Il CEO di Applovin: il "momento più buio" e la "auto-redenzione" dopo un crollo del prezzo delle azioni del 92%

Oggi, AppLovin è una delle società tecnologiche con la più alta capitalizzazione negli Stati Uniti e quest’anno prevede di generare circa 6 miliardi di dollari in contanti, con una spesa pubblicitaria annuale sulla propria piattaforma che ha già raggiunto i 20 miliardi di dollari. Tuttavia, pochi sanno che meno di tre anni fa il prezzo delle azioni della società era crollato del 92% dal suo massimo storico.

Recentemente, all’All-In Summit 2026, il fondatore e CEO di AppLovin Adam Foroughi ha raccontato per la prima volta in modo sistematico questa storia: dal crollo dell’IPO alla trasformazione AI, fino a come il buyback ha capovolto il destino dell’azienda.

Nella sua conversazione, Foroughi ha affermato schiettamente: “La pubblicità è ML 1.0, è la prima realizzazione commerciale di tutte le tecnologie che oggi alimentano l’AI.” Ed è proprio seguendo questa curva tecnologica che AppLovin ha compiuto il salto dalla pubblicità nei giochi mobili alla creazione di intenzioni d’acquisto nell’e-commerce.

Un impero pubblicitario "nascosto in 100 milioni di giochi"

AppLovin non è un nome conosciuto da tutti. Lo stesso Foroughi ammette: “Quel nome sciocco non ci ha aiutati affatto.”

Ma la sua scala non può essere sottovalutata.

Foroughi ha illustrato nella conversazione che AppLovin è essenzialmente una società di pubblicità sui giochi mobili—aiuta gli sviluppatori a monetizzare il traffico. Ha fornito alcuni numeri:

• Oltre un miliardo di persone giocano ogni giorno ai casual game su mobile in tutto il mondo

• All’inizio del 2024, la spesa pubblicitaria annuale sulla piattaforma di AppLovin aveva già raggiunto gli 11 miliardi di dollari, con una crescita annua di circa il 60%. Una stima approssimativa lo pone oggi vicino ai 20 miliardi

• Le dimensioni dell’intero ecosistema della pubblicità per giochi mobili sono stimate in circa 50 miliardi di dollari

“Non molto tempo fa, la pubblicità sui social media rappresentava un’opportunità da 50 miliardi di dollari.” Dice Foroughi. “Questo settore sta crescendo rapidamente.”

Ancor più importante, il margine EBITDA di AppLovin si attesta attualmente all’84%, il primo tra le aziende del suo settore.

Il momento più buio: profitti da 1 miliardo, ma una capitalizzazione ridotta a 3,8 miliardi

La situazione attuale dell’azienda è in forte contrasto con quella di tre anni fa.

Nell’aprile 2021, AppLovin venne quotata con una capitalizzazione di circa 28 miliardi di dollari, raggiungendo anche i 40 miliardi.

Poi, il crollo.

“Nel 2022, il prezzo delle azioni era in calo quasi ogni giorno.” Ricorda Foroughi. “Alla fine abbiamo toccato una capitalizzazione di soli 3,8 miliardi di dollari.”

In quell’anno, l’EBITDA della società fu di 1 miliardo di dollari. Il multiplo di valutazione scese dal picco dell’IPO a meno di 4 volte l’EBITDA.

La ragione del crollo è spiegata senza mezzi termini: “La tua valutazione di mercato dipende dalla qualità dei tuoi investitori.”

Nel boom delle IPO del 2021, gli investitori istituzionali non avevano tempo per approfondire aziende con nomi bizzarri. I primi azionisti e i dipendenti privati erano ansiosi di monetizzare, l’offerta superava la domanda e il prezzo crollava in picchiata.

In quel periodo, Foroughi ricevette chiamate da familiari e amici. “Mi chiedevano se stessi male,” racconta, “Io rispondevo: siamo partiti da zero, il titolo è ancora a 10 dollari, e ha guadagnato molto. Ma come CEO, ti accorgi presto che anche il tuo team riceve quelle stesse chiamate—e loro non hanno la tua tranquillità né, spesso, quote societarie.”

