Bitcoinの採用が拡大する中、より多くの企業が主要なデジタル資産を取得するための追加資金調達方法を模索しています。多くの企業はPrivate Investment in Public Equity（PIPE）プログラムに目を向けていますが、これらの動きは自社株に悪影響を及ぼしています。
市場分析プラットフォームCryptoQuantのレポートによると、PIPEプログラムを通じて資本を調達したほとんどのBitcoinトレジャリー企業の株価は大幅に下落しています。さらに悪いことに、他の企業もさらなる下落のリスクに直面しています。
BTC企業がプライベート資金調達に転換
PIPEオファリングでは、上場企業が新たに発行した株式を機関投資家や認定投資家のグループに販売します。これらのプログラムは公開オファリングとは別であり、企業にとって迅速な資金調達や、投資家にとって市場価格よりも低い価格で株式を取得できるといった特徴があります。PIPE投資家は、再販売登録を提出した後に株式を売却するオプションも持っています。
企業は、強気市場の状況下でBTCを購入するために迅速に資本を調達する目的で、しばしばPIPEを提供します。公開オファリングや従来の資金調達方法とは異なり、PIPEは柔軟性があり、通常は投資家に戦略的意図を示すものです。
「複数のBitcoinトレジャリー企業が、PIPEを利用してBitcoinの購入資金を調達することを選択しています。Bitcoinトレジャリー企業は、予想されるBTCの急騰に先んじて大量の資本を迅速に必要としたり、大規模なBTC購入を発表して株式のストーリーテリングを刷新したり、トレジャリー戦略を開始したり、総Bitcoin保有量を拡大し続けたりする必要があります」とCryptoQuantは述べています。
Bitcoinトレジャリー企業にとって数少ない実行可能な選択肢の一つであるものの、PIPEは企業の株価パフォーマンスに悪影響を及ぼす可能性があります。これらのオファリングは通常、流通株式数を増加させるため、既存株主の持分が希薄化します。このような状況では、PIPE投資家による売り圧力が供給過剰を生み出し、株価を押し下げます。
PIPE株式は97％下落
PIPEを通じて資本を調達したほとんどのBitcoinトレジャリー企業の株価は、PIPE発行時の水準まで下落しています。下落幅は42％から97％に及びます。PIPEオファリング価格を上回って取引されている株式も、最大で50％の下落リスクを抱えています。
Kindly MD（NAKA）のような企業は、PIPE調達後に株価が97％も暴落しました。NAKAは、PIPE株式が取引解禁となった日に50％以上下落しました。Empery Digital（EMPD）やSequans Communications（SQNS）など、すでにPIPE発行価格を下回って取引されている企業もあります。
さらに、Strive（ASST）やCantor Equity Partners（CEP）のような企業も、株価がPIPE価格を上回っているものの、下落リスクを抱えており、PIPE発行水準まで少なくとも50％下落する可能性があります。
CryptoQuantは、継続的なBTCラリーのみがこの傾向の継続を防ぐことができると述べています。
