JPMorgan ha dichiarato che la vendita dei debiti di CoreWeave rappresenta un rischio limitato per le banche globali.

Siddarth S

Reuters, 20 ottobre - JPMorgan ha stimato martedì che la maggior parte delle banche globali ha un'esposizione limitata a CoreWeave (CRWV.O). In precedenza, la società di cloud computing supportata da NVIDIA ha visto le proprie azioni e obbligazioni subire forti cali la scorsa settimana, a causa delle preoccupazioni degli investitori sul finanziamento del suo debito (link).

Poiché le aziende tecnologiche raccolgono capitali in modo massiccio da investitori di credito privato, banche e mercati obbligazionari per espandersi rapidamente, le spese per le infrastrutture di intelligenza artificiale stanno causando inquietudine agli investitori globali e le domande riguardo alla redditività di questi investimenti stanno crescendo.

La banca d’investimento di Wall Street ha dichiarato che, sebbene le principali banche di investimento statunitensi e Mitsubishi UFJ Financial Group (MUFG) 8306.T possano avere un’esposizione potenziale a CoreWeave compresa tra 1 e 3 miliardi di dollari, per la maggior parte degli operatori europei e asiatici l’esposizione non supera i 500 milioni di dollari.

JPMorgan ha affermato che la maggior parte di queste esposizioni avviene attraverso delayed-draw term loan (link), principalmente detenuti tramite veicoli speciali, le cui risorse vengono rilasciate al raggiungimento delle varie tappe di progetto.

“Dal punto di vista delle banche finanziatrici, riteniamo che le banche gestiscano adeguatamente il rischio legato a CoreWeave e dispongano di garanzie molto solide,” ha affermato il team di analisti di JPMorgan guidato da Kian Abouhossein in un report.

La banca ha aggiunto che, poiché l’informativa sull’esposizione al rischio delle banche nel ciclo d’investimento AI è limitata, le relative stime si basano su “ipotesi semplificate”.

JPMorgan ha dato a CoreWeave un rating “overweight” e ha fissato un target price di 125 dollari entro la fine del 2027.

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Secondo la banca, la società di cloud computing dispone di circa 24 miliardi di dollari di delayed-draw term loan già impegnati, di cui 15 miliardi già erogati e 9 miliardi non ancora erogati.

CoreWeave è impegnata a fornire infrastrutture di calcolo ad alte prestazioni per l’intelligenza artificiale, ed ha firmato contratti per decine di miliardi di dollari con varie grandi società tecnologiche (link). L’ammontare totale del debito della società è di circa 50 miliardi di dollari.

La scorsa settimana, il rendimento delle obbligazioni CoreWeave con scadenza 2031 (link) US21873SAG30=TE ha toccato quasi il 16%, mentre il costo dei credit default swap (CDS) sul suo debito è salito a circa 1.000 punti base.

JPMorgan ha dichiarato che il principale rischio per le banche risiede nel disallineamento tra le spese iniziali sulle infrastrutture AI e i ricavi a lungo termine, e ha aggiunto che si prevede che il free cash flow di CoreWeave rimarrà negativo fino al 2030.

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