Redenzione: stop al roadshow, ricomprare sé stessi

Di fronte all’abbandono del mercato, Foroughi prese una decisione inusuale.

“Ho detto al team che non avrei più incontrato investitori. Non comprano le nostre azioni, incontrarli è una perdita di tempo. Ma generiamo un sacco di cassa—quindi compriamo noi stessi le nostre azioni, diventiamo i nostri migliori investitori.”

AppLovin ha dunque avviato un ampio programma di buyback.

Risultato: buyback cumulativo di circa 6 miliardi di dollari, con cancellazione di circa il 20-25% delle azioni in circolazione. Quelle azioni, al picco massimo, valevano oltre 50 miliardi di dollari.

Contestualmente, in azienda è stato avviato un piano di performance stock riservato ai dipendenti chiave, non solo al CEO. Motiva Foroughi: “Sappiamo che è dura adesso, pensavi di avere una casa e ora non più. Ma se resisti, quando risaliremo, guadagnerai tanto.”

A sostegno di questa scelta, un aggiornamento tecnico chiave.

Nell’aprile 2023, AppLovin ha aggiornato il proprio algoritmo pubblicitario dal modello di regressione (ML 1.0) al modello di deep learning (ML 2.0). Risultati immediati: il ritorno sull’investimento per gli inserzionisti è migliorato sensibilmente, sbloccando un’esplosione di crescita sulla piattaforma.

Tuttavia, l’azienda ha continuato a mantenere il silenzio verso l’esterno.

Solo nel settembre 2023 Foroughi si è recato per la prima volta a New York per incontrare investitori. A quel punto il titolo era già risalito intorno a 80 dollari.

“In quella sola settimana, le azioni sono passate da 80 a 150 dollari. La capitalizzazione da 28 a 55 miliardi.”

“Solo perché sono andato a New York a dire: ci siamo ancora, siamo sopravvissuti.”

Pubblicità come "ML 1.0": la logica tecnica

Foroughi ha una visione molto chiara del posizionamento tecnologico di AppLovin.

La pubblicità è ML 1.0. È la prima applicazione commerciale concreta di queste tecnologie, oggi motore dell’AI.

Distingue tra due logiche pubblicitarie:

Pubblicità di ricerca (fondo del funnel): L’utente sa già cosa vuole acquistare, usa Google per finalizzare la transazione. Questo tipo di bisogno viene ora sostituito direttamente dai modelli linguistici di grandi dimensioni.

Pubblicità di scoperta (top del funnel): L’utente non sa cosa vuole, la pubblicità crea domanda. “Mostri un consiglio, la persona dice ‘wow, sembra bello, lo compro’—questo è ciò che muove Meta e ciò che vogliamo fare anche noi.”

Secondo lui, la pubblicità di scoperta crea vero valore economico incrementale, mentre quella di ricerca accelera solo una transazione comunque imminente.

Sull’impatto degli AI Agent nell’industria pubblicitaria mantiene un approccio cauto:

Una parte delle persone userà agent per ottimizzare azioni di consumo ricorrenti, come l’abbonamento mensile agli integratori. Ma le piattaforme di scoperta non seguono questa logica. Gli acquirenti tipici non sono perennemente su Twitter a inseguire la tecnologia più recente.

Il nostro pubblico assomiglia più ai lettori del New York Times. Ancora oggi, molte persone usano quotidianamente i prodotti Yahoo.

Perché una piccola azienda batte Meta e Google?

Il margine EBITDA di AppLovin all’84% è da anni stabile. Pur di fronte a giganti pubblicitari come Meta e Google, con i migliori ingegneri, perché non sono stati travolti?

La risposta di Foroughi è semplice:

Non pensiamo mai di aver vinto. Ogni mattina abbiamo paura che sia la fine, quindi diamo sempre il massimo.

La chiave competitiva: focus, snellimento, iterazione rapida.

Se rimani concentrato e snello, vai più veloce dei giganti.

Sulla domanda se “alti margini non attireranno la concorrenza”, risponde:

Queste tecnologie sono estremamente complesse. Se continui a innovare e hai dati differenziati, costruisci un vero fossato difensivo. Come Anthropic: non doveva crescere così nel campo dei modelli linguistici. Ma una volta raggiunta la massa critica, il modello diventa un ostacolo difficile da superare.

