La domanda di farmaci per la perdita di peso continua a crescere, Eli Lilly registra un aumento del 48% dei ricavi nel secondo trimestre su base annua, la guidance sui ricavi annuali viene rivista al rialzo a 85-87 miliardi di dollari｜Rapporto sugli utili

Grazie alla domanda in continua esplosione per farmaci dimagranti e per il diabete, Eli Lilly ha registrato una crescita significativa del fatturato trimestrale, superando le previsioni del mercato e alzando anche la guidance sui ricavi dell’intero anno. Le nuove generazioni di prodotti GLP-1, al centro dell’attenzione degli osservatori, hanno fatto ulteriori progressi chiave e Eli Lilly sta accelerando la costruzione di una curva di crescita a lungo termine che copra perdita di peso, malattie metaboliche e nuove terapie innovative.

Il 5 agosto, Eli Lilly ha reso pubblico il bilancio del secondo trimestre 2026.Nel trimestre, la società ha realizzato ricavi pari a 22,97 miliardi di dollari, in crescita del 48% rispetto all’anno precedente, superando le stime di mercato di 20,59 miliardi di dollari; l’utile per azione rettificato (Non-GAAP EPS) è arrivato a 8,38 dollari, in crescita del 33%, ben oltre le previsioni degli analisti di 6,31 dollari.

L’utile netto della società è stato di 7,1 miliardi di dollari, contro i 5,66 miliardi dello stesso periodo dell’anno precedente. A causa dei costi connessi alle acquisizioni, l’EPS GAAP del periodo è stato di 7,94 dollari, comprensivo di 3,03 dollari per azione di oneri da operazioni; escludendo l’impatto di adeguamenti su attività immateriali e altri fattori una tantum, l’EPS rettificato ha raggiunto gli 8,38 dollari.

Sostenuto da questi brillanti risultati, il prezzo delle azioni Eli Lilly è salito del 5% nel pre-market, segnalando la fiducia degli investitori nella crescita continua del business dei farmaci dimagranti.

La società ha ulteriormente rivisto al rialzo le previsioni dell’anno,stimando che i ricavi totali 2026 saranno compresi fra 85 e 87 miliardi di dollari, rispetto ai precedenti 82-85 miliardi. Si prevede che l’utile rettificato per azione per tutto l’esercizio sarà fra 35,50 e 36,50 dollari.

Eli Lilly ha dichiarato che, nonostante i costi connessi alle transazioni pesino per circa 3,03 dollari/azione sull’utile annuo, l’azienda ha alzato la previsione di utile base di circa 2,78 dollari per azione, riflettendo la solida crescita del core business.

Mounjaro e Zepbound continuano a guidare, il business GLP-1 contribuisce quasi 15 miliardi di dollari di ricavi

Il motore principale della crescita di Eli Lilly resta la gamma di farmaci GLP-1.

Nel secondo trimestre, i farmaci per il diabete Mounjaro e per la perdita di peso Zepbound hanno generato insieme quasi 15 miliardi di dollari di ricavi, rappresentando la principale fonte di crescita della società.

Nel dettaglio, le vendite globali di Mounjaro hanno raggiunto i 9,9 miliardi di dollari, con una crescita annua del 91%. Nel primo semestre dell’anno, il fatturato cumulato ha già superato 18,6 miliardi di dollari, +106% su base annua; le vendite annuali sopra i 30 miliardi ormai sono quasi un consenso di mercato consolidato.

Per area geografica, il fatturato negli Stati Uniti è aumentato del 45% a 4,8 miliardi di dollari, mentre quello dei mercati esteri è cresciuto del 172% raggiungendo 5,2 miliardi di dollari. Il mercato cinese ha dato un contributo significativo: da quando Mounjaro è entrato nel rimborso sanitario nazionale nel primo trimestre 2026, le vendite sono cresciute rapidamente; pur riscontrando prezzi inferiori su base annua, la crescita in volumi ha ampliamente compensato la pressione sui prezzi.

Per quanto riguarda Zepbound, il fatturato statunitense è stato di 4,9 miliardi di dollari, +44%, mantenendo un ritmo di espansione molto rapido.

Tuttavia,il mercato inizia ora a prestare attenzione all’evoluzione dei prezzi dei farmaci dimagranti.In precedenza Eli Lilly aveva volontariamente ridotto i prezzi per pagamento in contanti, al fine di allargare le coperture assicurative, e congiuntamente ha applicato rimborsi (rebate) e ulteriori aggiustamenti sconti, mettendo pressione sui prezzi di Zepbound. Una volta depurati i relativi aggiustamenti contabili, il prezzo effettivo del mercato statunitense è diminuito di circa il 9%.

Margine lordo sale all’86%, effetto scala migliora la redditività

Con la continua crescita dei prodotti ad alto margine GLP-1, la redditività di Eli Lilly ha continuato a migliorare.

Nel secondo trimestre, il margine lordo a livello di bilancio ha raggiunto l’85,8%, +1,5 punti percentuali rispetto all’anno precedente; il margine lordo non-GAAP è arrivato all’86,3%, in aumento di 1,3 punti percentuali. Eli Lilly spiega che il miglioramento del margine deriva principalmente dall’ottimizzazione dei costi grazie all’espansione della produzione e dalla continua inclinazione del portafoglio prodotti verso varianti a maggior profitto.

