Chi mantiene il vantaggio nel settore dell’hardware AI

Un modo semplice per giudicare chi sta dominando il settore dell’hardware AI è vedere chi si assume il rischio finanziario.Memorie: i clienti finanziano i fornitori. I clienti di Micron si sono impegnati, tramite 26 accordi di fornitura a lungo termine, a fornire alla società 32 miliardi di dollari, principalmente sotto forma di anticipi in contanti. Di questi, 12,7 miliardi di dollari sono già stati contabilizzati nel bilancio di Micron.Stesso discorso per i laser. Lumentum ha accettato di versare un anticipo di 43,5 milioni di dollari ad AXT semplicemente per prenotare wafer di fosfuro di indio.Ma scendendo lungo la catena industriale fino ai chip AI, la situazione cambia drasticamente.Broadcom ha fornito una garanzia per pagamenti di leasing fino a un massimo di 29 miliardi di dollari per un cliente.NVIDIA ha fornito garanzie fino a 105 miliardi di dollari a OpenAI per il terreno, l’energia elettrica e la struttura principale in un progetto di costruzione di data center.pb: la scorsa settimana è stato riferito che il consorzio di Wall Street di Broadcom sta raccogliendo 60 miliardi di dollari di finanziamento per aziende come Anthropic.A mio avviso, questo indica chi detiene il potere contrattuale.Per memorie e materiali rari, i clienti pagano anticipatamente per assicurarsi la fornitura.Per la potenza di calcolo AI, invece, sono i fornitori ad aiutare i clienti con il finanziamento per consentire loro di proseguire le attività di costruzione.Questo parallelo non è del tutto preciso: tra gli acquirenti che ricevono supporto finanziario ci sono laboratori AI che bruciano costantemente cassa, mentre credo che la solidità finanziaria dei clienti di Micron sia probabilmente molto più elevata.Quando un fornitore di memorie può richiedere ai clienti di pagare in anticipo miliardi di dollari in contanti per la capacità produttiva, si capisce dove risieda la vera scarsità.