Ha citato inoltre che AppLovin ha un team di ingegneri a Pechino, Cina. “I cinesi sono molto laboriosi e intelligenti. Collaborare con loro è uno dei punti di forza della società. Quando sono in sala riunioni, spesso mi sento il meno intelligente—e questo mi motiva ogni giorno ad andare al lavoro.”

Intervista completa:

Adam Foroughi, CEO di AppLovin: sopravvivere a un calo del 92% del titolo, perché la pubblicità è ML 1.0 e il mercato dei giochi vale 50 miliardi di dollari

21 settembre 2026 · All-In Summit 2026

Capitolo 1: Adam Foroughi entra nei Besties!

Moderatore: Adam è probabilmente il fondatore più straordinario, ma poco conosciuto. Una piattaforma pubblicitaria nascosta tra centomila giochi, ora sta silenziosamente superando la pubblicità di Facebook, diventando la prima scelta per i brand e-commerce. Tra le oltre mille società quotate in IPO, AppLovin è quella con la più alta capitalizzazione. Il fondatore deve avere una mentalità orientata alla vittoria. Quest’anno genereranno circa 6 miliardi di dollari di cash flow. In un mondo irrazionale, molti crederebbero che stiate barando, senza capire che avete costruito una delle tecnologie più innovative. Date il benvenuto ad Adam Foroughi!

Moderatore: Adam, grazie per essere qui. Pensiamo sia speciale parlare con te perché non sei solito apparire sui media, gestisci la società quasi senza uscirne mai—niente interviste, niente dichiarazioni pubbliche. Eppure è un’impresa straordinaria. Puoi spiegare cosa fa AppLovin e darci una panoramica del mercato?

Adam Foroughi: Certo. Penso che il motivo per cui abbiamo potuto crescere così tanto senza investimenti di venture capital sia proprio perché abbiamo lavorato sodo e mantenuto un basso profilo. Certo, anche il nome bizzarro della società non ci ha aiutato...

Di fatto siamo una società pubblicitaria specializzata nel monetizzare per gli sviluppatori di giochi mobile. Molti sottovalutano quanto sia grande questo mondo: più di un miliardo di persone gioca ai casual game da mobile ogni giorno, sono adulti, responsabili di famiglia—opportunità di mercato enormi, inimmaginabili.

L’anno scorso a gennaio, abbiamo reso noto che sulla nostra piattaforma la spesa pubblicitaria annuale era già di 11 miliardi di dollari. Da allora siamo riusciti a mantenere una crescita annuale del 60%, oggi stimiamo quasi 20 miliardi di dollari.

Ma non siamo i soli, ci sono molte altre società pubblicitarie che monetizzano nel settore. Se sommi tutto, l’intero ecosistema ads dei giochi mobili registra circa 50 miliardi di dollari di spesa ogni anno.

Poco fa anche la pubblicità sui social media valeva 50 miliardi. Questo settore cresce veloce e gli utenti guardano volontariamente gli ads, spesso in cambio di premi, generando così vere intenzioni d’acquisto.

Per gran parte dello sviluppo aziendale abbiamo lavorato proprio così—facendo scorrere in modo naturale gli utenti da un gioco all’altro. Ma la cosa entusiasmante, per noi e per i nostri investitori, è che oggi i modelli di deep learning sono potenti abbastanza da portarci nello shopping: ora possiamo indirizzare questi adulti verso scene di acquisto, entrando in settori economici più grandi e generare maggiore valore. Per questo l’intero team è così motivato.

Capitolo 2: Pubblicità di scoperta vs. di ricerca e il tuo telefono ascolta davvero?

Moderatore: La prima ondata di pubblicità online ha innescato molte delle tecnologie chiave che poi sono state adottate ovunque. Pensiamo a Google con AdWords, AdSense, semantica applicata, ecc. Assistiamo ora a una trasformazione simile? Stanno nascendo “fondamenta” tecnologiche dal potenziale globale?

