L’interconnessione ottica AI “sta andando a ruba”: Coherent (COHR.US) registra un aumento record del 50% delle entrate nel Q1; il business dei data center cresce del 79%, puntando a 3 miliardi di dollari di ricavi in un solo trimestre.

Secondo quanto riportato da Jinse Finance APP, nelle prime ore del 5 novembre ora di Pechino, il leader nella tecnologia fotonica Coherent (COHR.US) ha pubblicato, dopo la chiusura del mercato statunitense di mercoledì, i risultati del primo trimestre dell'esercizio fiscale 2027 (fino al 30 settembre 2026). Grazie alla forte domanda derivante dalla transizione dei data center AI dalle connessioni in rame a quelle ottiche, l'azienda ha realizzato ricavi trimestrali da record, con una crescita significativa anche della redditività; le previsioni per il trimestre successivo confermano una crescita sostenuta e la società ha anche presentato una roadmap ambiziosa a medio-lungo termine.

Risultati principali: ricavi in crescita del 50% ai massimi storici, utile superiore alle attese di circa il 20%

Il bilancio mostra che, nel primo trimestre, Coherent ha registrato ricavi pari a 2,37 miliardi di dollari, +49,9% su base annua (e +56% rettificato per la cessione di asset), con una crescita su base trimestrale del 15,9%, segnando il nuovo record storico per il singolo trimestre; secondo il consenso di mercato, questo dato ha superato le attese degli analisti di circa il 3%.

Ancora più notevoli i dati di redditività: margine lordo GAAP al 39,1%, in aumento di 254 punti base anno su anno; margine lordo non-GAAP al 40,6%, in crescita di 184 punti base. L'utile netto attribuibile agli azionisti GAAP si è attestato a 385 milioni di dollari, +70,2% su base annua e +59,9% trimestre su trimestre; l'utile GAAP per azione diluted è stato di 1,90 dollari, in aumento di 0,71 dollari su base annua; l'utile non-GAAP per azione diluted è stato di 2,09 dollari, con una crescita di circa l'80% su base annua e superiore alle attese del mercato di circa il 20%.

Analizzando per segmento, i data center e le comunicazioni sono stati il motore di crescita assoluto: ricavi in aumento del 79% su base annua, rappresentando circa l’82% del totale; i ricavi dell’area industriale sono rimasti invece stabili sia su base annua sia su base trimestrale.

L’unica nota negativa: flusso di cassa operativo negativo

L’unica vera criticità del trimestre riguarda i flussi di cassa: il flusso di cassa netto da attività operative è stato negativo per 92,7 milioni di dollari, principalmente a causa dell’assorbimento stagionale del capitale circolante e dei forti investimenti in capitale — con spese per investimenti che hanno raggiunto i 775,5 milioni di dollari nel trimestre, dedicate all’espansione produttiva. Al termine del periodo, la società disponeva di circa 1,7 miliardi di dollari tra liquidità e investimenti a breve termine, con un rapporto debito/patrimonio netto al 42,4%, in leggero aumento rispetto al trimestre precedente. Per una società in piena fase di crescita trainata dalla domanda AI, si tratta di un tipico scenario di “crescita alimentata dal cash flow”.

Previsioni per il prossimo trimestre e roadmap di medio-lungo termine: obiettivo singolo trimestre da 3 o 4 miliardi di dollari

Le previsioni di Coherent per il secondo trimestre dell'esercizio fiscale 2027 indicano una crescita ancora in accelerazione: ricavi stimati tra 2,55 e 2,75 miliardi di dollari (valore mediano circa 2,65 miliardi, +12% rispetto al trimestre precedente); margine lordo non-GAAP tra il 40% e il 42%, in ulteriore crescita rispetto a questo trimestre; utile non-GAAP per azione tra 2,28 e 2,48 dollari, il valore mediano è circa il 14% in più rispetto ai 2,09 dollari attuali.

Ancor più rilevanti sono gli obiettivi a medio-lungo termine: la società prevede che i ricavi rettificati crescano oltre il 60% nell’esercizio 2027, con il primo trimestre da 3 miliardi di dollari nel corso dello stesso anno e il primo trimestre da 4 miliardi nell’esercizio 2028; prevede inoltre di raggiungere, entro la fine del 2028, il primo trimestre con margine lordo non-GAAP superiore al 45%.

Son già stati definiti anche gli obiettivi quantitativi della nuova curva di crescita: la nuova piattaforma di interconnessione ottica basata sul protocollo PhotonLink di nuova generazione dovrebbe raggiungere oltre 100 milioni di dollari di ricavi nel trimestre che si conclude a marzo 2027, e 250 milioni di dollari in un singolo trimestre entro la fine del 2027; il segmento data center interconnect (Scale-across/DCI) ha già superato i 200 milioni di dollari di fatturato in questo trimestre, con un run rate annualizzato vicino a 1 miliardo di dollari, e si prevede che raddoppi i ricavi trimestrali rispetto a quelli attuali entro la fine del 2027. Sul fronte dell’offerta, la capacità produttiva di InP (fosfuro di indio) dell’azienda è già raddoppiata su base annua e ha raggiunto l’obiettivo con un trimestre di anticipo; la visibilità sugli ordini di contratti a lungo termine (LTA) si estende già oltre il 2028.