Versione aggiornata 1 - La società di investimento aggressiva Jana acquista una partecipazione nella società di gestione dei rifiuti Casella e sollecita riforme

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Svea Herbst-Bayliss

Reuters New York, 20 ottobre - La società di investimenti attivista Jana Partners ha acquisito una partecipazione in Casella Waste Systems (CWST.O), e auspica che questa azienda regionale di servizi per il trattamento dei rifiuti aumenti i propri margini di profitto e il ritorno sul capitale investito, ha dichiarato martedì il managing partner e portfolio manager della società.

La società, con sede a Rutland, Vermont, ha una capitalizzazione di mercato di circa 5,6 miliardi di USD e il suo prezzo delle azioni è diminuito di circa l’11% quest’anno, rimanendo pressoché invariato negli ultimi cinque anni, mentre i concorrenti hanno ottenuto risultati migliori.

“Aumentare i margini di profitto e migliorare l'esecuzione operativa può guidare il ritorno sul capitale, riaccendere il suo interessante slancio di crescita e sbloccare la valutazione sottostimata di Casella,” ha affermato Scott Ostfeld, managing partner e portfolio manager di Jana, al 13D Monitor Active-Passive Investor Summit tenutosi a New York.

Alla diffusione della notizia, il titolo è salito rapidamente, chiudendo la giornata a 93,07 USD, con un aumento di quasi l’8%.

Ostfeld ha affermato che la valutazione sottostimata di Casella e la sua solida posizione nel nord-est degli Stati Uniti potrebbero renderla una candidata ideale per una futura acquisizione.

Casella è una delle poche società regionali di trattamento dei rifiuti solidi quotate sul mercato pubblico. L’acquisizione di aziende nel settore dei rifiuti è da tempo un tema d’investimento preferito da fondi di private equity e infrastrutturali (tra cui Blackstone, EQT, Ares e TPG) e dai grandi operatori del settore (tra cui Waste Management WM.N e GFL Environmental).

Ostfeld ha sottolineato che il settore è inoltre immune dai rischi legati all’intelligenza artificiale, aggiungendo: “Hanno rischio zero legato all’IA.”

Casella non ha ancora risposto immediatamente alla richiesta di commento.

L’azienda, che cinquanta anni fa operava con un solo camion della spazzatura, oggi fatica ad aumentare i margini di profitto e a integrare la più grande acquisizione della sua storia. Nel 2023, la società ha acquisito asset per la gestione dei rifiuti nella regione dell’Atlantico centrale da GFL Environmental (GFL.TO) per 525 milioni di USD.

Ostfeld ha dichiarato che, come uno degli investitori attivisti più dinamici del settore, Jana desidera che Casella colleghi meglio la remunerazione al valore per gli azionisti e si impegni pubblicamente a raggiungere un margine EBITDA del 27% entro il 2029. L’azienda ha riportato un margine del 22,7% per il trimestre concluso il 30 giugno 2026.

Ostfeld ha suggerito che, per migliorare la performance e allinearsi meglio con i concorrenti quotati, Casella dovrebbe assumere una società di consulenza per il miglioramento delle performance — una strategia già promossa da Jana con il produttore di patatine Lamb Weston (LW.N). Lamb Weston si è pubblicamente impegnata a tagliare centinaia di milioni di dollari in costi.

Jana è uno degli investitori attivisti più attivi del settore e di recente ha anche sollecitato la società di pagamenti Fiserv (link) a collaborare con il fornitore di software Palantir per accelerare i propri piani di trasformazione tecnologica.

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