Anche sul versante dei costi si evidenzia una leva operativa: la spesa in R&S è salita del 14% a 3,8 miliardi di dollari, mentre la sua incidenza sui ricavi è scesa al 17%; i costi di vendita e amministrazione sono aumentati del 25% a 3,4 miliardi di dollari, principalmente per sostenere la commercializzazione di nuovi prodotti, inclusi i farmaci GLP-1 orali come Foundayo.

Nel secondo trimestre la società ha registrato 2,8 miliardi di dollari come spese per linee di ricerca acquisite (IPR&D), principalmente legate alle acquisizioni di Orna Therapeutics, Ajax Therapeutics e simili, con impatto negativo a breve termine sull’utile.

Se si escludono questi impatti, il miglioramento della redditività di Eli Lilly appare ancor più marcato. La società ha anche innalzato la guidance sulla “performance margin” per il 2026 dal 47-48,5% al 49-50,5%.

Foundayo sorprende al debutto, retatrutide in arrivo per la registrazione

Oltre ai prodotti GLP-1 già sul mercato, Eli Lilly sta preparando l’arrivo della nuova generazione di farmaci dimagranti.

La società comunica che l’esordio commerciale del GLP-1 orale Foundayo (orforglipron) è stato molto positivo. Il farmaco, approvato ad aprile, ha già inoltrato la richiesta per l’indicazione nel diabete di tipo 2 e negli studi clinici chiave ha dimostrato un controllo glicemico e un effetto sulla perdita di peso superiori rispetto al gruppo di controllo. Rispetto ai GLP-1 iniettivo, il principale vantaggio di Foundayo sta proprio nella soluzione orale, che permette di raggiungere una platea potenzialmente più ampia.

I risultati finanziari mostrano che nel secondo trimestre Foundayo ha realizzato ricavi per 98 milioni di dollari, poco sotto le stime del mercato di circa 103 milioni. È la prima volta che Eli Lilly comunica i ricavi di questo GLP-1 orale nei risultati finanziari; il prodotto compete con il GLP-1 orale rilasciato in precedenza da Novo Nordisk.

Ancor più attenzione attrae il triplo agonista retatrutide (GLP-1/GIP/GCG).

Eli Lilly ha reso noto che sono stati completati i dossier di dati di fase 3 per le indicazioni di obesità, apnea ostruttiva del sonno (OSA) e dolore da osteoartrosi del ginocchio e la società prevede di presentare la domanda di autorizzazione biologica (BLA) alla FDA americana nel primo trimestre del 2027.

Se approvato, retatrutide rafforzerà ulteriormente la posizione di leadership di Eli Lilly nel mercato globale dei farmaci dimagranti.

Espansione della pipeline, M&A nel campo delle terapie geniche e settori emergenti

Con la rapida crescita della divisione GLP-1, Eli Lilly sta espandendo le proprie fonti di crescita futura tramite acquisizioni.

Nel secondo trimestre, la società ha chiuso le acquisizioni di Orna Therapeutics (terapie RNA circolari), Ajax Therapeutics (inibitori JAK), Centessa Pharmaceuticals (disturbi sonno-veglia) e Kelonia Therapeutics (medicina genica).

Inoltre, alla fine del trimestre l’azienda si è ulteriormente focalizzata sulle malattie infettive, annunciando l’acquisizione di AtaiBeckley, entrando così anche nel campo del trattamento della depressione resistente.

La strategia di Eli Lilly è chiara: utilizzare la liquidità generata dalla divisione GLP-1 per accelerare lo sviluppo in medicina genica, terapie RNA, neuroscienze e altri settori innovativi di prossima generazione.

Va comunque segnalato che acquisizioni così importanti hanno anche comportato una pressione sui costi nel breve termine. In questo trimestre Eli Lilly ha contabilizzato 2,8 miliardi di dollari in spese IPR&D per le operazioni di acquisizione e ha anche riportato svalutazioni di attivi e costi di ristrutturazione, facendo salire il tax rate effettivo al 23,3%, contro il 16,5% di un anno fa.

La seconda curva di crescita prende forma

Oltre al binomio GLP-1, anche altre linee di prodotti core stanno iniziando a contribuire alla crescita.

Le entrate derivanti dai prodotti core nelle aree immunologia, oncologia e neuroscienze sono cresciute del 121% su base annua. I farmaci per l’Alzheimer Kisunla, quello per la colite ulcerosa Omvoh, il farmaco oncologico Jaypirca e il prodotto neuroscientifico Inluriyo hanno tutti mostrato potenziale di espansione.

Tra questi, Jaypirca ha ottenuto l’approvazione UE per tutte le linee terapeutiche della leucemia linfatica cronica (CLL); i dati di fase 3 mostrano che le terapie combinate riducono il rischio di progressione della malattia o morte del 45%.

Inoltre, i dati precoci sulla terapia genica di editing VERVE-102 mostrano una riduzione massima dell’88% dei livelli di PCSK9 e del 62% per LDL-C dopo una singola somministrazione, aprendo nuove possibilità nel trattamento delle malattie cardiovascolari.

Con il continuo aumento dei volumi dei prodotti GLP-1, la progressiva commercializzazione dei farmaci dimagranti orali e l’espansione continua della pipeline innovativa, Eli Lilly sta gradualmente passando da un’azienda farmaceutica che dipendeva da un unico “blockbuster” a una piattaforma farmaceutica innovativa multi-area.