Adam Foroughi: Sì. Si può dire che la pubblicità sia ML 1.0—la prima reale applicazione di tutte le tecnologie che oggi spingono l’AI. I large language models ora portano più valore economico della pubblicità, ma quella degli ads è stata la prima forma realmente profittevole dei modelli di deep learning.

I sistemi di raccomandazione hanno strutture diverse rispetto ai language model, ma seguono quella stessa traiettoria evolutiva. Molte ricerche nell’ambito dei grandi modelli trovano applicazioni nei sistemi di recommendation, e viceversa. Molti scienziati che ora lavorano sugli LLM, sono partiti dai sistemi pubblicitari. Le due cose sono profondamente legate.

Il bello degli ads business, o qualsiasi business pubblicitario, è che quando costruisci un modello predittivo, prevedi un risultato futuro—una pubblicità, un post consigliato, dei contenuti—e puoi monetizzare subito il valore della previsione.

Moderatore: Se confrontiamo il 2026 col 2006, esiste una “legge” generale sul comportamento umano verso la pubblicità? Esiste una traiettoria prevedibile?

Adam Foroughi: È interessante. Ho iniziato nel 2005, quando la pubblicità era spazzatura, solo spam, tecnologie carenti. Poi Facebook ha fatto una cosa geniale: se unisci tutti i dati disponibili alla buona tecnologia, la pubblicità può diventare super precisa. Oggi, la maggior parte delle idee d’acquisto delle persone arriva da Instagram; la pubblicità è quasi contenuto.

Nel nostro settore è uguale, la gente ama gli ads che mostriamo. Può sembrare controintuitivo, ma nei mini-giochi pubblicitari tra giochi, notiamo moltissima interazione—la gente prova volentieri queste anteprime perché ora la tecnologia sa davvero cosa proporre ad ognuno.

Moderatore: C’è comunque molta preoccupazione che AI rivoluzioni l’ad network, soprattutto in ottica Google. OpenAI lancia soluzioni pubblicitarie: tu cosa vedi? Quando gli utenti interagiscono con chatbot, come sarà la pubblicità? Il 95% non pagherà 20 dollari al mese, vorrà il servizio gratis. ChatGPT dice che lo sarà. Come sarà la pubblicità lì? Peggiorerà l’efficacia o aumenterà la quantità? Saranno più efficaci degli ads Google?

Adam Foroughi: La pubblicità ha due dimensioni. Una è in fondo al funnel—l’utente sa cosa vuole, cerca informazioni: questo è il business di Google. Voglio comprare delle scarpe, cerco su Google e finalizzo l’acquisto. Oggi lo puoi fare anche con un LLM, così c’è competizione diretta con Google su questa modalità.

Noi copriamo un’altra dimensione: mostrare pubblicità a utenti senza reale intenzione. In questo caso, la pubblicità crea qualcosa che prima non esisteva—raccomandi qualcosa e la persona pensa “wow, interessante, lo compro!”. È anche la logica di Facebook Ads.

Le transazioni promosse da ricerca o LLM sarebbero comunque accadute—anche senza ads Google, la ricerca avrebbe portato a quell’acquisto. Qui il valore aggiunto economico è molto basso.

Ma se mostri un prodotto che l’utente non conosceva o non sapeva di volere, quello è scoperta—la più pura esperienza di discovery. Questa è la forza di Meta e il nostro obiettivo. Crei il “momento-scoperta”, la persona è davvero felice, aspetta con trepidazione il pacco—e hai creato valore incrementale.

Moderatore: E la questione della “corsa agli armamenti”? Alcuni dicono che, dopo aver nominato un prodotto a cena con amici, lo ritrovano come pubblicità su Meta o altrove. Ci stiamo facendo troppe paranoie? Sta davvero accadendo? L’avidità di vendere renderà la pubblicità sempre più invasiva?

Moderatore: Già, fa davvero impressione. Quindi, che succede davvero—io dico qualcosa e subito mi appare l’ad?

Adam Foroughi: Credo che inconsciamente tu abbia compiuto altre azioni tracciabili, come una ricerca, la visita a un sito ecc., ma senza ricordarlo, e dopo aver parlato di un prodotto, ti appare la pubblicità. Non ci sono microfoni accesi o ascolti di app di nascosto.

