Il rendimento dei titoli di Stato giapponesi a lungo termine raggiunge il massimo degli ultimi decenni, segnalando un aumento dell’inflazione

⑴ I rendimenti dei titoli di Stato giapponesi sono saliti venerdì, con quelli a lungo termine che hanno raggiunto il livello più alto da decenni, sospinti dai segnali persistenti di inflazione e dalla volatilità globale del mercato obbligazionario. ⑵ Il rendimento di riferimento dei titoli decennali giapponesi, dopo una flessione nella sessione mattutina, è tornato a salire, registrando un aumento di circa 0,5 punti base e attestandosi intorno al 3,1%, vicino al massimo trentennale toccato la scorsa settimana. ⑶ Secondo i dati pubblicati venerdì, l’Indice core dei prezzi al consumo della regione di Tokyo a settembre ha segnato il maggior aumento su base annua degli ultimi dieci mesi, evidenziando una crescente pressione inflazionistica e offrendo ulteriore sostegno a un possibile rialzo dei tassi da parte della Banca del Giappone. ⑷ Dopo che la Banca del Giappone ha aumentato il tasso d'interesse all’1,25% il mese scorso, gli investitori stanno ancora valutando la possibilità di un passaggio della banca centrale a una politica più restrittiva e prudente. ⑸ Le attuali previsioni di mercato indicano che il prossimo rialzo dei tassi potrebbe avvenire a dicembre anziché ad ottobre. ⑹ Secondo Takayuki Miyajima, Senior Economist del Sony Financial Group, il rischio di pressioni inflazionistiche dovute agli elevati prezzi del petrolio e all’aumento dei costi alimentari persiste, motivo per cui le aspettative su un’accelerazione del ritmo di rialzo dei tassi da parte della Banca del Giappone non sono del tutto svanite. ⑺ Il rendimento dei titoli ventennali giapponesi è salito di circa 1,5 punti base attestandosi vicino al 3,955%, vicino al massimo intra‑day trentennale raggiunto giovedì. ⑻ Il rendimento trentennale è aumentato di circa 4 punti base fino a toccare il 4,21%, e si avvia a registrare un nuovo massimo di chiusura. ⑼ Il titolo con la scadenza più lunga, quello a quarant’anni, ha visto il rendimento salire di circa 5,5 punti base raggiungendo il 4,275%, verso il massimo di chiusura dal mese di maggio. ⑽ I rendimenti sui titoli a breve termine sono invece scesi, accentuando la pendenza della curva dei rendimenti: il rendimento a due anni, il più sensibile ai tassi della Banca del Giappone, è diminuito di circa 1,5 punti base e si è attestato intorno all’1,92%, mentre quello a cinque anni è calato di circa 1,5 punti base attestandosi al 2,365%. ⑾ Nel complesso, la pressione inflazionistica e la volatilità globale del mercato obbligazionario continuano a spingere verso l’alto i rendimenti sulle scadenze lunghe in Giappone. È ancora in atto il confronto sui tempi del prossimo rialzo dei tassi; in futuro si dovrà prestare attenzione ai segnali di politica monetaria della Banca del Giappone e all’andamento dei prezzi.