Da un lato aumenta gli investimenti nell’AI, dall’altro cerca di contenere i costi! Oracle (ORCL.US) incrementa di altri 700 milioni di dollari i costi di ristrutturazione per l’anno fiscale 2026

Secondo quanto riportato da Zhitong Caijing APP, mentre Oracle (ORCL.US) sta investendo decine di miliardi di dollari per cogliere le opportunità offerte dall'impennata della domanda di intelligenza artificiale (AI), questo gigante del cloud computing sta anche cercando di contenere i costi. L'azienda ha dichiarato in un documento normativo depositato venerdì che, come parte di un piano di ristrutturazione che prevede anche licenziamenti, i costi aumenteranno di circa 700 milioni di dollari.

Oracle ha affermato che quest'aumento dei costi, reso noto dopo la chiusura del trimestre fiscale di agosto, porterà il costo previsto del piano di ristrutturazione per l'esercizio fiscale 2026 a circa 2,8 miliardi di dollari. Il piano comprende indennità di licenziamento, penali per la risoluzione dei contratti e altri costi di uscita, alcuni dei quali correlati all'introduzione dell'AI in alcune funzioni aziendali.

Va notato che questi licenziamenti avvengono in un periodo di volatilità per il titolo Oracle. Gli investitori sembrano divisi in due fazioni: da un lato chi ha fiducia nella crescita guidata dall'AI dell'azienda, dall'altro chi si preoccupa di come finanziare questa crescita.

Nel primo trimestre dell'esercizio fiscale 2027, Oracle ha registrato un aumento dei ricavi del 30% su base annua a 19,35 miliardi di dollari, superando la stima media degli analisti pari a 19,13 miliardi. L'azienda attribuisce la crescita dei ricavi alla forte performance delle infrastrutture cloud e all'aumento della capacità dei data center. L'utile operativo è stato di 6,73 miliardi di dollari, in crescita del 57% su base annua; l'utile netto attribuibile agli azionisti ordinari è stato di 4,68 miliardi di dollari, in aumento del 60%; l'utile per azione rettificato è stato di 1,92 dollari, superiore alle stime degli analisti di 1,75 dollari.

Per area di business, i ricavi del segmento cloud, particolarmente monitorato, sono aumentati del 62% su base annua, raggiungendo un massimo storico di 11,61 miliardi di dollari, superiore ai 11,52 miliardi previsti dagli analisti. In particolare, i ricavi dell'infrastruttura cloud sono cresciuti del 121% su base annua a 7,4 miliardi di dollari, superando i 7,19 miliardi attesi dagli analisti; i ricavi delle applicazioni cloud sono saliti del 10% su base annua, raggiungendo i 4,2 miliardi di dollari. Alcuni analisti avevano previsto che, a fronte della crescente domanda di potenza di calcolo AI e di un ambiente competitivo sempre più intenso in termini di prezzi, il business cloud di Oracle ne avrebbe tratto beneficio.

La domanda dei clienti per servizi cloud di training e inferenza AI continua a crescere, superando l'offerta. Nel primo trimestre, Oracle ha stipulato nuovi contratti cloud AI per oltre 30 miliardi di dollari, portando le proprie obbligazioni esecutive residue (RPO) a crescere del 4% su base trimestrale, raggiungendo i 664 miliardi di dollari, ben al di sopra delle stime degli analisti ferme a 618 miliardi. Secondo la struttura di questi nuovi contratti, l'azienda conferma che non avranno un impatto aggiuntivo sui propri piani di finanziamento. Dalla chiusura del quarto trimestre dell'esercizio 2026, Oracle ha inoltre consegnato ai suoi clienti cloud AI oltre 300.000 GPU, con una capacità di consegna quasi tripla rispetto al quarto trimestre fiscale precedente.

Oracle ha dichiarato che, dei 664 miliardi di dollari di arretrati ordini, circa la metà dovrebbe trasformarsi in ricavi da vendite nei prossimi 36 mesi, e la maggior parte dei nuovi proventi contrattuali non richiederà capitale proprio dell'azienda: Oracle si affiderà infatti a pagamenti anticipati dei clienti e a chip forniti dai clienti stessi per ampliare la capacità produttiva.

Inoltre, il free cash flow (flusso di cassa libero) di Oracle a fine primo trimestre era negativo per 5,4 miliardi di dollari, un valore migliore rispetto alla media negativa prevista dagli analisti secondo dati LSEG, pari a 9,56 miliardi. Oracle ha dichiarato che le spese in conto capitale per i tre mesi terminati il 31 agosto sono pari a 28,5 miliardi di dollari, di cui la maggior parte destinata ad apparecchiature per data center, ben al di sopra dei 19,23 miliardi previsti dagli analisti.

L'analista di Barclays Raimo Lenschow ha scritto in un report che, sebbene la spesa in conto capitale sia stata superiore alle attese, l'azienda ha mostrato una buona capacità di controllo degli altri costi, e il grado negativo del free cash flow non è così grave come temeva il mercato.

Anche gli analisti di Evercore hanno osservato: "Questi risultati rappresentano un passo avanti concreto per Oracle, rendendo il dibattito tra gli investitori sull'azienda più equilibrato: Oracle sta effettivamente registrando una crescita dei ricavi in costante accelerazione su larga scala. Nonostante l'indebitamento dell'azienda sia un motivo di preoccupazione, gli aspetti positivi del business vengono trascurati in questo dibattito.”

Questa serie di notizie ha alleviato parzialmente le preoccupazioni del mercato riguardo la corsa agli investimenti tramite debito di Oracle, aiutando il titolo a recuperare dopo un periodo di debolezza. Tuttavia, dopo un massimo intraday di +7,8% venerdì, le azioni Oracle hanno poi invertito la rotta chiudendo la seduta in ribasso di circa il 2%.

Alcuni analisti osservano che il miglioramento del cash flow di Oracle richiederà ancora tempo. Secondo Luke Yang, analista di Morningstar: “Sebbene Oracle stia chiedendo ai clienti di contribuire in parte ai costi dell’hardware tecnologico, per alleviare la pressione sui flussi di cassa, ci aspettiamo che la situazione non cambi significativamente nel breve termine." "Ci vorranno ancora diversi anni prima che i ricavi (cloud) raggiungano una scala tale da sostenere sia l’espansione continua della capacità che la generazione di flussi di cassa positivi.”