Moderatore: Ma c’è una teoria: se siamo in compagnia, le app sanno la nostra posizione, ci associano in un gruppo. Se uno cerca un orologio, il sistema lo suggerisce a tutti… È così?

Adam Foroughi: Le società pubblicitarie non tracciano la posizione. Noi non lo facciamo proprio. Tracciare la posizione e usarla per gli ads sarebbe pesantissimo. E analizzare microfoni, interpretare dati audio e tradurli in annunci… non è realistico.

Moderatore: E se siamo amici, collegati?

Adam Foroughi: Quel dato non lo abbiamo. Sui social network, invece, le connessioni sociali possono influire sull’esperienza pubblicitaria. Se un amico cerca qualcosa, forse lo vedrai anche tu. Nulla di anormale.

Esiste un “fattore creepy” che mette a disagio, ma con questa mole di aziende che fanno pubblicità, la raccolta dati è già molto regolata.

Bisogna però notare che è proprio l’accuratezza degli ads ad aver creato così tanto valore economico. Se vedi una pubblicità, oggi ti interessa davvero, mentre vent’anni fa la ignoravi. Una fetta consistente del GDP digitale arriva da qui. Più la tecnologia è avanzata, più la crescita del GDP accelera.

Capitolo 3: Il crollo dell’IPO e diventare il proprio miglior investitore

Moderatore: Adam, il modo in cui gestite la società è interessante. Sei a Los Angeles ora?

Adam Foroughi: Sì, sono a Los Angeles. La società è nata nella Silicon Valley, a Palo Alto.

Moderatore: E avete sviluppatori in Cina, giusto?

Adam Foroughi: I nostri ingegneri sono a Palo Alto, Pechino e Singapore.

Moderatore: Non avete raccolto molti VC, la società si è quotata nel 2021, valore circa 20 miliardi al debutto?

Adam Foroughi: Siamo andati in borsa nell’aprile 2021, in modalità “unificata”, intorno ai 28 miliardi di dollari.

Moderatore: 28 miliardi. E nel 2023, quanto eravate scesi?

Adam Foroughi: Il bello dei mercati pubblici è questo: nel 2021 avevamo 600 milioni di EBITDA, capitalizzazione 28 miliardi, toccando anche i 40. Ma nel 2022, le azioni precipitavano ogni giorno, fino a crollare a circa 3,8 miliardi di capitalizzazione pur avendo un EBITDA da un miliardo di dollari.

Moderatore: Incredibile. Cosa hai fatto quando il mercato sembrava non crederci?

Adam Foroughi: Mi sono presto reso conto—andando anche forte di una formazione finanziaria—che il prezzo del titolo dipende dalla qualità degli azionisti. I primi soci erano private equity, co-fondatori, membri del team—e con la quotazione hanno venduto. Inoltre, con tutte quelle società in IPO, i grandi gestori non hanno avuto modo di studiarci davvero, così abbiamo avuto molta offerta e poca domanda: il prezzo è crollato. Multipli di valutazione ridicoli, meno di 4x EBITDA.

Così, da buon finanziario, ho visto la crisi come grande opportunità: ho detto al team che non avrei più incontrato investitori, tanto non compravano le nostre azioni. Facciamo buyback massiccio. Da allora abbiamo ricomprato azioni per circa 6 miliardi di dollari cancellando il 20-25% delle azioni circolanti. Ai prezzi massimi, questi buyback avrebbero avuto un valore di oltre 50 miliardi.

Quindi, un momento deprimente può diventare una grande occasione.

Moderatore: Hai sempre pensato così, o hai vissuto anche periodi di sconforto?

Moderatore: Già, cosa hai fatto per mantenere coesione interna nei momenti in cui le azioni perdevano il 92%?

Adam Foroughi: È stato davvero difficile. Familiari e amici chiamavano spesso per sapere come stessi. Ripetevo che siamo partiti da zero, e il titolo era comunque salito tanto. Ma da CEO ti rendi conto che anche il team riceve quelle telefonate—e loro non hanno la tua sicurezza o equity.

