Bernstein: Dopo il rialzo delle azioni software, le valutazioni dell'hardware AI giapponese sono diminuite e si sta aprendo una finestra per nuove posizioni.

Secondo quanto riportato da Jinse Finance, Bernstein ha espresso un giudizio positivo sul settore hardware IT ed elettronico del Giappone: sottolinea che i fondamentali rimangono solidi e che il mercato nutre un pessimismo eccessivo riguardo all’AI. Nell’ultimo trimestre, i titoli software e IT services sono cresciuti di circa il 30%, mentre le azioni legate all’AI hanno subito pressioni sulle valutazioni a causa di aspettative troppo elevate; nello stesso periodo, le previsioni sugli utili per FY26 sono state riviste verso l’alto complessivamente dal 2% all’11%, facendo della correzione delle valutazioni un’opportunità d’ingresso.

Bernstein afferma che Hitachi e Mitsubishi Heavy Industries sono le scelte preferite nel lungo termine, mentre Murata rappresenta attualmente il miglior punto di ingresso. Murata, Hitachi, NEC, Mitsubishi Electric e Mitsubishi Heavy Industries hanno tutte ricevuto la raccomandazione “outperform” da parte dell’istituto.

L’istituto punta su tre temi principali: software e cybersecurity, componenti AI, energia e difesa, con differenti priorità tra posizionamento strategico e tempismo d’ingresso.

Tre filoni principali

Filone uno: software e cybersecurity. Si prevede che il tasso di crescita degli investimenti software interni in Giappone aumenterà dal +7,5% del 2025 al +10,3% nel 2026; la giornata degli investitori di Fujitsu e Nomura Research Institute attesta una forte domanda di modernizzazione IT, dati e AI. Le aziende giapponesi subiscono frequenti cyber attacchi, aumentando l’urgenza delle commesse di sicurezza informatica e il settore beneficia complessivamente dall’accelerazione della domanda locale.

Filone due: componenti AI (MLCC). La domanda e offerta di MLCC (condensatori ceramici multistrato) è relativamente tesa, il rapporto ordini/spedizioni si mantiene a 1,5; tra luglio e agosto, le esportazioni giapponesi di MLCC sono cresciute del 30% su base annua, segnalando un forte aumento dei ricavi di questo trimestre. Yageo, Samsung Electro-Mechanics e Taiyo Yuden hanno già incrementato i prezzi del 10% al 20%, e la realizzazione degli aumenti è un catalizzatore chiave per il settore; le unità di backup batterie (BBU) e di backup condensatori (CBU) offrono incrementi strutturali, ma l’arrivo di nuovi operatori intensifica la concorrenza.

Filone tre: energia, difesa e yen. Le aspettative di consenso sul business delle reti elettriche prevedono una crescita tra il 25% e il 30% su base annua; la domanda globale annuale di turbine a gas dovrebbe salire da 91 GW nel 2025 a 100~120 GW, con gli ordinativi che potrebbero superare le attese, mentre il comparto difesa vede i ricavi stimati in crescita attorno al 20%. In questo trimestre, il dollaro è passato da 145 a 159 yen, con il settore export che ne trae beneficio complessivo.