Dopo il crollo delle azioni coreane, gli investitori individuali "perdono fiducia": ricordano due principi "Primo: non acquistare azioni coreane, secondo: rispettare il primo principio"

Gli investitori retail sudcoreani erano noti per la loro propensione al rischio, ma il crollo storico dell'indice KOSPI a luglio ha profondamente scosso la fiducia di questo gruppo. Dalle strade di Seoul ai social media, si è diffusa rabbia e rimorso, con alcuni investitori che hanno giurato di non investire mai più in azioni coreane: questo crollo sta ridefinendo radicalmente la psicologia degli investitori retail in Corea.

A luglio, l'indice KOSPI ha subito un crollo mensile del 22%, il maggiore dal periodo della crisi finanziaria globale, attivando ben quattro volte il meccanismo di sospensione degli scambi—un record storico. Nonostante un forte rimbalzo del 18% a fine mese, gli investitori retail sono stati venditori netti record di azioni KOSPI proprio nel giorno del rimbalzo, segno che la fiducia è tutt’altro che ristabilita.

Secondo quanto riportato da Bloomberg il 4 agosto, Kim Han-kyung, residente a Seoul, ha affermato di essersi impressa due regole nella mente:

"Primo: non investire nel mercato azionario coreano; secondo: rispettare la prima regola."

La causa scatenante di questo crollo è stata in parte attribuita ai prodotti ETF a leva su singolo titolo introdotti dal governo. I piccoli investitori hanno acquistato tra maggio e giugno azioni KOSPI per circa 78 trilioni di won (circa 54,2 miliardi di dollari) per poi subire pesanti perdite nelle turbolenze di luglio. Gli analisti di mercato avvertono che il processo di deleveraging difficilmente finirà nel breve periodo e che la forte volatilità nelle azioni tecnologiche e dei semiconduttori potrebbe continuare per mesi.

Entrata frenetica, bloccati in perdita

Dal maggio di quest’anno, sui mercati azionari coreani aleggiava un clima di ottimismo. Il presidente Yoon Suk-yeol ha spinto per riforme di mercato e il lancio ufficiale a fine maggio degli ETF a leva su singolo titolo ha fornito agli investitori retail uno strumento per amplificare i rendimenti, innescando un’ondata di FOMO (paura di perdere un’opportunità).

In molti si sono riversati nel mercato, puntando in particolare sui titoli leader dell’intelligenza artificiale come Samsung Electronics e SK Hynix. Questi due giganti mondiali dei chip di memoria pesano per oltre il 50% dell’indice KOSPI e sono al centro dell’attenzione grazie all’effetto IA globale.

Tuttavia, l’improvviso cambio di rotta di luglio ha colto di sorpresa i nuovi investitori. Secondo le cronache, Kim Han-kyung ha acquistato azioni coreane per la prima volta a inizio maggio, ricordando:

"Quella era l’epoca della febbre KOSPI e mi sono fatta trascinare completamente da quell’ondata. Ora, sono davvero spaventata."

Lee Jung-min, 40 anni, ha ipotecato il proprio appartamento per ottenere un prestito di 50 milioni di won da investire, finendo anch’egli in pesanti perdite. "Il governo ha gettato benzina sul fuoco con i suoi ETF a leva," ha dichiarato. "Ha trasformato la borsa in un casinò. Penso che sia stato un errore."

I dati di mercato mostrano che la violenza di questa ondata ribassista è stata estrema.

A luglio, Samsung Electronics ha perso il 21% in un solo mese, mentre SK Hynix è scesa addirittura del 35%. Tuttavia, il prezzo di Samsung è ancora cresciuto di oltre quattro volte dall’inizio del 2025, mentre SK Hynix quasi dieci volte; dopo questa correzione, nel 2024 il KOSPI resta ancora tra i migliori indici mondiali.

Kim Dong Woo, investitore di 33 anni con oltre sette anni di esperienza sui mercati, ha dichiarato:

"Una volatilità simile indica che il mercato resta anormale."

ETF a leva nel mirino delle critiche

Gli ETF a leva su singolo titolo nascono come strumento messo a disposizione dei piccoli investitori dalle autorità regolatorie coreane, mirando a contrastare la fuga di capitali verso prodotti simili all’estero. In questa crisi sono diventati però il bersaglio principale delle critiche, accusati di amplificare la volatilità del mercato.

Secondo le notizie, Lale Akoner, analista di mercati globali per il gruppo eToro con sede a Londra, ha definito l’accaduto "un caso da manuale in cui gli scambi affollati incontrano la leva finanziaria".

Ha sottolineato che il processo di deleveraging difficilmente si risolverà in pochi giorni e che gli investitori devono aspettarsi elevata volatilità nei titoli tech e nei semiconduttori per i prossimi mesi; ha però ribadito che "ciò non significa il crollo completo della logica di investimento nell’IA".

Di fronte alla turbolenza del mercato, le autorità coreane sono intervenute: a metà luglio hanno sospeso il lancio di nuovi ETF a leva su singolo titolo e la scorsa settimana hanno promesso nuove misure per stabilizzare il mercato e limitare l’accesso degli investitori retail a questi strumenti. Tuttavia, molti investitori e operatori di mercato credono che tali mosse siano arrivate troppo tardi.

Francis Tan, capo stratega asiatico di Suez Wealth Management a Singapore, ha dichiarato che la situazione attuale rappresenta "una grande sfida" per il governo sudcoreano.

Sui social media il malcontento degli investitori retail è palpabile, indirizzato principalmente contro il governo. Jung Eui-jung, leader dell’Alleanza degli Azionisti Coreani che vanta 64.000 membri, ha affermato:

"Gli investitori retail sono furiosi contro il governo. Il livello di rabbia e critica è ai massimi."

Gli analisti sottolineano che, pur non avendo subito cambiamenti i fondamentali dell’onda IA che guida il rialzo della borsa coreana, per molti piccoli investitori la dolorosa esperienza di luglio ha evidenziato come le stesse forze che generano rendimenti extra possono anche inghiottirli rapidamente. Il mercato potrebbe recuperare il terreno perduto in pochi mesi, ma la ricostruzione della fiducia degli investitori retail potrebbe richiedere molto di più.