Peggiore del 2008? Al di fuori della bolla dell’AI, il nuovo fondo sostenuto dal "Grande Scommettitore" Burry mira ai rischi del credito privato

Secondo quanto riportato da Jinse Finance, mentre Wall Street è impegnata a cercare segnali di bolla nelle azioni legate all'AI, un nuovo hedge fund collegato al "grande shortista" Michael Burry ha rivolto la sua attenzione in un'altra direzione, potenzialmente ancora più rischiosa: il private credit.

Il fondo Minerva Investment Management, gestito da Rakesh Ganapathy e con una strategia prevalentemente short, ha assunto Burry come consulente senior. Il fondo sta individuando target short nei settori della sanità, retail, ristorazione e nelle piccole banche.

Ganapathy ha dichiarato che molte aziende in questi settori hanno ottenuto finanziamenti attraverso il private credit e che potrebbero “stare iniziando a marcire” silenziosamente.

I fondi con strategia prevalentemente short di solito sono strutturati come hedge fund e mirano principalmente a trarre profitto dal calo dei prezzi delle azioni. Ganapathy ha rifiutato di rivelare i target short specifici e le dimensioni del fondo. Ha affermato che il fondo sarà lanciato più avanti questo mese.

“L'AI non rappresenta tutto il mercato, anche se sembra così,” ha dichiarato Ganapathy. “Per noi, il credito è l'indicatore principale e il segnale che guida la direzione del mercato.”

Più grave del 2008? Rischi emergenti nel private credit

Il fondo punta a un possibile punto cieco: la scarsa trasparenza del private credit potrebbe nascondere per anni lo stress finanziario dei debitori. I fallimenti di società statunitensi come First Brands (fornitore di componenti auto), del concessionario auto Tricolor e del mutuatario britannico Market Financial Solutions mettono in evidenza proprio questo rischio.

“Questa volta non sarà come nel 2008. Sarà molto peggio," ha detto Ganapathy.

Secondo i dati di Fitch Ratings, il tasso di default del private credit statunitense ha raggiunto il massimo storico del 6,3% annualizzato ad agosto.

I fondi short in declino, Minerva entra controcorrente

Minerva sta entrando in una delle aree più impegnative dell’industria degli hedge fund. Secondo le stime di HFR, il numero di fondi focalizzati sulle strategie short si è ridotto da 54 nel 2008 a soli 6 nel secondo trimestre del 2026. Questo è dovuto principalmente a una maggiore attenzione regolatoria sulle posizioni corte, a condizioni di mercato sfavorevoli per chi è short e ai cambiamenti nei requisiti di reporting per gli hedge fund negli Stati Uniti.

L’euforia legata a GameStop (GME.US) nel 2021 ha evidenziato i rischi delle posizioni short affollate: quando l’andamento dei prezzi si allontana dai fondamentali, può rapidamente distruggere anche una logica di investimento apparentemente solida.

Nonostante ciò, Ganapathy afferma che Minerva potrebbe beneficiare dell’esperienza di Burry. Burry è diventato famoso per aver shortato il mercato statunitense dei mutui subprime prima della crisi finanziaria del 2008, diventando così il modello del protagonista del film “La grande scommessa”.

Burry ha chiuso il suo hedge fund Scion Asset Management lo scorso anno e ha lanciato la newsletter a pagamento su Substack “Cassandra Unchained”, dove condivide le sue opinioni di mercato.

Ganapathy ha raccontato che un conoscente vicino a Burry li ha messi in contatto. Successivamente, dopo che Burry si è abbonato alla newsletter Substack di Ganapathy, è stata lei a contattarlo e, in seguito, a invitarlo ufficialmente a unirsi a Minerva.

Ganapathy è anche fondatrice della società di ricerca short Unicus Research. Secondo il sito della società, tra i principali obiettivi short figurano il produttore di auto elettriche Faraday Future (FFAI.US) e il rivenditore di auto usate Carvana (CVNA.US).