位は Base エアドロップを狙うなら見逃せないプロジェクトです。

チャンスは目の前にあり、重要なのはタイミングとリズムを正確に掴めるかどうかです。