Gli investitori al dettaglio sudcoreani nel terzo trimestre si sono spostati dagli asset coreani a quelli americani: hanno venduto azioni coreane per oltre 5,5 trilioni di won e acquistato azioni americane per più di 10 trilioni di won.

Nel terzo trimestre di quest'anno, gli investitori retail sudcoreani hanno effettuato un marcato spostamento dei capitali: hanno registrato una vendita netta di azioni KOSPI per oltre 5,59 trilioni di won, mentre nello stesso periodo hanno acquistato in modo netto azioni statunitensi per circa 10,15 trilioni di won, invertendo di 180 gradi la tendenza della prima metà dell'anno, caratterizzata da forti acquisti sul mercato domestico e relativo disinteresse verso le azioni statunitensi.

L’innesco di questo cambiamento è stato il rapido ritracciamento del KOSPI dopo aver raggiunto il massimo storico di chiusura, in netto contrasto con i titoli tecnologici statunitensi, che hanno continuato a raggiungere nuovi record sostenuti dall’espansione delle infrastrutture AI.

Secondo gli analisti, l’apprezzamento del won ha ulteriormente ridotto il costo di conversione valutaria per l’acquisto di azioni statunitensi da parte dei retail, accelerando così il deflusso di capitali nel terzo trimestre.

Il mercato azionario sudcoreano ha subito un forte ritracciamento nel terzo trimestre, con l’indice KOSPI in calo di circa il 18,8% nel solo trimestre, risultando il peggiore tra gli indici principali a livello mondiale. All’inizio di luglio, titoli core come Samsung Electronics e SK Hynix operanti nel settore della memoria AI sono stati oggetto di vendite concentrate, e la liquidazione delle posizioni a leva ha ulteriormente amplificato la tendenza ribassista.

Vendite nette di 14,2 trilioni solo a settembre, 5,59 trilioni nel terzo trimestre

Secondo i dati della Korea Exchange e della piattaforma d’informazioni SEIBro del Korea Securities Depository, nel terzo trimestre i retail sudcoreani hanno realizzato una vendita netta di 5,5902 trilioni di won sul mercato KOSPI.

Il punto di svolta nei flussi di capitale si è verificato a settembre.

A luglio e agosto, gli investitori retail hanno continuato ad acquistare in modo netto, con acquisti rispettivamente di 5,3735 trilioni e 3,2352 trilioni di won. Tuttavia, a settembre le vendite nette sono salite bruscamente a 14,197 trilioni di won in un solo mese, cancellando così gli acquisti dei due mesi precedenti.

All’inizio di ottobre, gli investitori retail hanno acquistato nuovamente, registrando fino all’8 ottobre acquisti netti per circa 3 trilioni di won; tuttavia, secondo gli analisti, questi volumi sono ampiamente insufficienti per invertire la tendenza alle vendite consolidatasi nel terzo trimestre.

Acquisti netti di azioni USA per 7,6 miliardi di dollari nello stesso periodo, a luglio superano quelli domestici

Nello stesso periodo, gli investitori retail sudcoreani hanno acquistato azioni statunitensi per un valore netto di 7,63224 miliardi di dollari, equivalenti a circa 10,1468 trilioni di won.

In particolare, a luglio, gli acquisti netti sono stati di 4,66862 miliardi di dollari (circa 6,2559 trilioni di won), superando in un solo mese le acquisizioni nette effettuate sul mercato domestico. Ad agosto e settembre gli acquisti netti sono stati rispettivamente di 1,96234 miliardi e 1,00128 miliardi di dollari, mantenendo così lo stato di acquirenti netti continuativamente.

Secondo quanto riportato dal Seoul Economic Daily, i dati fino a ottobre evidenziano che il valore totale delle azioni statunitensi detenute dagli investitori sudcoreani è tornato sopra i 200 miliardi di dollari per la prima volta dopo quattro mesi, avendo registrato a giugno un calo sotto tale soglia.

Prima metà dell’anno esattamente l’opposto: retail avevano acquistato KOSPI per quasi 1.000 trilioni

L’entità di questo cambiamento risulta ancora più evidente rispetto ai dati del primo semestre.

Tra gennaio e giugno di quest’anno, gli investitori retail avevano acquistato azioni sul KOSPI per 991,737 trilioni di won, pari a circa otto volte gli acquisti netti di azioni statunitensi nello stesso periodo (9,8678 miliardi di dollari, ovvero circa 13,2228 trilioni di won).

Ad aprile e maggio, grazie alle misure adottate dal governo sudcoreano per valorizzare le aziende quotate e incentivare il rientro dei capitali, gli investitori erano addirittura passati a vendite nette sulle azioni USA, con vendite nette di 468,93 milioni di dollari in aprile e 939,77 milioni di dollari in maggio.

In quel periodo le iniziative politiche avevano trovato temporaneamente riscontro nei comportamenti di investimento. Tuttavia, i dati del terzo trimestre dimostrano che tale effetto non si è mantenuto nel tempo.

KOSPI in brusco calo dai massimi, rally AI su azioni USA accentua il contrasto

Secondo il Seoul Economic Daily, gli analisti attribuiscono il repentino mutamento del sentiment degli investitori retail a due fattori concomitanti: la stagnazione del mercato domestico e il continuo aggiornamento dei record storici da parte dei grandi titoli tech statunitensi.

Il 22 giugno il KOSPI ha raggiunto il massimo storico di chiusura a 9.114,55 punti, salvo poi invertire rapidamente la tendenza, scendendo il 13 luglio sotto quota 7.000 a 6.806,93 punti, mantenendosi debole nei periodi successivi.

Nel frattempo, i tre principali indici di New York hanno continuato a salire in modo stabile grazie all’espansione delle infrastrutture AI, creando un marcato contrasto.

Non è da trascurare neanche l’elemento valutario.

Il tasso di cambio tra won e dollaro è sceso dal livello di oltre 1.500 nella prima metà dell’anno a circa 1.300 recentemente; l’apprezzamento del won ha abbassato direttamente i costi di conversione valutaria per gli acquisti retail di azioni statunitensi, agevolando oggettivamente i deflussi di capitale.