Gli spread dei titoli corporate in euro restano stabili, i dati sull’inflazione negli Stati Uniti rappresentano la variabile chiave.

⑴ Mercoledì il mercato europeo delle obbligazioni corporate ha registrato scambi relativamente stabili e il costo della protezione dal default per le obbligazioni corporate denominate in euro è rimasto sostanzialmente invariato, mentre il mercato attendeva la pubblicazione dei dati sull'inflazione statunitense nel corso della serata (ora di Pechino). ⑵ Secondo gli strategist del dipartimento di ricerca di Deutsche Bank, il perdurare del conflitto tra Stati Uniti e Iran e l'interruzione della fornitura di energia sono seguiti con molta attenzione dagli investitori, dato l'effetto di trasmissione di questa variabile sull'inflazione negli Stati Uniti; si tratta anche del motivo principale per cui i dati CPI di questa volta sono particolarmente rilevanti. ⑶ Secondo i dati di S&P Global Market Intelligence, l'indice iTraxx Europe Crossover dei credit default swap ad alto rendimento in euro è rimasto stabile intorno ai 252 punti base, indicando che il mercato tende ad adottare un atteggiamento attendista prima della pubblicazione dei dati, senza prendere posizioni direzionali evidenti. ⑷ Da un punto di vista logico, se i dati sull'inflazione statunitense pubblicati in serata dovessero risultare superiori alle attese, ciò potrebbe rafforzare le aspettative di rialzi dei tassi da parte della Federal Reserve, far salire i rendimenti dei Treasury americani e ridurre l'appetito per il rischio, esercitando così pressioni all'allargamento degli spread sulle obbligazioni corporate denominate in euro; se invece l'inflazione risultasse moderata, il timore di una stretta potrebbe attenuarsi temporaneamente, lasciando spazio a un restringimento degli spread delle obbligazioni corporate. ⑸ Il trasferimento dei prezzi nel settore energetico è una delle variabili chiave dell'attuale andamento inflazionistico; se il clima di tensione in Medio Oriente continuasse a sostenere i prezzi del petrolio, questo fenomeno si trasmetterebbe dai costi ai prezzi di una gamma più ampia di beni di consumo, determinando la linea guida per la valutazione del rischio sul mercato delle obbligazioni corporate nelle prossime settimane. ⑹ Nel complesso, la stabilità dell'indice iTraxx Crossover riflette uno stato di attesa del mercato in vista dei dati; la vera volatilità potrebbe emergere gradualmente dopo la pubblicazione delle rilevazioni e con l'aggiustamento delle posizioni tra giovedì e venerdì.