Morgan Stanley diventa ribassista sullo yen mentre l'effetto dell'intervento svanisce gradualmente

Fonte: Global Market Broadcast

Gli strategist valutari di Morgan Stanley hanno adottato una posizione ribassista sullo yen, ritenendo che, poiché le misure adottate dalle autorità giapponesi e statunitensi per sostenere il tasso di cambio dello yen si sono rivelate di breve durata, lo yen si indebolirà progressivamente.

L’intervento congiunto delle autorità per sostenere lo yen ha soltanto aumentato temporaneamente la domanda per la valuta giapponese, senza invertire la sua tendenza al ribasso di lungo periodo. Di conseguenza, pur mantenendo una posizione neutrale, gli strategist ora sono orientati al ribasso.

“A meno che non si verifichi un nuovo intervento congiunto sul mercato valutario, ci aspettiamo che il dollaro/yen continui a salire gradualmente,” hanno scritto David Adams, Andrew Watrous e Molly Nickolin venerdì.

Il differenziale dei tassi d’interesse tra la Bank of Japan e altre banche centrali mondiali, soprattutto la Federal Reserve, continua a esercitare pressione sullo yen. La scorsa settimana, Giappone e Stati Uniti sono intervenuti per arginare il calo dello yen, portando a un rimbalzo dopo che la valuta aveva toccato il minimo degli ultimi 40 anni, ma l’effetto dell’intervento si è poi attenuato. Venerdì, il cambio USD/JPY era pari a 157,48, chiaramente superiore ai 155,23 raggiunti lunedì dopo l’intervento.

“Anche se in futuro sono possibili nuovi interventi congiunti sul mercato valutario, non prevediamo che ciò influenzi l’orientamento della politica monetaria statunitense,” affermano gli strategist. “Riteniamo che per cambiare la tendenza di indebolimento dello yen sia necessario un chiaro cambio di rotta nel giudizio della Federal Reserve sull’inflazione.”