
米国の対イラン制裁拡大がドルを下支え:USD/JPY、EUR/USD、GBP/USDのボラティリティに注目
米国は、イランに対する金融・経済制裁の拡大を準備しています。地政学的リスクの高まりやエネルギー供給が混乱する可能性を受け、安全資産への需要とインフレ期待がともに上昇するとの懸念がマーケットで強まっています。米国の経済指標や長期国債利回りの動向が一時的にドルの上値を抑えたものの、制裁政策の詳細が明らかになるにつれてドルは再び支持され、主要通貨ペアの短期的なボラティリティが高まりました。
今週は、米国の制裁を巡る動向、日本の財政政策、欧州中央銀行の利上げ観測、英国の景気回復の勢いが為替相場に与える影響を引き続き注視する必要があります。
USD/JPY:安全資産需要がドルを下支えする一方、円のショートポジションが引き続き主要リスク

8月の米国サービス業の成長は約2年ぶりの高水準に達し、米国経済が引き続き底堅いことを示すとともに、ドルの相対的な強さを支えました。しかし、米財務省による長期国債の買い戻し拡大計画に加え、イラン関連の制裁についてさらなる詳細が発表されるのを前にマーケットで警戒感が広がったことから、USD/JPYは一時的に下押しされました。
米国コモディティ先物取引委員会(CFTC)のデータによると、8月18日までの1週間で日本円のネットショートポジションは約25%増加しており、マーケットでは依然として円安に傾いた見方が優勢であることが示されています。ただし、ショートポジションの規模は、先月の米日協調介入前の水準を下回っています。このため、為替相場が急速に上昇した場合は、日本当局による口先介入または直接介入のリスクに引き続き注意が必要です。
一方、日本の次年度予算の概算要求総額は初めて130兆円を超える可能性があり、財政見通しへの懸念が強まるとともに、円への下押し圧力が増しています。ただし、中東情勢がさらに緊迫すれば、安全資産としての円買いが促され、USD/JPYの双方向のボラティリティが高まる可能性があります。
159.60を明確に上抜けた場合は、強気の勢いによって次の主要な大台水準に向かうかどうかが注目されます。一方、158.60を下抜けた場合、短期的な利益確定売りの圧力がさらに強まる可能性があります。
EUR/USD:ECBのタカ派的な政策観測がユーロを下支えする一方、制裁がドル需要を押し上げ

EUR/USDは以前、ドル安、コモディティ連動通貨の上昇、欧州中央銀行(ECB)が比較的タカ派的な姿勢を維持するとの見方に支えられ、一時1.1687まで上昇しました。
マーケットでは現在、ECBが9月も利上げを継続すると予想されています。地政学的緊張によってエネルギー価格とインフレ圧力が高まる可能性があるため、短期金融市場では、欧州の金利がより引き締め的な軌道をたどるとの見方が織り込まれつつあります。インフレの高止まりが続けば、金利差拡大への期待が中期的にユーロを引き続き下支えする可能性があります。
しかし、米国による対イラン制裁の拡大を受け、安全資産への需要が高まり、ドルが再び支持されています。ECB専務理事のピエロ・チポローネ氏は、ホルムズ海峡危機によって景気停滞とインフレの急上昇が生じるリスクは比較的限定的との見方を示していますが、エネルギー供給と輸送コストは依然としてユーロ圏のインフレ見通しを左右する重要な要因です。
その結果、EUR/USDは短期的に、ECBのタカ派的な政策観測によるユーロの下支えと、安全資産への資金流入に伴うドル需要との綱引きになる可能性があります。
ユーロが1.1670を上回る水準を維持できなければ、ドルの反発による圧力が続く可能性があります。反対に、1.1690を上抜けた場合は、ECBによる追加利上げ観測が再びマーケットの注目を集める可能性があります。
GBP/USD:英国の生産性改善が下支えする一方、短期的な値動きはリスクセンチメントが左右

英ポンドについては、英国のシンクタンクであるResolution Foundationの最新推計によると、2026年6月までの2年間における英国の時間当たり生産量の年平均成長率は1.1%に上昇しました。この傾向が続けば、英国が長年抱えてきた生産性の低迷が徐々に改善していることを示し、景気見通しとポンドの両方を一定程度下支えする可能性があります。
さらに、英国のバーナム首相は、欧州連合との関係強化をより積極的に進めるべきだと述べました。マーケットでは、これが貿易・投資環境の改善につながる可能性を示すシグナルと受け止められる可能性があります。これらの要因により、GBP/USDは一時1.3656付近まで上昇しました。
しかし、米国がイランとその貿易相手国に制裁を科したことを受け、マーケットではテヘランが報復措置に出る可能性への懸念が強まりました。リスク選好が後退し、リスクセンチメントの影響を比較的受けやすいポンドにも下押し圧力がかかり、GBP/USDは1.3607付近まで下落しました。
短期的にポンドは、英国のファンダメンタルズだけでなく、ドルの動向や世界的なリスクセンチメントにも大きく左右されます。中東情勢が緊迫化すれば、GBP/USDには下押し圧力がかかる可能性があります。地政学的リスクが和らげば、英国の経済状況改善というテーマが再びポンドを下支えする可能性があります。
マーケット見通し:地政学と中央銀行の政策観測が引き続き2大要因
現在、外国為替市場の主要な変動要因は、以下の3点に集約されます。
1. 米国の対イラン制裁がさらに拡大するか:安全資産を求めるセンチメント、エネルギー価格、米ドル需要に影響する可能性があります。
2. 主要中央銀行の金融政策:特にECBのタカ派的な政策観測に加え、米国の金利と長期国債利回りの動向が注目されます。
3. 日本の財政・為替政策リスク:USD/JPYが高値圏で推移する中、介入の可能性を示すシグナルを注視する必要があります。
ニュースによって状況が急速に変化する環境では、通貨ペアが上下双方向に大きく変動する可能性があります。サポートラインとレジスタンスラインを確認するだけでなく、損切り水準とポジションサイズを慎重に設定し、堅実なリスク管理を行う必要があります。
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- USD/JPY:安全資産需要がドルを下支えする一方、円のショートポジションが引き続き主要リスク
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