Futures di Huatai: I prezzi dei metalli preziosi rimbalzano, il mercato attende i dati sui non agricoli di venerdì

　　Fonte: Huatai Futures

　　Autore: Shi Cheng

　　Analisi di mercato

　　Sul fronte geopolitico, il portavoce del Ministero degli Esteri iraniano, Baghaei, ha dichiarato che Iran e Oman hanno raggiunto un accordo sulle rotte di navigazione nello Stretto di Hormuz. In assenza di interferenze da parte di terzi, la dichiarazione congiunta dei due Paesi è entrata nell'ultima fase di revisione e redazione. Baghaei ha inoltre sottolineato che il raggiungimento di un accordo tra Iran e Iraq non implica necessariamente che lo Stretto di Hormuz tornerà ad essere una rotta sicura. Secondo fonti informate, la proposta di riapertura dello Stretto di Hormuz non prevede il pagamento di pedaggi o tariffe di servizio per le navi in transito. Per quanto riguarda i dati economici, la crescita dell’occupazione privata negli Stati Uniti a luglio è stata notevolmente inferiore alle attese, indicando un rallentamento della dinamicità del mercato del lavoro, anche se la crescita salariale si è dimostrata resiliente e la situazione occupazionale complessiva rimane stabile. I dati mostrano che a luglio l’ADP degli Stati Uniti ha registrato solo 44.000 nuovi posti di lavoro, ben al di sotto delle aspettative di mercato di 70.000, il livello più basso da inizio anno; lo stipendio dei lavoratori che hanno cambiato lavoro è aumentato del 7% su base annua, il ritmo più rapido nell’ultimo anno; la crescita salariale per i lavoratori rimasti è rimasta invece al 4,4%. Grande attesa quindi per il rapporto sull’occupazione non agricola degli Stati Uniti di luglio, che sarà pubblicato venerdì.

　　Quotazioni dei futures e volumi di scambio:

　　Il 05-08-2026, il contratto principale su oro SHFE ha aperto a 887,52 yuan/grammo, chiudendo a 910,40 yuan/grammo, con una variazione del 2,70% rispetto al giorno di contrattazione precedente. Il volume degli scambi della giornata è stato di 41.087 contratti, con una posizione aperta di 129.725 contratti. Nella sessione notturna di ieri, il contratto principale su oro SHFE ha aperto a 913,00 yuan/grammo, chiudendo a 928,10 yuan/grammo, con un aumento dell’1,94% rispetto alla chiusura del pomeriggio precedente.

　　Il 05-08-2026, il contratto principale su argento SHFE ha aperto a 14.600,00 yuan/kg, chiudendo a 15.105,00 yuan/kg, con una variazione del 5,09% rispetto al giorno lavorativo precedente. Il volume degli scambi della giornata è stato di 709.794 contratti, mentre le posizioni aperte erano 315.309. Nella sessione notturna di ieri, il contratto principale su argento SHFE ha aperto a 15.027 yuan/kg, chiudendo a 15.260 yuan/kg, con un incremento dell’1,03% rispetto alla chiusura del pomeriggio precedente.

　　Monitoraggio dei rendimenti dei Treasury USA e degli spread:

　　Il 05-08-2026, il rendimento del Treasury USA a 10 anni si è attestato al 4,63%, registrando una variazione del -0,07% rispetto alla seduta precedente; lo spread tra il decennale e il biennale era dello 0,43%, con una variazione di -0,02% rispetto al giorno precedente.

　　Andamento delle posizioni e dei volumi di scambio oro/argento SHFE:

　　Il 05-08-2026, sul contratto Au2610, le posizioni long sono diminuite di 594 contratti rispetto al giorno precedente, mentre le posizioni short sono diminuite di 3 contratti. Il volume totale degli scambi su oro SHFE della sessione precedente era pari a 359.990 contratti, in crescita dell’80,59% rispetto al giorno lavorativo precedente. Per quanto riguarda l’argento SHFE, sul contratto Ag2610, le posizioni long sono diminuite di 2.936 contratti, mentre le posizioni short sono diminuite di 744 contratti. Il volume totale degli scambi su argento della sessione precedente era di 972.292 contratti, con una variazione del 9,18%.

　　Monitoraggio delle posizioni degli ETF sui metalli preziosi：

　　Quanto agli ETF sui metalli preziosi, ieri le posizioni sugli ETF oro ammontavano a 1.009,30 tonnellate, con un incremento di 3,43 tonnellate rispetto al giorno precedente. Le posizioni sugli ETF argento erano di 14.939 tonnellate, stabili rispetto al giorno lavorativo precedente.

　　Monitoraggio dell’arbitraggio sui metalli preziosi：

　　Arbitraggio spot-futures: il 05-08-2026, sul mercato interno, il premio sull’oro era di -11,22 yuan/grammo, mentre quello sull’argento era di -254,58 yuan/kg. Rapporto oro/argento: ieri il rapporto di prezzo tra i contratti principali oro e argento SHFE era di circa 60,27, con una variazione del -2,28% rispetto al giorno precedente; sul mercato estero, il rapporto era di 68,88, in calo dell’1,31% rispetto al giorno precedente.

　　Fondamentali:

　　Dal monitoraggio del mercato T+d dello Shanghai Gold Exchange nella sessione precedente (05-08-2026), il volume degli scambi sull’oro era di 56.250 kg, in aumento del 181,67% rispetto al giorno lavorativo precedente. Il volume degli scambi sull’argento era di 327.718 kg, con un incremento del 32,69%. Il volume di consegna sull’oro era di 11.872 kg e, per l’argento, di 13.200 kg.

　　Strategia

　　Oro: cautamente ottimista

　　La combinazione di segnali di distensione geopolitica e dati occupazionali sotto le attese ha portato il mercato a rivedere l’atteggiamento cautelativo precedentemente tenuto in merito alla politica monetaria futura della Federal Reserve; di conseguenza, si prevede che il prezzo dell’oro manterrà a breve un andamento laterale leggermente rialzista, mentre il range di oscillazione per il contratto Au2610 dovrebbe rimanere tra 900 e 950 yuan/grammo. Da monitorare i dati sul lavoro non agricolo USA di venerdì.

　　Argento: cautamente ottimista

　　Attualmente l’argento presenta una logica simile a quella dell’oro e si prevede che manterrà un trend laterale leggermente rialzista; il range di oscillazione per il contratto Ag2610 dovrebbe essere tra 14.800 e 15.800 yuan/kg. Focus ancora sui dati sull’occupazione non agricola USA di venerdì.

　　Arbitraggio: sospeso temporaneamente

　　Opzioni: sospese temporaneamente

　　Rischi

　　Rischio di liquidità internazionale

　　Uscita continuativa delle posizioni speculative

　　Abilitazione ai servizi di consulenza sugli investimenti: Licenza CSRC [2011]1289

Editore responsabile: Zhu Henan