Così abbiamo adottato una mentalità di “noi contro il mondo”—tutti ci voltavano le spalle, ma noi puntavamo tutto sui buyback. In parallelo abbiamo esteso il piano azionario ai migliori del team: di solito riservato solo ai CEO, l’abbiamo offerto ai pilastri della società dicendogli chiaramente che, se superavano quella crisi, sul rimbalzo avrebbero raccolto le ricompense migliori.

Poi gli investitori sono tornati, proprio quando siamo passati da ML 1.0 a ML 2.0—regressione a deep learning. La nuova AI guidava tutto il business, più l’algoritmo era potente, più gli inserzionisti guadagnavano ROI, e tutto era ad performance. Quindi la società è tornata a crescere rapidamente.

Nell’aprile 2023 abbiamo lanciato il nuovo modello, ma senza grandi comunicazioni esterne. Solo a settembre, quando le azioni erano risalite a circa 80 dollari e le performance migliorate, ho deciso che era giunto il momento di incontrare i fondi—perché la capitalizzazione era sufficientemente alta e i buyback così aggressivi non erano più necessari.

Quella settimana le azioni raddoppiarono da 80 a 150 dollari, la capitalizzazione da 28 a 55 miliardi—solo per un viaggio a New York.

Moderatore: Solo per aver detto “ehi, ci siamo ancora!”?

Adam Foroughi: Esatto. In quelle riunioni era chiaro dalle reazioni—si mettevano a chiamare subito per passare l’ordine di acquisto. Fantastico.

Moderatore: E quando il titolo vola, non ti chiedono subito: “Come espandiamo? Perché solo giochi? Se entriamo nell’e-commerce?”

Adam Foroughi: Assolutamente. Non si fa mai la cosa giusta secondo tutti.

La maggioranza degli investitori non è contrarian: dove ci sono crolli estremi, si arriva anche a rally estremi. Il titolo è passato da 9 a 750 dollari in due anni e mezzo, la capitalizzazione da 3,8 a 250 miliardi. È tutto estremo.

Ora siamo tornati a uno scenario più stabile e guardiamo con fiducia alle prospettive. Ho capito che investitori pubblici e privati non sono molto diversi—sempre alla rincorsa dei trend, spesso con ritardo su quello che vorresti. I migliori la colgono in anticipo, e qui sta la differenza tra i top VC e tutti gli altri, così come tra i migliori investitori pubblici e quelli normali.

Capitolo 4: regolamenti sulla privacy, controllo Apple, e gli AI agent cambiano il modo di fare acquisti?

Moderatore: Parliamo di privacy. Apple ed Europa vi guardano da vicino, pensando che raccogliate troppi dati. Anche molti sviluppatori non vogliono condividere dati utenti, quindi ci sono restrizioni crescenti. Zuckerberg si è sempre confrontato su questi temi. Che impatto ha per voi? Come reagite se Apple—detta chiaramente—vuole minare il vostro modello?

Adam Foroughi: In questi settori vuoi regole chiare. Se c’è chiarezza regolatoria, la tecnologia si adatta. Cinque anni fa su iOS targettizzavi il singolo utente; oggi, se uno disattiva la pubblicità mirata, lo inserisci in un gruppo e riceve ads meno pertinenti.

Curiosamente, dopo i cambiamenti Apple, molti utenti si sono lamentati: “Mostratemi ads più pertinenti, ora sono spazzatura.” Quindi serve regolamentazione per evitare abusi—ma le persone vogliono anche consigli adatti.

Se guardi 30 secondi di pubblicità per ricevere una vita nel gioco, di fatto ottieni un valore economico. Preferisci vedere pubblicità spazzatura o pertinenti? Le norme sono ora uno standard, la tecnologia quindi si adegua, e le reti deep learning sono molto forti.

Moderatore: Una domanda rapida sui giochi. Avete provato ad acquisire alcuni studi, oggi come Bending Spoons che compra business poco di moda ma solidi: diventare studio giochi è sostenibile? C’è conflitto con chi collabora con voi?

Adam Foroughi: Abbiamo venduto tutti quegli studi. Li avevamo presi per strategie sui dati—servivano dati propri per allenare il primo modello di deep learning, dato che gli altri studi non condividevano le basi dati. Così li abbiamo comprati e usati per la prima fase, costruendo un modello super competitivo. Quando i partner hanno iniziato a collaborare, li abbiamo ceduti.

Moderatore: E in un mondo di AI agent ovunque? Magari il canale di acquisto non sarà più browser o mobile, ma Meta glasses o altro—che ruolo avrà la pubblicità nel “commercio mediato da agent”? Tanti stanno lavorando lì.

Adam Foroughi: Credo che una fetta di mondo userà agent per ottimizzare abitudini ricorrenti—come l’abbonamento mensile agli integratori. Ma le piattaforme di scoperta non ricadono in questa logica, e il consumatore tipico non è un assiduo utente Twitter sempre sul pezzo tecnologico.

Il nostro riferimento sono i lettori del New York Times: ancora oggi molti usano Yahoo ogni giorno! La maggior parte vuole trovare da sé un prodotto, confrontare offerte, seguire l’ordine, vivere l’esperienza.

Anche se dopo dici loro che un agent potrebbe fare tutto con il 20% di sconto, per 50 dollari non ne vale la pena—il processo in sé scatena più dopamina della convenienza.

Quindi sì, una minoranza tech adopter userà gli agent, ma sopravvalutiamo Twitter e ignoriamo la realtà della gente comune.

Capitolo 5: Come un piccolo team batte i giganti, fossati di profitto, e la crescita del team in Cina

Moderatore: Fammi capire come vincete—Meta e Google/Alphabet sono tra le aziende più intelligenti del mondo, con i migliori ingegneri, traggono quasi tutto dalla pubblicità, lavorano sui loro modelli da decenni. Come fate a competere e vincere in questo campo? Cos’è che vi permette di continuare?

Adam Foroughi: Ci ha aiutato il fatto di non sentirci mai arrivati. Ogni mattina pensiamo che possa essere finita e lavoriamo al massimo. Questo ha formato un’azienda piccola, concentrata, piena di veri esperti, con focus sull’esperienza di gioco e sul convertirla in acquisto.

Se sei abbastanza focalizzato e snello, superi i giganti nei tempi di risposta—è questa la forza dei piccoli.

Moderatore: E i vostri “punti deboli”? Guardando un conto economico come per Amazon dieci anni fa, dove sono i punti migliorabili? Infrastrutture di pagamento o altro? Dove può espandersi il margine?

Adam Foroughi: Abbiamo il miglior margine EBITDA—84%. Non sono sicuro ci siano “falle” evidenti.

Moderatore: In effetti, è difficile vedere lacune... Ma mettiamola così: chi entra sulla vostra piattaforma lo fa per fare transazioni. Chi vende rossetti ci guadagna perché vi “compra” clienti a meno del prezzo di vendita meno il costo del prodotto. Il sistema funziona ed è scalabile. Il vostro punto debole è che non siete l’advertiser in tutta la catena, ma abilitatori. Struttura snella e fortemente automatizzata, quindi pochi punti deboli.

Moderatore: Il tema opposto: quando hai margini all’85%, qualcuno potrebbe dire che “guadagnate troppo” e i rivali potrebbero rispondere—“riduco anche al 60 o 50!”—ma sembra non accadere, i margini restano. Come mai?

Adam Foroughi: Queste tecnologie sono difficili davvero; se innovi e hai dati unici, costruisci un vero vantaggio. Stesso discorso per Anthropic: non doveva dominare gli LLM, ma il vantaggio di scala è diventato una barriera difficile da colmare.

Moderatore: Parliamo del team in Cina. Che valore aggiunge?

Adam Foroughi: I cinesi sono umili, lavorano tantissimo e sono molto intelligenti. Che siano in Cina, in USA o altrove, ingegneri cinesi sono i più brillanti.

Quando ho fondato AppLovin, volevo lavorare con i migliori e imparare. Quando sono in riunione, so di essere il meno brillante—ed è questo che mi dà motivazione quotidiana.

Moderatore: Cosa si prova davvero?

Adam Foroughi: Mi aiuta molto, davvero.

Moderatore: Allora, un applauso per Adam! Grazie Adam.

Adam Foroughi: Grazie ragazzi, piacere mio.